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　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年7月，由于受中國(guó)市場(chǎng)輪出儲(chǔ)備棉令全球供應(yīng)過(guò)剩局面加重、主要國(guó)家股市震蕩、大宗商品拋售等諸多利空因素籠罩，國(guó)內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均處于下滑狀態(tài)。其中，ICE期棉大幅回調(diào)至低支撐位；鄭棉較上月跌勢(shì)趨緩；國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨參照國(guó)儲(chǔ)棉輪出成交價(jià)而弱勢(shì)調(diào)整，下跌幅度加大；處于淡季后半期的紗布市場(chǎng)依舊冷清，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，行業(yè)開(kāi)機(jī)率下降，紡企訂單不足，庫(kù)存上升，資金壓力凸顯。
　　ICE期棉表現(xiàn)弱于鄭棉
　　ICE期棉連續(xù)五周收陰下跌，價(jià)格跌至區(qū)間調(diào)整低位63美分附近。ICE期棉10月合約在月初和月末大幅跌落，中下旬期間在65美分附近窄幅調(diào)整；全月累計(jì)下跌4.90美分/磅(-7.11%)，最低至63.66美分/磅，月末價(jià)位在64.01美分/磅。ICE期棉在6月底大漲至高位(68.91美分/磅)之后，進(jìn)入7月上旬，受一些利空因素(棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存繼續(xù)上升，中國(guó)和印度釋放儲(chǔ)備棉，希臘違約退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)金融市場(chǎng)重挫等)壓制開(kāi)始回調(diào)(7月8日，65.47美分/磅)。大的利空消息釋放后，中下旬期間ICE期棉在65美分附近長(zhǎng)時(shí)間盤(pán)整，月末一周利空面再度發(fā)力，期棉破位下行至63美分支撐位。主要利空因素有：首先基本面供過(guò)于求，棉花供應(yīng)過(guò)剩是長(zhǎng)期壓制棉價(jià)下跌的根本原因。數(shù)據(jù)顯示，2014/15和2015/16全球棉花年末庫(kù)存分別為1.1096億包和1.0814億包，庫(kù)存量有增無(wú)減；而美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良、印度棉花種植增加，預(yù)期產(chǎn)量較好；美棉周度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不佳；全球最大的棉花需求國(guó)中國(guó)儲(chǔ)備棉庫(kù)存龐大，儲(chǔ)備棉輪出成交緩慢，去庫(kù)存化過(guò)程漫長(zhǎng)。二是宏觀面影響負(fù)面，外圍市場(chǎng)利空，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元走強(qiáng)，中國(guó)股市大跌，大宗商品普遍遭遇拋售，棉價(jià)也跟隨回落。展望后市，全球庫(kù)存高企對(duì)棉價(jià)的抑制繼續(xù)存在，外圍市場(chǎng)的干擾如美聯(lián)儲(chǔ)加息、主要國(guó)家股市表現(xiàn)不佳、大宗商品價(jià)格普跌等等利空的影響繼續(xù)存在且將繼續(xù)發(fā)酵，對(duì)棉價(jià)不利；未來(lái)天氣因素是潛在的最大利多因素，可能是支撐棉價(jià)反彈的主要力量。
　　鄭棉期貨受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，股市下跌，國(guó)儲(chǔ)棉輪出以及下游需求低迷、現(xiàn)貨疲軟等因素影響，繼續(xù)弱勢(shì)下行，但跌勢(shì)趨緩。鄭棉近期合約價(jià)格累計(jì)收幅續(xù)降，鄭棉1509合約累計(jì)下跌195元/噸(-1.53%)至12545元/噸。儲(chǔ)備棉輪出政策明確后的7月初(1-3日)，因拋儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，支撐鄭棉短暫小幅反彈；下旬(20-24日)，因新疆高溫、內(nèi)地陰雨連綿的天氣因素也支撐鄭棉短暫反彈。但國(guó)內(nèi)股市頻繁大跌，宏觀面不佳；兵團(tuán)與儲(chǔ)備棉集中推出，供應(yīng)寬松而需求低迷，低等級(jí)棉價(jià)不斷走低等利空主導(dǎo)市場(chǎng)，拖累鄭棉價(jià)格以回落為主。未來(lái)棉價(jià)將繼續(xù)受供應(yīng)過(guò)剩的打壓，上漲趨勢(shì)難形成，但受成本支撐、以及國(guó)家有一定的托市意圖，且市場(chǎng)通過(guò)大跌已對(duì)利空有了消化，未來(lái)出現(xiàn)大幅下跌的可能較小，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與國(guó)際棉價(jià)價(jià)差逐漸縮小，有望激發(fā)國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)口紗線的沖擊也減弱，有利于國(guó)內(nèi)棉價(jià)的企穩(wěn)。后市天氣因素亦將是國(guó)內(nèi)棉價(jià)的潛在利多之一。

　　棉花資源集中推出，需求及價(jià)格萎靡不振
　　7月7日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)公布了《關(guān)于國(guó)家組織國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售的公告》，決定自2015年7月10日起至8月31日止進(jìn)行國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售。至此，傳言近4個(gè)月的2015年國(guó)家儲(chǔ)備棉銷(xiāo)售終于正式拉開(kāi)序幕；自7月14日起，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)2014年度生產(chǎn)的棉花也開(kāi)始通過(guò)交易市場(chǎng)競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，再加上原新疆棉競(jìng)賣(mài)交易，自此三種競(jìng)賣(mài)方式“扎堆”棉市，令長(zhǎng)久平靜的棉花市場(chǎng)在7月似乎顯得“熱鬧”起來(lái)，但實(shí)際成交狀況卻極為冷清。儲(chǔ)備棉輪出第一批64萬(wàn)噸主要為2011、2012年國(guó)產(chǎn)棉和2012年進(jìn)口棉(20多萬(wàn)噸)，兵團(tuán)第一輪擬上市20萬(wàn)噸機(jī)采棉，市場(chǎng)低等級(jí)棉花供應(yīng)更加寬松，而需求在淡季市場(chǎng)卻愈發(fā)低迷，加之紡企資金狀況持續(xù)緊張，且擔(dān)憂儲(chǔ)備棉質(zhì)量問(wèn)題，競(jìng)拍意愿不強(qiáng)。因此，雖然國(guó)儲(chǔ)棉輪出競(jìng)賣(mài)的要求很寬松，進(jìn)入資格、手續(xù)和資金的門(mén)檻較低，但截至月底，競(jìng)賣(mài)成交始終低位徘徊，加價(jià)謹(jǐn)慎。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交39001.9634噸，成交比例4.98%。
　　據(jù)了解，兵團(tuán)棉成交略好于儲(chǔ)備棉輪出棉。主要原因一是質(zhì)量相對(duì)較好；二是服務(wù)承諾。7月14日，新疆兵團(tuán)通過(guò)全國(guó)棉花市場(chǎng)發(fā)布“關(guān)于向購(gòu)買(mǎi)兵團(tuán)競(jìng)賣(mài)棉花的交易商提供資金與配送服務(wù)的通知(2015年度[商品棉交易]第12號(hào))，”為緩解買(mǎi)方交易商采購(gòu)時(shí)的資金緊張和運(yùn)輸困難，交易市場(chǎng)向買(mǎi)方交易商提供快捷、安全的資金服務(wù)和低成本、高效率的公路運(yùn)輸服務(wù)。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格圍繞輪出成交價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，整體上有別于前一階段的微幅下調(diào)的“平穩(wěn)”態(tài)勢(shì)，下跌幅度加大。市場(chǎng)僵持，成交稀少，高等級(jí)棉花資源所剩無(wú)幾。有部分紡企偏向于在市場(chǎng)中少量采購(gòu)棉花現(xiàn)貨，一是擔(dān)心儲(chǔ)備棉質(zhì)量問(wèn)題，二是現(xiàn)貨皮棉可以賒欠，也不限制采購(gòu)數(shù)量，較為靈活；三是下游市場(chǎng)不佳，抑制了對(duì)棉花的需求，目前紡織市場(chǎng)處于淡季，紗線走貨速度下降，價(jià)格疲軟，市場(chǎng)信心低迷，行業(yè)整體開(kāi)機(jī)率有所下降。紡企還沒(méi)有大批量接到秋季訂單，依靠老客戶及散單維持，產(chǎn)品庫(kù)存增加、且產(chǎn)品銷(xiāo)售欠款嚴(yán)重，資金緊張。下游市場(chǎng)的弱勢(shì)抑制了棉花需求，整體上紡織企業(yè)堅(jiān)持隨用隨買(mǎi)，按需按訂單采購(gòu)的原則。7月31日，安徽東至正3級(jí)三絲達(dá)標(biāo)皮棉報(bào)價(jià)13500元/噸(送貨、帶票、現(xiàn)金)，3級(jí)次報(bào)價(jià)12800元/噸，4級(jí)好的12500元/噸，4級(jí)次的12300元/噸。
　　疆內(nèi)棉企冷靜觀望。中旬，新疆棉疆內(nèi)倉(cāng)庫(kù)3128級(jí)機(jī)采棉銷(xiāo)售價(jià)格在12000-12500元/噸，手摘棉較機(jī)采棉高100-200元左右。內(nèi)地庫(kù)質(zhì)量好的疆棉也為數(shù)不多，下旬，內(nèi)地庫(kù)2129級(jí)疆棉報(bào)價(jià)在14100-14200元/噸左右，實(shí)際商談略低。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)分析，拋儲(chǔ)競(jìng)賣(mài)對(duì)棉價(jià)的影響還將持續(xù)發(fā)酵，新棉上市前行情仍不容樂(lè)觀，但后期天氣炒作將會(huì)左右后期棉價(jià)的振蕩幅度和力度；從政策的角度來(lái)看，除了去庫(kù)存化的任務(wù)之外，新棉的保價(jià)工作也會(huì)比較重要，因此進(jìn)入8月份棉價(jià)有望企穩(wěn)，下旬有反彈可能。
　　7月31日統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌125元/噸，月末價(jià)位在13138元/噸；價(jià)格比電子撮合1508合約高908元/噸、比鄭棉期貨1509合約高593元/噸，價(jià)差縮小。(參見(jiàn)：表一)2015年1-7月，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌467元/噸，跌幅3.43%。
　　進(jìn)口棉市場(chǎng)銷(xiāo)售極為清淡，價(jià)格重心下移。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，配額少、棉價(jià)高等已退居次要因素，淡季之下訂單和資金的限制才是主因。同時(shí)，儲(chǔ)備棉的投放也在一定程度上沖擊了進(jìn)口棉，大量低等級(jí)儲(chǔ)備棉替代了部分印度棉，而2012年度進(jìn)口外棉的投放也一定程度上滿足了紡企對(duì)高等級(jí)棉的需求，導(dǎo)致保稅區(qū)外棉出入庫(kù)均大幅減少。月末統(tǒng)計(jì)，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)下跌3.06美分/磅至71.10美分/磅(參見(jiàn)：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11141元/噸和13632元/噸，與當(dāng)日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為1997元/噸和-494元/噸，滑準(zhǔn)稅下外棉價(jià)格繼續(xù)反超國(guó)棉。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉與Cotlook價(jià)格指數(shù)對(duì)比如下圖：

　　下游市場(chǎng)“苦熬”淡季
　　據(jù)近期中棉行協(xié)在“棉紡織產(chǎn)業(yè)集群工作研討會(huì)”的問(wèn)卷調(diào)查顯示，今年二季度以來(lái)，紡織集群企業(yè)訂單數(shù)有所下降，特別是進(jìn)入6月以后，訂單數(shù)下降更為明顯，接單成為企業(yè)運(yùn)行的第一難題。最主要的原因在于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求不旺，原料價(jià)格不穩(wěn)定，下游行業(yè)同時(shí)面臨資金短缺、融資難、融資貴等問(wèn)題。值得一提的是，嚴(yán)峻形勢(shì)下許多生產(chǎn)多品種小批量高附加值產(chǎn)品的企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)仍能保持正常，如以生產(chǎn)提花布、印花布為主的企業(yè)運(yùn)行狀況相對(duì)良好，證明產(chǎn)品特色是內(nèi)外銷(xiāo)市場(chǎng)不穩(wěn)定前提下的一大保命法則。
　　全棉紗市場(chǎng)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，報(bào)價(jià)跌幅較上月略有收窄，走貨差于混紡紗線。行業(yè)多限產(chǎn)，呈現(xiàn)半開(kāi)半停狀態(tài)，整體開(kāi)工維持在60%上下。紡紗企業(yè)庫(kù)存逐步增加，資金回籠緩慢，多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，對(duì)后期持悲觀心態(tài)。從具體品種看，普梳質(zhì)優(yōu)紗需求交易集中，低端低配紗銷(xiāo)售低迷。常規(guī)全棉紗市場(chǎng)低迷，銷(xiāo)售不佳，部分企業(yè)為清理庫(kù)存低價(jià)不斷，山東一企業(yè)C40S報(bào)22800元/噸。部分企業(yè)反映精梳全棉紗走貨不如常規(guī)品種，讓價(jià)幅度加大。山東一企業(yè)緊密紡JC60S疆棉高強(qiáng)報(bào)價(jià)在31500元/噸，JC60S包漂澳棉美棉報(bào)價(jià)在33500元/噸。氣流紡紗價(jià)格重心下探。低支氣流紡紗走貨不佳，包漂染紗價(jià)格也走低，河南一企業(yè)高強(qiáng)OE16S包漂報(bào)價(jià)在15200元/噸，OE21S報(bào)價(jià)在16200元/噸。
　　純棉坯布價(jià)格擴(kuò)幅續(xù)降，市場(chǎng)成交一般。河北地區(qū)產(chǎn)銷(xiāo)整體在6-7成，山東地區(qū)總體開(kāi)工6-7成，產(chǎn)銷(xiāo)6成左右，外銷(xiāo)訂單較少。部分織廠庫(kù)存較多，后期有減產(chǎn)意向。夏季薄型純棉品種成交逐漸減少，秋冬中厚型純棉布成交品種開(kāi)始增加，內(nèi)需市場(chǎng)局部下單踴躍。常規(guī)品種銷(xiāo)售乏力，部分廠商長(zhǎng)期訂單不足難以維持開(kāi)工，庫(kù)存壓力較大；帆布、紗卡銷(xiāo)量相對(duì)較好，高支精梳品種走貨不暢；寬幅家紡坯布銷(xiāo)量略有漲幅。
　　7月31日統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷(xiāo)售價(jià)分別下降210元/噸、80元/噸，月末分別運(yùn)行在20870元/噸、25500元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)下降0.11元/米至5.57元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)下降0.07元/米至7.98元/米的價(jià)位。(參見(jiàn)：表二)

　　隨著國(guó)內(nèi)棉價(jià)走低，國(guó)產(chǎn)紗線與進(jìn)口紗線價(jià)格持續(xù)縮小，近期國(guó)產(chǎn)紗對(duì)進(jìn)口紗有一定沖擊；且進(jìn)口紗質(zhì)量問(wèn)題不斷，處于淡季的下游接盤(pán)不積極，導(dǎo)致7月進(jìn)口紗走貨緩慢，價(jià)格繼續(xù)下滑。目前港口進(jìn)口紗庫(kù)存量在7.5萬(wàn)噸一線，較月初降0.5萬(wàn)噸。市場(chǎng)上僅常規(guī)普梳21S-32S略有走貨，21S低配主流報(bào)17500元/噸，高配報(bào)18500元/噸，與國(guó)產(chǎn)紗差價(jià)維持1000元/噸。部分質(zhì)優(yōu)價(jià)低的越南品牌紗線銷(xiāo)售相對(duì)較好。據(jù)悉，山東部分地區(qū)棉織廠采購(gòu)進(jìn)口紗較多，用于生產(chǎn)下游中低檔產(chǎn)品。7月31日統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格累計(jì)下滑120元/噸至17515元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)下滑185元/噸至19860元/噸。