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　　人民幣離加入SDR越來越近。
　　在苦等了五年后，愈來愈多的跡象表明，人民幣距離加入特別提款權（SDR）、躋身國際貨幣“精英俱樂部”，越來越近了。
　　連日來，路透、彭博等多家外媒均報道稱，IMF（國際貨幣基金組織）已基本決定將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子中。IMF11月舉行的董事會將做出決策，如果通過的話，人民幣將在2016年10月正式進入SDR。
　　SDR作為IMF成員國對可自由使用貨幣配額的潛在債權。其實它是一種補充性的國際儲備資產(chǎn)，是IMF和其它一些國際組織的記賬單位，也稱為“紙黃金”。最初，SDR的價值定義為等值于1美元，隨后在布雷頓森林體系于1973年3月份崩潰后，其價值被重新定義為一個貨幣籃子。IMF原始會員國在加入的時候會按照一定份額繳納一筆資金，即原始國的份額，按照原始國份額分配SDR。目前，SDR籃子包括美元、歐元、英鎊和日元，分別占SDR權重的41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。
　　自SDR創(chuàng)立以來，IMF已對其成員國進行了4次SDR分配，累計創(chuàng)造了2040億SDR，相當于2815億美元，而全球儲備資產(chǎn)規(guī)模約為11.3萬億美元。
　　人民幣納入SDR籃子貨幣，意味著人民幣名正言順地成為國際貨幣基金組織180多個成員國的官方使用貨幣。據(jù)渣打銀行和安盛投資管理的研究，如果人民幣加入SDR，未來全球至少有1萬億美元國際儲備將轉為以人民幣存儲。
　　那么，IMF是根據(jù)什么原則、以及按照怎樣的流程來考察人民幣是否符合符合SDR要求的呢？
　　首先需要了解的是，IMF每五年評估一次SDR貨幣籃子。一般來說，它會調整籃子中的貨幣權重，并考慮納入其他貨幣。到目前為止，籃子中僅有的一次貨幣替換出現(xiàn)在1999年，當時是用歐元取代了德國馬克和法國法郎。今年又是一個評估年，一個主要問題就是IMF是否會將人民幣納入SDR貨幣籃子。
　　人民幣要想“如愿”加入SDR，需要邁過兩道檻，第一是IMF技術評估報告，只有該報告認為人民幣符合相關要求，才會進入第二步，即IMF執(zhí)行董事會投票環(huán)節(jié)。
　　而“左右”IMF技術評估報告的，則是兩個因素，出口和可自由使用。這一現(xiàn)行的納入標準是IMF執(zhí)董會在2000年批準通過的。
　　其中，出口這一標準扮演的是“門檻”角色，旨在確保有資格納入SDR籃子的貨幣是由那些在全球經(jīng)濟中發(fā)揮核心作用的成員國或貨幣聯(lián)盟發(fā)行的。
　　這一要求，早在2010年上一輪審查時，人民幣就滿足了。同時，人民幣也是目前惟一不在特別提款權籃子內、但是符合出口標準的貨幣。
　　只滿足這一點，是遠遠不夠的。
　　2000年，IMF引入了第二個標準，即特別提款權籃子中的貨幣也要求可自由使用，以正式體現(xiàn)金融交易對特別提款權籃子估值的重要性。而在2010年上一次特別提款權的審查中，人民幣就是倒在了“可自由使用”這一要求上。
　　那么在IMF眼中，什么樣的貨幣才稱得上“可自由使用”？
　　官方答案是，在國際交易支付中被廣泛使用及在主要匯兌市場中被廣泛交易。
　　要特別說明的是，“可自由使用”是否一定要求可自由兌換？眼下，中國的資本項目尚未完全開放。
　　基金組織戰(zhàn)略、政策與檢查部主任Siddharth Tiwari在今年8月初IMF公布的2015年特別提款權籃子審查工作進展中做出了否認。
　　他說，可自由使用貨幣的概念關注貨幣的實際國際使用和交易，這不同于某種貨幣是否自由浮動或完全可兌換。某種貨幣可以被廣泛使用和廣泛交易，即使其受到一些資本賬戶的限制。另一方面，某種完全可兌換的貨幣未必被廣泛使用和廣泛交易。
　　除了定義，IMF也有一套評估“可自由使用”的指標：貨幣在持有儲備中的份額，國際債務證券的計價貨幣，國際銀行負債作為評估廣泛使用的指標，以及外匯市場的交易量（成交量）作為評估廣泛交易的指標。
　　這四個指標，是在2011年IMF執(zhí)董會批準的，同時也是目前正在進行中的SDR審查的一部分。
　　如果人民幣能夠闖過第一關、獲得技術評估報告的認可，那么將進入投票環(huán)節(jié)。
　　按照目前的規(guī)則，IMF共有兩種投票機制，即簡單多數(shù)制和特別多數(shù)制。其中，IMF的重要決定通常需要85%的贊成票方可通過，而在解決經(jīng)營性和操作性事務時，則只需要70%的投票通過即可。
　　具體到人民幣加入SDR這件事，一般的規(guī)則是，特別提款權籃子估值方法的更改需要70%的多數(shù)投票權，而有關特別提款權估值“原則”的一些改變則需要占總投票權85%的多數(shù)。按照各方分析，人民幣加入SDR需要70%的贊成票。
　　而負責投票的，則是IMF執(zhí)行董事會。
　　而在IMF，執(zhí)董會負責開展基金組織的日常業(yè)務，由24名成員組成，其中，5名執(zhí)董是由份額最大的五個成員國（當前為美國、日本、德國、法國和英國）任命的，19名執(zhí)董由其余成員國選舉產(chǎn)生。
　　需要注意的是，在IMF執(zhí)董會，成員國的份額決定其投票權，而不是一人一票。目前，美國手握約17%的IMF份額，擁有最多投票權，日本緊隨其后，擁有6.55%的份額，德國、法國和英國排在第三到五位，中國目前位列第六，只擁有3.99%的份額（IMF份額改革已拖延多年，主要美國不愿放棄事實上的一票否決權）。
　　綜合目前的公開信息來看，英國等歐洲國家大多表態(tài)支持人民幣加入，美國近期態(tài)度也發(fā)生轉變，有條件支持人民幣加入SDR。當然也有分析指出，按照70%即可通過的原則，在歐洲以及新興市場國家支持的情況下，美日聯(lián)手也難以否定。人民幣加入SDR基本確定 美國沒有一票否決權