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到今年6月1日，棉花期貨上市剛好十五周年。15歲，這是一個(gè)充滿青春活力的年齡，棉花期貨亦是如此。棉花期貨自上市以來(lái)運(yùn)行穩(wěn)健，市場(chǎng)功能日益發(fā)揮，由其引導(dǎo)并衍生出的“點(diǎn)價(jià)交易”“基差交易”等成為國(guó)內(nèi)棉紡行業(yè)慣用交易模式。作為我國(guó)期貨市場(chǎng)清理整頓后上市的第一個(gè)新品種，棉花期貨的成長(zhǎng)、成熟具有特殊意義。

十五年前的“六一”兒童節(jié)，棉花期貨在鄭商所應(yīng)運(yùn)而生，這是我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年清理整頓后開(kāi)始交易的第一個(gè)新品種，意義特殊！

本世紀(jì)初，伴隨著棉花、紡織行業(yè)市場(chǎng)化改革的不斷深入，棉花現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大，涉棉企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨巨大挑戰(zhàn)，內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)管理需求聚集。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)清理整頓剛剛結(jié)束，基礎(chǔ)性制度基本建立，市場(chǎng)開(kāi)始步入穩(wěn)步發(fā)展階段?？梢哉f(shuō)，棉花期貨是應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)需要和期貨市場(chǎng)發(fā)展而生。

進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)棉花市場(chǎng)發(fā)生深刻變革。首先，棉花行業(yè)開(kāi)始市場(chǎng)化改革。棉花是我國(guó)重要的戰(zhàn)略物資，新中國(guó)成立以來(lái)，國(guó)家對(duì)棉花經(jīng)營(yíng)實(shí)施“兩個(gè)統(tǒng)一”(即實(shí)行統(tǒng)一的收購(gòu)價(jià)格和政策，并由供銷社統(tǒng)一收購(gòu)，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng))和“三不放開(kāi)”(即不放開(kāi)經(jīng)營(yíng)、不放開(kāi)市場(chǎng)、不放開(kāi)價(jià)格)。十一屆三中全會(huì)以來(lái)，隨著改革開(kāi)放的深入推進(jìn)，我國(guó)棉花市場(chǎng)也逐步改革開(kāi)放。1998年，國(guó)務(wù)院決定從1999年9月1日新的棉花年度起，棉花的收購(gòu)價(jià)格、銷售價(jià)格主要由市場(chǎng)形成，國(guó)家不再作統(tǒng)一規(guī)定。2001年，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步深化棉花流通體制改革的意見(jiàn)，提出“一放，二分，三加強(qiáng)，走產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的路子”的改革總思路，棉花流通體制改革落地實(shí)施。當(dāng)年，有30%的民營(yíng)及其他性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入棉花貿(mào)易流通環(huán)節(jié)，改變了原來(lái)完全由棉麻系統(tǒng)企業(yè)專營(yíng)的貿(mào)易流通格局。其次，棉花價(jià)格波動(dòng)加大，棉花生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者管理市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)需求增加。1999年至2002年，我國(guó)棉花種植面積不太穩(wěn)定，加之我國(guó)加入WTO后紡織產(chǎn)品出口量的增加提高了用棉量，使得國(guó)內(nèi)棉花供需變化較快，棉花價(jià)格波動(dòng)加大，棉花經(jīng)營(yíng)主體管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求日益迫切。再次，我國(guó)棉花價(jià)格體系開(kāi)始建立。當(dāng)時(shí)，在國(guó)際市場(chǎng)上，有兩個(gè)比較有影響力的棉花價(jià)格：一個(gè)是英國(guó)利物浦棉花現(xiàn)貨價(jià)格(CotlookA、B指數(shù))，另一個(gè)是紐約期貨交易所(NYBOT)的棉花期貨價(jià)格。現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)反映的是即期棉花價(jià)格，期貨價(jià)格反映的是遠(yuǎn)期市場(chǎng)預(yù)期。2002年，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)正式發(fā)布。當(dāng)時(shí)，雖然我國(guó)建立了權(quán)威的棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，但還沒(méi)有真實(shí)反映我國(guó)棉花供需情況的期貨價(jià)格。

同期，棉花下游行業(yè)——紡織行業(yè)——成為我國(guó)改革的先行者、開(kāi)放的探索者和民生的改善者，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，市場(chǎng)基礎(chǔ)得到鞏固。2000年，我國(guó)纖維加工總量達(dá)1360萬(wàn)噸，占世界總加工量的25.83%；出口額520.4億美元，占世界進(jìn)出口總額的14.7%。但同時(shí)，改革開(kāi)放對(duì)我國(guó)紡織行業(yè)發(fā)展也提出新的挑戰(zhàn)：一是倒逼紡織行業(yè)市場(chǎng)化改革，國(guó)有資本加快退出，三資、民營(yíng)企業(yè)加快發(fā)展；二是加入WTO后外貿(mào)規(guī)則發(fā)生改變，外部競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；三是紡織行業(yè)進(jìn)行管理體制變革，中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)成立，紡織行業(yè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩逐漸消退。

棉花、紡織行業(yè)發(fā)生的歷史性變革，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度在棉紡領(lǐng)域得以確立，棉紡行業(yè)活力進(jìn)一步增強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)加大，行業(yè)企業(yè)迫切需要一個(gè)可以有效管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具。

也就是在那個(gè)時(shí)候，我國(guó)期貨市場(chǎng)清理整頓剛剛結(jié)束，一些基礎(chǔ)性制度逐步建立，市場(chǎng)亟待進(jìn)入規(guī)范發(fā)展軌道。2004年，期貨行業(yè)期待的“發(fā)令槍”叩響。同年2月，國(guó)務(wù)院頒布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”“在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種”。

在這樣的市場(chǎng)條件下，棉花期貨上市時(shí)機(jī)成熟。2004年6月1日，棉花期貨在鄭商所上市交易，并由此拉開(kāi)棉花期、現(xiàn)貨市場(chǎng)協(xié)調(diào)、融合發(fā)展的大幕。

據(jù)了解，棉花期貨自2004年上市以來(lái)，總體運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能穩(wěn)定發(fā)揮，為政府制定棉花產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供有效的參考依據(jù)，對(duì)深化棉花流通體制改革起到積極作用。