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基本面較弱

疫情將沖擊國(guó)內(nèi)棉花需求，蝗災(zāi)可能會(huì)導(dǎo)致來(lái)年全球棉花減產(chǎn)，但這均需時(shí)間驗(yàn)證，暫時(shí)無(wú)法證偽。

最新USDA報(bào)告利空棉市

美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，美國(guó)2019/20年度產(chǎn)需數(shù)字沒(méi)有任何調(diào)整，僅年度農(nóng)場(chǎng)均價(jià)從63美分/磅調(diào)整為62美分/磅，同比下跌8.3美分/磅。2019/20年度全球棉花期末庫(kù)存調(diào)增250萬(wàn)包，原因是產(chǎn)量調(diào)增而消費(fèi)量調(diào)減。雖中美簽訂第一階段貿(mào)易協(xié)議，但近期新冠肺炎疫情可能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)蒙受損失，因此中國(guó)棉花消費(fèi)量環(huán)比調(diào)減100萬(wàn)包，也是本月最大的調(diào)整。此外越南消費(fèi)量也有所調(diào)減，但巴基斯坦和土耳其的消費(fèi)量增加。2019/20年度巴西棉花產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增48萬(wàn)包。2019/20年度巴基斯坦、巴西、坦桑尼亞棉花產(chǎn)量均上調(diào)，最終使本月全球棉花產(chǎn)量環(huán)比增加130萬(wàn)包，消費(fèi)量則減少120萬(wàn)包。

下游紗和布銷售率大降

國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至2月初被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約54.1天(含到港進(jìn)口棉數(shù)量)，環(huán)比增加22.2天，同比增加9.5天。據(jù)此推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約112.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加69.6%，同比增加14.1%。全國(guó)主要省份棉花工業(yè)庫(kù)存狀況不一，湖南、湖北、河北三省棉花工業(yè)庫(kù)存折使用天數(shù)相對(duì)較大。

2月初被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率73.0%，環(huán)比下降25.6個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18.6個(gè)百分點(diǎn)，比近3年同期平均水平下降24個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存33.3天銷售量，環(huán)比增加13.6天，同比增加11.7天，比近3年同期平均水平高16天。布產(chǎn)銷率63.3%，環(huán)比下降31.4個(gè)百分點(diǎn)，同比下降32.6個(gè)百分點(diǎn)，比近3年同期平均水平低32.9個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存60.7天銷售量，環(huán)比增加17.1天，同比增加25.8天，比近3年同期平均水平高21天。

2020年植棉意向環(huán)比增加

2020年2月中國(guó)棉花協(xié)會(huì)對(duì)內(nèi)地和新疆定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行第二次植棉意向面積的調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，全國(guó)植棉意向面積4557.48萬(wàn)畝，同比下降5.36%，降幅較上期縮小2.14個(gè)百分點(diǎn)，意向面積較上期回升103.34萬(wàn)畝。

新疆2020年植棉意向面積3507.30萬(wàn)畝，較2019年減少4.88%，降幅較上期縮小2.8個(gè)百分點(diǎn)，意向面積較上期回升103.02萬(wàn)畝。準(zhǔn)備減少植棉面積的占總調(diào)查戶的2.44%，環(huán)比減少0.94個(gè)百分點(diǎn)；增加面積的調(diào)查戶占1.11%，環(huán)比減少0.65個(gè)百分點(diǎn)；與去年持平的占總調(diào)查戶的92.89%，環(huán)比增加0.7個(gè)百分點(diǎn)；仍在觀望的占總調(diào)查戶的3.56%，環(huán)比減少0.11個(gè)百分點(diǎn)。其中地方2020年計(jì)劃種植面積較2019年增加2.09%，兵團(tuán)2020年計(jì)劃種植面積較2019年減少8.44%。

長(zhǎng)江流域特別是湖北省，受疫情影響較大，后期恢復(fù)生產(chǎn)過(guò)程會(huì)相對(duì)緩慢，目前該流域植棉面積暫定上月數(shù)據(jù)，仍467.79萬(wàn)畝，同比減少5.30%。黃河流域棉花種植積極性不高，加上疫情影響更加不明確。大部分棉農(nóng)反映，如果疫情3月中旬結(jié)束，對(duì)棉花種植影響不大，植棉面積除疫情影響因素外，還要視市場(chǎng)價(jià)格情況而定，本期意向面積543.71萬(wàn)畝，同比減少8.12%。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外棉市基本面仍偏弱，沙漠蝗災(zāi)作為不確定的外部因素刺激市場(chǎng)情緒，專家認(rèn)為國(guó)內(nèi)有喜馬拉雅山脈作為屏障，蝗災(zāi)蔓延至國(guó)內(nèi)概率較小。另外國(guó)內(nèi)具有豐富的防蝗經(jīng)驗(yàn)。因此就目前情況分析，沙漠蝗災(zāi)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量實(shí)質(zhì)性影響有限。從技術(shù)角度看，鄭棉后續(xù)上行動(dòng)力不足，不宜追漲。