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行業(yè)：截止2月28日已生成倉(cāng)單36356(-167)，有效預(yù)備倉(cāng)單6102，合計(jì)折合棉花169.8萬(wàn)噸。根據(jù)《2019年度新疆棉輪入實(shí)施細(xì)則》第十一條規(guī)定，2020年2月26-28日內(nèi)外棉價(jià)差已連續(xù)3個(gè)工作日超過(guò)800元/噸，3月2日開(kāi)始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)掛牌交易。輪入暫停消息對(duì)市場(chǎng)略偏空影響。3月大部分規(guī)模以上企業(yè)都已陸續(xù)復(fù)工，但國(guó)外需求令人擔(dān)憂。

期貨：3月2日鄭棉低開(kāi)后上漲，2005合約漲130至12390，2009合約漲145至12850，2101合約漲190至13360，持倉(cāng)量減至62.6萬(wàn)手。鄭紗主力合約價(jià)格大跌，2005合約漲300至20620。

交易策略：1.單邊：國(guó)外由于疫情引發(fā)恐慌略釋放，金融市場(chǎng)略趨穩(wěn)，鄭棉反彈。目前2005合約價(jià)格12400附近，仍是歷史價(jià)格較低位置，長(zhǎng)期價(jià)值投資者可以考慮逐步入場(chǎng)布局。但短期鄭棉走勢(shì)仍受宏觀氛圍影響，繼續(xù)關(guān)注國(guó)際疫情和歐美股市與商品走勢(shì)。

棉紗市場(chǎng)，下游企業(yè)繼續(xù)復(fù)工，企業(yè)盡快恢復(fù)生產(chǎn)，3-4月是紡織行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，紡企目前仍以節(jié)前訂單為主，節(jié)后訂單較少，新年后訂單目前無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外可能受疫情影響相對(duì)較悲觀。近期棉紗更多受原料棉花價(jià)格影響，因此預(yù)計(jì)鄭紗走勢(shì)也將跟隨棉花走勢(shì)。

2.套利：目前棉紗和棉花價(jià)差大，可以考慮做空棉紗盤(pán)面利潤(rùn)。

3.期權(quán)：當(dāng)前棉價(jià)已是較低位置，長(zhǎng)期投資者可以考慮買(mǎi)遠(yuǎn)月看漲期權(quán)。

4.期現(xiàn)：目前棉花期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，下游有訂單且需要采購(gòu)企業(yè)仍建議可以優(yōu)先采購(gòu)期貨。

目前棉紗期現(xiàn)價(jià)差不大，建議企業(yè)可先觀望。

國(guó)際市場(chǎng)

美國(guó)：2020年2月21-27日，美國(guó)國(guó)內(nèi)七大市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)現(xiàn)貨平均價(jià)60.84美分/磅，較前周下跌2.81美分/磅，較去年同期下跌6.16美分/磅。當(dāng)周，美國(guó)國(guó)內(nèi)七大市場(chǎng)現(xiàn)貨成交21679包，本年度累計(jì)成交1325024包。美國(guó)國(guó)內(nèi)各地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，新冠肺炎疫情在全球爆發(fā)和全球經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致棉價(jià)大幅下跌，得州地區(qū)國(guó)外詢價(jià)清淡，孟加拉國(guó)、印度、巴基斯坦的需求最好，新冠肺炎疫情導(dǎo)致棉價(jià)下跌，紗線供應(yīng)有限，西部沙漠地區(qū)、圣約金地區(qū)國(guó)外詢價(jià)清淡，棉商反映裝運(yùn)延遲和合同取消的問(wèn)題，疫情導(dǎo)致一些國(guó)外港口因勞動(dòng)力緊張而關(guān)閉影響裝運(yùn)，皮馬棉價(jià)格穩(wěn)定，國(guó)外詢價(jià)清淡，疫情導(dǎo)致部分國(guó)外港口關(guān)閉，回港空集裝箱數(shù)量有限，棉花裝運(yùn)受阻。當(dāng)周，美國(guó)國(guó)內(nèi)紡織廠對(duì)11-12月裝運(yùn)的2020年4級(jí)棉有一定采購(gòu)，還采購(gòu)一些4-7月裝運(yùn)的4級(jí)棉，環(huán)錠紡和氣流紡需求正常。美棉出口一般，巴基斯坦采購(gòu)5級(jí)棉和其他等級(jí)混合棉花，美國(guó)出口商反映，疫情導(dǎo)致中國(guó)港口工人數(shù)量不足，集裝箱無(wú)法卸貨，對(duì)中國(guó)港口裝運(yùn)延遲。

巴基斯坦：2020年1月巴基斯坦政府取消原棉進(jìn)口關(guān)稅后，紡織業(yè)已飆升到滿負(fù)荷生產(chǎn)。此外巴基斯坦正在獲得更高紡織品出口訂單。巴基斯坦全國(guó)紡織廠協(xié)會(huì)(APTMA)稱，目前巴基斯坦紡織業(yè)正在全力以赴，如果一切順利，紡織業(yè)發(fā)展將支持政府在本財(cái)年(2019年7月至2020年6月)實(shí)現(xiàn)240-250億美元既定出口目標(biāo)。此外巴基斯坦紡織成品出口上升，包括棉花和紗線在內(nèi)的原材料出口下降，這對(duì)巴基斯坦經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是積極發(fā)展。由于中國(guó)紡織生產(chǎn)因新冠肺炎疫情下降70-80%，國(guó)際紡織品采購(gòu)商已將采購(gòu)訂單轉(zhuǎn)移到巴基斯坦。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

根據(jù)《2019年度新疆棉輪入實(shí)施細(xì)則》第十一條規(guī)定，2020年2月26-28日內(nèi)外棉價(jià)差已連續(xù)3個(gè)工作日超過(guò)800元/噸，3月2日開(kāi)始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)掛牌交易。

上周(2月24日-3月1日)，國(guó)內(nèi)疫情通報(bào)情況不斷轉(zhuǎn)好，不少地區(qū)出現(xiàn)零增長(zhǎng)，各地復(fù)工率也加速提升。部分地區(qū)油棉廠開(kāi)工率較上周繼續(xù)增加，但受制于原料及行情因素，市場(chǎng)活躍仍需時(shí)日。上周，多數(shù)地區(qū)棉籽停報(bào)停收，新疆地區(qū)棉籽主要以牧場(chǎng)成交為主，其中北疆地區(qū)毛棉籽價(jià)格1.125元/斤，價(jià)格先揚(yáng)后抑，整體較前周持平。內(nèi)地軋花廠仍難以開(kāi)工，部分地區(qū)主要以節(jié)前庫(kù)存棉籽成交為主，油棉廠少量收購(gòu)，其中山東地區(qū)棉籽價(jià)格1.20-1.23元/斤，較節(jié)前基本持平。目前新疆和內(nèi)地油棉廠開(kāi)工廠家近20家，山東地區(qū)呈緩步增長(zhǎng)步伐。因新疆地區(qū)棉籽價(jià)格較高，內(nèi)地棉籽庫(kù)存不足，下游棉副產(chǎn)品行情不佳，嚴(yán)重制約內(nèi)地復(fù)工步伐。隨著物流運(yùn)輸?shù)牟粩嗷謴?fù)，預(yù)計(jì)下周棉籽成交量會(huì)有所提高，棉籽價(jià)格或適度回落。

下游紗布市場(chǎng)

近期全棉紗部分地區(qū)價(jià)格略走弱，進(jìn)口棉紗價(jià)格弱勢(shì)下行，印度氣流紡價(jià)格略持穩(wěn)。純滌紗價(jià)格維持穩(wěn)定，市場(chǎng)陸續(xù)開(kāi)始恢復(fù)。人棉紗交投逐漸恢復(fù)正常水平，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，近期人棉布價(jià)格略上漲，交投恢復(fù)?，F(xiàn)在純棉紡織廠新訂單仍偏少，企業(yè)全部訂單恢復(fù)仍需要一段時(shí)間。進(jìn)口紗年后訂單較少，預(yù)計(jì)2-3月棉紗進(jìn)口量將減少。