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今化工期貨先抑后揚(yáng)，多數(shù)品種走勢不強(qiáng)，PTA午后漲勢發(fā)酵漲3.65%，報(bào)6070元。PX供需偏緊，成本支撐預(yù)期較強(qiáng)，及交割臨近前PTA自身現(xiàn)貨緊張，成為盤面強(qiáng)勢根源。

周內(nèi)國際油價迅速重返70美元附近，疊加直接上游PX供應(yīng)偏緊預(yù)期，給予PTA盤面支撐。進(jìn)入3月后國內(nèi)和亞洲PX計(jì)劃檢修量逐步落地，部分計(jì)劃外降負(fù)、重啟延后增加，供應(yīng)存邊際下降預(yù)期。3月中起廣東石化小幅降負(fù)至6成，海南煉化100萬噸重啟推遲，盛虹計(jì)劃外降負(fù)至7成維持2-3周，供應(yīng)端計(jì)劃外檢修增加，市場預(yù)計(jì)4-5月PX預(yù)估維持偏緊去庫狀態(tài)。

隨著2月底PTA加工費(fèi)壓縮至低位，隨著PTA檢修計(jì)劃明確，需求端聚酯開工率回升高位，3-4月平衡出現(xiàn)明顯改善，預(yù)估去庫幅度15-20萬噸。去庫格局下基差從2月底平水附近逐步走強(qiáng)。

近期具體裝置看，華東一套250萬噸PTA裝置目前負(fù)荷降至8成附近，計(jì)劃3月底或者4月初停車，預(yù)計(jì)檢修2個月附近。華南一套125萬噸PTA裝置計(jì)劃3月25日起檢修，預(yù)計(jì)檢修45天。西北一套120萬噸PTA裝置負(fù)荷8成偏上，預(yù)計(jì)4月下停車檢修，預(yù)估2個月附近。

下游聚酯端看，由于前期減產(chǎn)檢修裝置多已重啟，整體負(fù)荷提升速度將逐步放緩，預(yù)計(jì)聚酯整體供應(yīng)將繼續(xù)上漲。終端織造企業(yè)訂單提升依舊有限，紗線、坯布工廠庫存逐步累積，開工率后續(xù)繼續(xù)上升空間有限，對聚酯產(chǎn)生一定拖累。

總的來說PTA產(chǎn)業(yè)供需依舊去庫，PX降負(fù)、PTA現(xiàn)貨流通、供應(yīng)集中及系統(tǒng)性風(fēng)險緩解。基于調(diào)漲過快，成本、需求跟進(jìn)不足，供應(yīng)逐步增長，現(xiàn)貨流通性有緩解，繼而系統(tǒng)性風(fēng)險及聚酯降負(fù)避險所帶來的負(fù)反饋存在，抑制市場續(xù)漲。