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昨日短纖領(lǐng)跌聚酯鏈，今日弱勢(shì)不改，加速跳水逾4%，報(bào)收7162元，降至節(jié)后新低。PTA尾盤加速下滑跌逾2%，報(bào)收4446元。

春節(jié)后，在原油大漲趨勢(shì)帶動(dòng)下，成本端提振，短纖漲幅明顯，一度突破8000元/噸價(jià)格大關(guān)。然而由于下游年前原料備貨充足，對(duì)于高價(jià)貨源存抵觸情緒，價(jià)格傳導(dǎo)受阻，導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)，短纖趨弱運(yùn)行，信心遭受打擊，看跌情緒涌動(dòng)。

今日短纖主力跳水，欲回補(bǔ)節(jié)后跳高缺口。好在現(xiàn)貨雖受影響走軟，但相對(duì)抗跌，導(dǎo)致基差被動(dòng)走強(qiáng)。最主要還是需求方面問題，目前紗廠原料庫存?zhèn)湄涊^多，多可用至4月初或中旬，采購意愿不足。在終端，因上游原料漲幅較大，估值高位，終端坯布漲幅較小，坯布利潤(rùn)有所壓縮，且前期上漲完全是靠宏觀和預(yù)期推上去的，終端訂單其實(shí)是空窗期，無法驗(yàn)證真?zhèn)?，?dāng)下訂單仍不到放量時(shí)間點(diǎn)，所以很難給予實(shí)質(zhì)支撐。

所以上周短纖工廠產(chǎn)銷十分清淡，甚至出現(xiàn)4.86%產(chǎn)銷。但由于工廠超賣較多，權(quán)益庫存持續(xù)負(fù)值。同時(shí)由于上周受助于油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，鎖住短纖繼續(xù)下行空間。同時(shí)價(jià)格急跌后，吸引部分貿(mào)易商及下游客戶適量拿貨，成交氛圍得到改善，也許這是現(xiàn)貨相對(duì)偏強(qiáng)原因。

供應(yīng)看，待山力化纖及成匯金(原萬杰)裝置重啟正常后，短纖開工率即將處90%偏上水平，繼續(xù)提升空間有限；企業(yè)庫存則持續(xù)處超賣水平，所以供應(yīng)本身并沒有過多壓力；但目前主要矛盾點(diǎn)是社會(huì)庫存過多與工廠權(quán)益庫存偏低的矛盾。若終端傳導(dǎo)順暢，低價(jià)庫存遲早會(huì)消化完。

理論來講3月下旬便將迎來下游補(bǔ)貨節(jié)點(diǎn)，加之外貿(mào)訂單預(yù)期將陸續(xù)下達(dá)，終端并不十分悲觀。在短纖供需格局尚且正常下，不會(huì)持續(xù)下跌，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格7000元/噸一線支撐位。