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受“德爾塔”變異毒株全球范圍內(nèi)迅速蔓延引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂的影響，昨夜美債飆升美股暴跌，工業(yè)金屬、原油等大類資產(chǎn)集體下跌，鄭棉主力合約在上試17000元/噸阻力位失敗后，大幅跳水并跌破16500元/噸整數(shù)關(guān)口(7月20日盤中低點(diǎn)16380元/噸)，棉花企業(yè)、投機(jī)商恐慌情緒升溫。

業(yè)內(nèi)分析，目前國(guó)內(nèi)外棉花基本面并沒有發(fā)生變化，壓力來(lái)自外圍消息面、金融及商品期貨市場(chǎng)，因此短期國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)貨走勢(shì)很難判斷，及時(shí)避險(xiǎn)情緒占上風(fēng)。

筆者認(rèn)為，鄭棉不具備深幅回調(diào)條件(變異毒株引發(fā)第三波全球疫情大爆發(fā)另當(dāng)別論)，主力合約或在16500-17000元/噸盤整(短暫下破16500元/噸對(duì)盤面影響有限)，等待方向性指引，保留上試17000元/噸關(guān)口希望。原因簡(jiǎn)單歸納如下：

一、目前棉紡織廠紗布接單相對(duì)充足，產(chǎn)銷率維持在高位，產(chǎn)品累庫(kù)率低，原料庫(kù)存不高對(duì)棉花期現(xiàn)貨支撐較強(qiáng)；二、棉紗價(jià)格居高不下，棉紡廠紡紗利潤(rùn)非常理想(4月以來(lái)C32S凈利潤(rùn)普遍維持1500-2000元/噸)，對(duì)棉價(jià)的承受、消化能力偏強(qiáng)；三是鄭棉倉(cāng)單大幅流出，期貨實(shí)盤壓力不斷減輕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止7月19日鄭棉倉(cāng)單15055張，較上年度同期減少4495張；較6月18日減少2702張，短短1個(gè)月時(shí)間倉(cāng)單減少15.22%；四、儲(chǔ)備棉輪出價(jià)格熔斷機(jī)制“托底”及2021/22年度籽棉收購(gòu)價(jià)高開高走的預(yù)期，使鄭棉遠(yuǎn)期合約底氣很足；五、新疆棉區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)較往年偏差，發(fā)育緩慢，繼植棉面積較2020年下滑后，單產(chǎn)也面臨很大考驗(yàn)。