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　　全球經(jīng)濟繼續(xù)溫和增長，美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)平穩(wěn)，金融監(jiān)管趨嚴。國內(nèi)外棉花價格穩(wěn)定，外紗價格繼續(xù)回落，內(nèi)外紗棉價差進一步縮小。
　　一、價格走勢
　　（一）棉花價格
　　本周，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持弱勢平穩(wěn),鄭棉期貨反彈，國際棉花現(xiàn)貨價保持穩(wěn)定，印巴棉價上漲，ICE期棉繼續(xù)走弱（表1）。

　　
　　（二）棉紗、滌綸短纖價格
　　本周，國內(nèi)棉紗價格弱勢不改，滌綸短纖價格大幅上漲；外紗價格繼續(xù)回落（表2）。

　　
　　（三）價差
　　1、內(nèi)外棉價差略有擴大，中國與印巴棉價差進一步縮小。7月13日，國際棉花指數(shù)（M）折人民幣進口成本14065元/噸(1%關(guān)稅，海關(guān)計征匯率，下同)，低于國內(nèi)標準1771元/噸，價差較上周擴大40元/噸；印度國內(nèi)S-6棉花折人民幣進口成本14733元/噸,較國內(nèi)棉價低1103元/噸，價差較上周縮小292元/噸；巴基斯坦國內(nèi)標準級棉花折人民幣進口成本12481元/噸，較國內(nèi)棉價低3355元/噸，價差較上周縮小167元/噸（圖1）。

　　
　　2、內(nèi)外棉紗價差再次縮小。7月13日，越南32支普梳純棉紗23299元/噸（折人民幣進口成本，下同），較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高84元/噸，價差較上周縮小199元/噸；印度32支普梳純棉紗23605元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高390元/噸，價差較上周縮小125元/噸；印尼32支普梳純棉紗23777元/噸，較中國國內(nèi)32支普梳純棉紗高562元/噸，價差較上周縮小120元/噸（圖2）。

　　
　　3、國內(nèi)紗棉、滌棉價差縮小。本周，國內(nèi)紗棉差價7379元/噸（32支普梳純棉紗價格-3128B棉花價格），較上周縮小14元/噸；滌棉差價7596元/噸（3128B棉花價格-滌綸短纖價格），較上周縮小416元/噸（見圖3）。

　　
　　二、基本面情況
　　儲備棉競拍成交率上升，現(xiàn)貨銷售力度加大。7月7-13日，儲備棉輪出掛牌量14.97萬噸，實際成交量10.25萬噸，成交率68.49%，較上周上升14.91個百分點，成交均價14692元/噸，較上周下跌143元/噸。其中，新疆儲備棉熱度不減，最高加價2860元/噸左右；地產(chǎn)儲備棉成交5.09萬噸，較上周增加2.44萬噸。近期，國內(nèi)各地棉花陸續(xù)進入花鈴期，總體來看長勢略優(yōu)于去年。隨著新棉上市的逐步臨近，經(jīng)營企業(yè)紛紛加大皮棉銷售力度。下游純棉紗價格繼續(xù)走弱，高支紗相對較大。受滌綸短纖價格上漲影響，純滌紗、滌棉紗價格均小幅上漲。
　　印度棉產(chǎn)量調(diào)增，巴基斯坦新花即將上市。美國農(nóng)業(yè)部7月份繼續(xù)調(diào)增2017/18年度全球棉花產(chǎn)量，其中，印度棉花產(chǎn)量較上月調(diào)增21.8萬噸，除中國以外地區(qū)全球棉花產(chǎn)大于需268.7萬噸，較上月擴大2.7萬噸，期末庫存較上月調(diào)增22.2萬噸。截至7月6日，2017/18年美棉凈出口簽約量累計達到103萬噸，同比增長58.4萬噸，增幅30%，完成了USDA出口預(yù)測的35%，高于上年同期的14%。目前2016/17年度國際市場棉花資源逐漸減少，澳棉出口率已超過80%，非洲棉、烏茲別克斯坦棉等也即將售罄，印度棉可供量相對多些。近期巴西棉需求明顯升溫，巴基斯坦新棉也即將上市。
　　三、宏觀經(jīng)濟情況
　　美國年內(nèi)再度加息預(yù)期減弱，縮表或?qū)⑻崆?。近日美?lián)儲主席強調(diào)漸進式加息立場，美國經(jīng)濟褐皮書顯示短期美國經(jīng)濟增長態(tài)勢從微弱到溫和。歐元區(qū)5月份工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升1.3%，同比上升4.0%，經(jīng)濟前景看好。國內(nèi)6月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲5.5%；6月廣義貨幣增速（M2）同比增長9.4%，再創(chuàng)歷史新低，增速同比降低0.2環(huán)比降低2.4個百分點。
　　綜上，鑒于儲備棉輪出結(jié)束時間臨近，且國內(nèi)新花全面上市尚需時間，預(yù)計儲備棉成交率或?qū)⑸仙?，國?nèi)現(xiàn)貨價格可能保持堅挺。