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第一部分 市場信息

第二部分 市場研判

國際：目前歐洲疫情拐點基本出現，美國疫情也開始略減緩，前期疫情導致市場大跌，近期疫情相對得到控制，歐美股市開始大幅反彈，美棉也大幅反彈。目前美棉仍位于近幾年低位，價值優(yōu)勢凸顯，一旦利空疫情得到控制，美棉反彈力度較大。近期美棉走出一波反彈行情，技術上也開始走強。

國內：隨著紡織品服裝主要消費區(qū)歐美疫情略好轉，鄭棉消費預期將逐漸好轉?，F貨方面，下游出口訂單好轉仍尚需時日，最近一兩個月內紡織行業(yè)壓力仍較大。但現在鄭棉位于歷史相對低位，價值投資優(yōu)勢凸顯，鄭棉繼續(xù)向下阻力較大，但向上阻力相對較小。

棉紗：下游消費悲觀，國外訂單大量減少或取消，國內紗線開始降價潮，部分企業(yè)降價幅度較大，目前訂單清淡，內單相對好一些，外單很少有了。棉紗走勢大體上仍跟隨棉花走勢。

【交易策略】

1.單邊：長線投資者可以考慮逐步布局多單，短線鄭棉技術上也略偏強。棉紗跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差回歸正常區(qū)間，建議觀望。

3.期權：賣出CF2009-P-10000，或者買入CF2009-C-13000。

4.期現：棉花期貨價格與現貨價格價差縮小，有真實采購意愿企業(yè)可考慮點價交易。

棉紗期貨價格大幅低于現貨價格，建議有采購意愿且真實需求企業(yè)可以考慮在期貨市場采購。

行業(yè)消息

棉花

美國農業(yè)參贊的最新報告顯示，2020/21年度巴西植棉面積170萬公頃，同比增長1.2%。受全球經濟下滑和新冠疫情的影響，巴西棉花出口量預計185萬噸，同比減少4.5%，國內消費量預計69.7萬噸，同比減少3%。據以上面積預測，2020/21年度巴西棉花產量預計294萬噸，同比增長4%，再創(chuàng)歷史新高。棉花單產預計和近十年平均值持平，為115.3公斤/畝。

據庫爾勒、阿克蘇、烏魯木齊等地棉花監(jiān)管庫反映，4月上旬以來新疆棉公路、鐵路運輸保持穩(wěn)定，部分倉庫發(fā)運量小幅回升，仍以棉花貿易商、大中型內地紡企、疆內軋花廠發(fā)運為主，重點流向是江蘇、河南、山東、福建、河北等省。由于4-5月紡企原料補庫意愿并不強烈(以隨用隨買為主)，再加上新疆等部分地區(qū)疫情防控外松內緊，因此用棉企業(yè)傾向于直接從貿易商手中點價采購(原單結算，公路出庫費銷售方負擔，鐵路出庫費買方自理)，疆內庫點皮棉大多委托貿易商公路或鐵路發(fā)運，既節(jié)省人力、差旅等支出，又減少找車皮、上站臺等麻煩。河南、山東兩家棉企表示，最近新疆棉公路出疆費用繼續(xù)小幅下降，主要受高速公路免除通行費、汽柴油價格下調、出疆車輛增多影響。