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　　2016新年連續(xù)2個交易日，在岸、離岸市場上，人民幣均延續(xù)跌勢，且兩岸匯差已擴(kuò)至近1300點(diǎn)，創(chuàng)離岸市場2010年有行情以來新高。從早盤開始，央行在離岸人民幣市場疑似頻繁干預(yù)，尾盤離岸人民幣對美元報于6.6483附近。

　　人民幣匯率下行，也引發(fā)市場對于投資者急于撤資中國、引發(fā)資金外流的憂慮，這也使得即將公布的2015年12月份外匯占款數(shù)據(jù)備受關(guān)注。市場人士預(yù)計(jì)，若美國再度加息給中國帶來更多資本流出壓力，不排除降準(zhǔn)的可能。

　　在離岸價差近1300點(diǎn) 央行疑似出手干預(yù)

　　在岸市場上，人民幣對美元匯率中間價昨日繼續(xù)下跌，報于6.5169，較上一交易日人民幣下跌137個基點(diǎn)。人民幣對美元即期參考匯率則在6.519附近徘徊，正常交易時段收盤時報于6.52附近。在夜盤交易時段，人民幣繼續(xù)下行，18：00報于6.5219，隨后有所回升19：00報于6.5198。

　　離岸市場上，人民幣對美元即期匯率昨日開于6.6267，繼續(xù)刷出新低，一度跌破6.65關(guān)口，創(chuàng)下4年半新低。日內(nèi)人民幣區(qū)間震蕩，價差近300個基點(diǎn)。在岸、離岸市場匯差已擴(kuò)大到近1300個基點(diǎn)，創(chuàng)離岸市場2010年有行情以來新高。

　　此前多位市場人士預(yù)判，在兩岸匯差擴(kuò)至1000點(diǎn)以上時，央行或出手干預(yù)離岸市場匯率。昨日離岸市場上，從早盤開始、尤其午盤后，人民幣對美元即期匯率頻繁區(qū)間震蕩，幅度多在60個基點(diǎn)以上。市場人士判斷，這或是央行在出手干預(yù)離岸市場，以期維持離岸人民幣匯率穩(wěn)定。

　　交易員認(rèn)為，人民幣對美元中間價繼續(xù)下跌，表明央行對人民幣貶值幅度在提升。在岸、離岸市場兩地匯差之大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以彌合。而離岸市場人民幣匯率被認(rèn)為更加“市場化”、更具“合理性”，兩岸匯差也進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣貶值預(yù)期。

　　預(yù)計(jì)2016年外匯占款負(fù)增長

　　對于2016年人民幣匯率連續(xù)下行，市場分析存在多重因素疊加。第一，美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，美元重回強(qiáng)勢，致使人民幣存在貶值壓力。第二，進(jìn)入2016年，個人每年5萬美元的換匯額度得以重新釋放，且年尾季末因素，企業(yè)購匯意愿強(qiáng)。

　　至為重要的是，“市場雖然長期看好中國經(jīng)濟(jì)的基本面，但本周一公布的PMI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)憂慮。”分析人士稱。

　　人民幣匯率下行，也引發(fā)市場對于投資者急于撤資中國、引發(fā)資金外流的憂慮。這也引發(fā)市場對即將公布的2015年12月份外匯占款數(shù)據(jù)極為關(guān)注。

　　在2015年1至11月，外匯占款共減少2.19萬億元，交通銀行金融研究中心預(yù)計(jì)，12月外匯占款仍將負(fù)增長，全年外匯占款或?qū)p少2.5萬億元左右，這也將使得2015年成為有史以來外匯占款減少最多的一年。

　　對于資本外流問題，“人民幣加入SDR也將推動境外主體增加人民幣資產(chǎn)配置，加之中國經(jīng)濟(jì)基本面依然較好，因此，資本不會持續(xù)、大規(guī)模流出。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平判斷，預(yù)計(jì)2016年外匯占款將負(fù)增長2萬億元左右。

　　匯率彈性提升或增加新不確定性

　　當(dāng)前，市場多數(shù)觀點(diǎn)提出，2016年人民幣匯率彈性將進(jìn)一步增強(qiáng)，雙向波動運(yùn)行特征更加明顯。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣匯率彈性的提升將成為新的不確定性的重要來源，而非低于外部沖擊的緩沖機(jī)制。

　　中金公司研究部負(fù)責(zé)人梁紅撰文稱，政策不確定性抬高風(fēng)險溢價，使人民幣短期承壓。一系列意在增加人民幣匯率彈性的舉措，帶來了一個更加深刻又亟需回答的問題：中國將如何管控浮動匯率機(jī)制的過渡路徑？“人民幣近期進(jìn)一步貶值的風(fēng)險顯著上升，而調(diào)整幅度仍取決于未來匯率政策的后續(xù)走向。”

　　連平認(rèn)為，2016年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力猶在，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健偏松，中美貨幣政策分化仍將繼續(xù)，利差將進(jìn)一步收窄。展望未來，貨幣政策調(diào)控方向可能逐漸從數(shù)量型調(diào)控向數(shù)量型、價格型相結(jié)合的調(diào)控方向過渡。“利率走廊”的雛形已基本形成，只是“利率走廊”的調(diào)控使用機(jī)制仍在進(jìn)一步摸索和完善。

　　“央行更多通過調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金利率和SLF工具利率來鎖定短期市場利率區(qū)間，并實(shí)現(xiàn)利率調(diào)控目標(biāo)。”連平說，視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，若美國加息給我國帶來較大的資金流出壓力，不排除央行再次降準(zhǔn)的可能。在離岸價差近1300點(diǎn) 人民幣匯差持續(xù)擴(kuò)大