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據(jù)研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2019年美國成衣和鞋類零售業(yè)將持續(xù)廣泛成長，但對自中國進(jìn)口商品課征額外關(guān)稅，可能會(huì)對公司盈利能力構(gòu)成威脅。

穆迪投資服務(wù)公司(Moody'sInvestorsService)最新預(yù)測報(bào)告指出，美國經(jīng)濟(jì)背景改善、樽節(jié)成本措施、收購協(xié)同效應(yīng)、新產(chǎn)品推出、目標(biāo)性營銷工作、改善庫存水平，及減少庫存清理，皆意味著利潤成長將變得普遍。

許多企業(yè)也繼續(xù)加強(qiáng)在國際市場商機(jī)開發(fā)，特別是中國這樣新興市場，提高中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張往往會(huì)推動(dòng)對品牌成衣購買。

然而關(guān)稅對a于企業(yè)來說，是未來利潤成長最大威脅。6月稍早，自中國輸美2000億美元商品關(guān)稅調(diào)漲至25%。此外還計(jì)劃對所有自中國輸美商品全面課征額外25%關(guān)稅，其中包括成衣和鞋類產(chǎn)品。

調(diào)高對中國或其他國家關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致所有自中國進(jìn)口商品的美國企業(yè)在美國當(dāng)?shù)氐纳唐蜂N售成本增加。穆迪分析師表示，消費(fèi)者可能會(huì)受到零售價(jià)格調(diào)漲不利影響，從而減少采購，最后造成企業(yè)營收縮減，然而美國品牌認(rèn)知，那些陷入美國關(guān)稅糾紛的國家中也可能會(huì)受到影響。

到目前為止，成衣和鞋類產(chǎn)品在很大程度上被排除在目前面臨關(guān)稅調(diào)漲的中國商品清單之外，可能是它們已是美國進(jìn)口商品關(guān)稅最高的產(chǎn)品之一。

2018年9月24日情況開始改變，2000億美元輸美中國制商品關(guān)稅調(diào)高10%。與成衣相關(guān)物品清單受到限制，包括某些成衣配件，如手提包和皮手套、紡織品和紗線、皮革和棉花。

Moody表示，直到企業(yè)能夠采取解決成本上漲的措施，如轉(zhuǎn)移生產(chǎn)或削減成本，這樣企業(yè)能夠掌握更廣泛成長，邊際利潤率壓力即展現(xiàn)。

雖企業(yè)也可能選擇提高價(jià)格，但他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)完全吸收增加成本是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，因消費(fèi)者可能不愿意支付更高價(jià)格。

分析師指出，經(jīng)過一段時(shí)間以來，許多這個(gè)行業(yè)企業(yè)都將輸美中國制商品轉(zhuǎn)移到像是越南或柬埔寨等國家生產(chǎn)。但隨著越來越多企業(yè)將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到成本較低國家時(shí)，由于需求不斷地增加，產(chǎn)能限制可能導(dǎo)致新國家生產(chǎn)成本增加。

投入成本不斷上漲

伴隨著關(guān)稅問題，利潤成長壓力可能來自棉價(jià)不斷上漲和美元進(jìn)一步走強(qiáng)。

棉花是成衣業(yè)關(guān)鍵的投入成本，棉價(jià)已再度上漲，從2019年2月中旬的70美分漲到2019年4月初的79美分，漲價(jià)幅度13％。盡管如此，當(dāng)價(jià)格登上每磅2.15美元頂峰時(shí)，2011年棉價(jià)仍遠(yuǎn)未達(dá)到“棉花泡沫(cotton/bubble)”水平。

通常情況下，棉價(jià)上漲到消費(fèi)者從商場感受物價(jià)沖擊的時(shí)間大約需要6到9個(gè)月；也就是說，假設(shè)公司要調(diào)高商品售價(jià)。一些制造棉花含量較高的產(chǎn)品的企業(yè)可能會(huì)受到棉價(jià)大幅上漲影響。

此外美元在2018年中期開始走強(qiáng)。成衣公司通常以美元(主要是亞洲)自國外制造商那里采購商品，在以當(dāng)?shù)刎泿旁趪馐袌鲣N售。因此美元走強(qiáng)將增加海外企業(yè)實(shí)體的貨品銷售成本。

成衣企業(yè)通常使用外匯合約對于所購買的存貨進(jìn)行財(cái)務(wù)對沖，預(yù)先規(guī)劃基礎(chǔ)平均為6-12個(gè)月。如果美元走強(qiáng)并保持在較高水平，隨著對沖推出，成本將會(huì)增加，在非美國市場所販賣的商品成本將會(huì)增加。

一些公司已采取定價(jià)措施至少部分地抵消成本上升，而其他公司透過提供販賣更高價(jià)格的新型創(chuàng)新產(chǎn)品來進(jìn)行部分抵消。

分析師表示，由于優(yōu)化庫存狀態(tài)，加上成本節(jié)約措施發(fā)揮效益和減少促銷環(huán)境，我們認(rèn)為這些成本增加的影響將是可以控制的。

積極展望

“美國成衣展望更新報(bào)告(USApparelOutlookUpdate)”預(yù)測，2019年美國成衣和鞋類行業(yè)的營業(yè)利潤將成長6-7％，銷售成長率4-5％。這是繼2018年非常強(qiáng)勁表現(xiàn)后，利潤成長超過9.5％，銷售額成長6.5％，以及2016年和2017年2個(gè)極具挑戰(zhàn)性的年份，當(dāng)時(shí)利潤分別下降-2.5％和-1.0％。

其展望包括國際銷售部分，預(yù)估美國成衣企業(yè)總體成長率將有2位數(shù)成長，為這緩慢成長、更具成熟的美國市場的總體營收大大推進(jìn)其成長。

由于休閑度提升加上更積極的消費(fèi)生活方式，運(yùn)動(dòng)服、田徑服和牛仔服正更廣泛地超越全球市場。