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　　本周，國內(nèi)外棉價(jià)普遍下跌，國家棉花B指數(shù)下跌391元/噸至15954元/噸，鄭棉期貨主力合約下跌240元/噸至15645元/噸；國際棉花指數(shù)（M）下跌0.1美分/磅至86美分磅，紐約棉花期貨主力合約價(jià)格下跌1.57美分/磅至75.52美分磅。印度棉“一枝獨(dú)秀”，上漲1.87美分/磅至81.86美分/磅；國內(nèi)外棉紗價(jià)格續(xù)漲，國外棉紗漲幅大于國產(chǎn)紗，印度與越南棉紗價(jià)格已超越國產(chǎn)紗。

　　一、價(jià)格走勢(shì)

　　（一）棉花價(jià)格

　　國內(nèi)外棉價(jià)普遍下跌，印度棉“一枝獨(dú)秀”（表1）。

　　（二）棉紗、滌綸短纖價(jià)格

　　國內(nèi)外棉紗價(jià)格續(xù)漲，國外棉紗漲幅大于國產(chǎn)紗，印度與越南棉紗價(jià)格已超越國產(chǎn)紗；國內(nèi)滌綸短纖價(jià)格大幅上漲（表2）。

　　（三）價(jià)差

　　1、內(nèi)外棉花價(jià)差擴(kuò)大，中印棉花價(jià)差縮小。

　　2月17日，國際棉花指數(shù)（M）按折人民幣進(jìn)口成本15159元/噸(1%關(guān)稅，海關(guān)計(jì)征匯率，下同)，低于國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)795元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大5元/噸；印度國內(nèi)S-6棉花折人民幣進(jìn)口成本14514元/噸,低于國內(nèi)1440元/噸，價(jià)差較上周縮小334元/噸；巴基斯坦國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花折人民幣進(jìn)口成本13766元/噸，低于國內(nèi)2188元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大103元/噸（圖1）。

　　2、外紗價(jià)格超越國產(chǎn)紗。

　　2月17日，越南32支普梳純棉紗23811元/噸（折人民幣進(jìn)口成本，下同），較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高261元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大60元/噸；印度32支普梳純棉紗24713元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高1163元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大149元/噸；印尼32支普梳純棉紗23410元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗低140元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大100元/噸（圖2）。

　　3、國內(nèi)紗棉價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，滌棉價(jià)差繼續(xù)縮小。

　　本周，國內(nèi)紗棉差價(jià)7596元/噸（32支普梳純棉紗-328B棉花價(jià)格），較上周擴(kuò)大112元/噸；滌棉差價(jià)7079元/噸（328B棉花價(jià)格-滌綸短纖價(jià)格），較上周縮小137元/噸（見圖3）。

　　二、基本面情況

　　按照國內(nèi)棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)量511.7萬噸測(cè)算，截至2月17日，全國累計(jì)加工皮棉475.7萬噸，累計(jì)銷售皮棉325.5萬噸，銷售率為66.1%，其中新疆銷售率為66.5%。近期出疆運(yùn)輸費(fèi)用下調(diào)，新疆棉花移庫升溫，隨著國儲(chǔ)棉輪出臨近，紡織企業(yè)觀望對(duì)市場保持觀望，原料庫存維持在較低水平，鄭棉價(jià)格下跌，棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也略有下調(diào)。

　　在截至2月9日的一周，2016/17年度美棉出口凈簽約量為5.04萬噸，較前周增長7%，陸地棉裝運(yùn)量為7.82萬噸，較前周減少24%；截至當(dāng)周，2016/17年度美國棉花簽約銷售量累計(jì)241.3萬噸，同比增長60%，裝運(yùn)量累計(jì)133.7萬噸，同比增長39%；印度央行稱下財(cái)年后半段印度通脹水平可能在4.0-4.5%，導(dǎo)致印度盧比對(duì)美元匯率保持堅(jiān)挺，印度棉價(jià)持續(xù)上漲；巴基斯坦棉花供應(yīng)極為緊張,棉價(jià)依然堅(jiān)挺。

　　三、宏觀經(jīng)濟(jì)情況

　　我國1月份CPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲2.5%，PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.9%;1月末;M2同比增長11.3%，增速與上月末持平,M1同比增長14.5%，增速繼續(xù)趨緩,M2與M1增速差大幅收窄，反映出中國經(jīng)濟(jì)活力正在增加。1月份新增人民幣貸款2.03萬億元不及市場預(yù)期，其中，企業(yè)中長期貸款新增1.52萬億元，創(chuàng)單月增幅歷史之最，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求有所復(fù)蘇。

　　美國1月CPI環(huán)比增長0.6%，大幅高于預(yù)期，創(chuàng)2013年2月以來最大漲幅；1月PPI環(huán)比增長0.6%，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)2012年9月以來的最大增幅。雖然耶倫在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息是收緊金融環(huán)境的最佳方法,但業(yè)界認(rèn)為特朗普的稅務(wù)與開支計(jì)劃不一定令美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元的看漲情緒受到抑制。

　　綜上，儲(chǔ)備棉輪出在即，紡織企業(yè)原料庫存較低，預(yù)計(jì)儲(chǔ)備棉輪出初期成交相對(duì)活躍，棉價(jià)或?qū)⒈３窒鄬?duì)穩(wěn)定。