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8月滌綸短纖所在的紡織產(chǎn)業(yè)鏈景氣度下降，主要表現(xiàn)是隨著傳統(tǒng)紡織淡季深入，下游備貨進度放緩，但滌綸短纖雙原料價格震蕩上漲，聚合成本抬升，滌綸短纖價格淡季上漲。9-10月市場將迎來傳統(tǒng)紡織旺季，同時宏觀助力及成本端上行或驅(qū)動下，滌綸短纖價格繼續(xù)上漲。

成本支撐偏暖，8月滌綸短纖價格震蕩上漲

根據(jù)近十年滌綸短纖價格波動特點看，2023年滌綸短纖價格均處十年均值以下，8月滌綸短纖價格向上逼近十年均值，呈震蕩上漲趨勢。從2023年滌綸短纖季節(jié)性指數(shù)變化看，2023年8月滌綸短纖價格出現(xiàn)超季節(jié)性上漲，支撐滌綸短纖價格上漲主要因素是成本較強。滌綸短纖主原料PTA受原油上漲及需求處歷史高位雙重支撐下，價格上漲，副原料乙二醇在宏觀市場政策提振及聚酯高開工驅(qū)動下價格偏暖，滌綸短纖成本支撐較強。截至8月23日，8月滌綸短纖華東市場均價7394元/噸，環(huán)比上漲1.51%。

供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱滌綸短纖漲幅受限

供應(yīng)來看，8月江蘇新增一套30萬噸滌綸短纖裝置出料，滌綸短纖行業(yè)月度開工水平提升至年內(nèi)次高點在77%附近，月內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計為64.7萬噸，環(huán)比提升6.85個百分點，同比提升2.13個百分點。從企業(yè)庫存水平來看，與7月末相比，滌綸短纖企業(yè)理論庫存天數(shù)累積到7.2天，實物庫存增加至16.5天。需求看，8月滌綸短纖需求季節(jié)性回落，其中內(nèi)貿(mào)市場訂單以維持老客戶為主，量價齊減，紗廠開工降至66%，紗線庫存累積至26天附近；外貿(mào)市場表現(xiàn)不佳。滌綸短纖供需壓力加大，供大于求格局下拖累價格漲幅。

“金九銀十”滌綸短纖仍有漲價空間

預(yù)計9-10月國內(nèi)滌綸短纖價格或震蕩上漲。宏觀看，近期國內(nèi)出臺的促進民營經(jīng)濟發(fā)展、8月MLF/LPR利率下調(diào)等一系列提振經(jīng)濟的政策陸續(xù)落地，市場參與者將關(guān)注點逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)政策端帶來的提振，風(fēng)險偏好的提升帶動商品市場估值重回上行通道；原料看，主原料PTA在原油偏強運行及供應(yīng)收縮，需求穩(wěn)定預(yù)期下，價格或上漲，副原料乙二醇在宏觀因素驅(qū)動及供需結(jié)構(gòu)無重大變化的預(yù)期下，價格或偏暖運行，因此聚合成本或震蕩偏強；供應(yīng)看，9-10月滌綸短纖裝置暫無調(diào)整計劃，因此供應(yīng)保持平穩(wěn)；需求來看，雖然旺季不旺的現(xiàn)象已經(jīng)比較普遍，但市場對于傳統(tǒng)旺季金九銀十的預(yù)期猶在，部分紗廠已經(jīng)計劃在8月底至9月初期間提升開工，同時隨著國內(nèi)雙11訂單消費及秋冬裝剛性需求的加碼，滌綸短纖需求將有一定改善，支撐價格。

從滌綸短纖市場價格驅(qū)動因素看，9-10月滌綸短纖在宏觀氣氛提振，成本偏強運行及供需結(jié)構(gòu)改善預(yù)期下，價格或有上漲可能。同時根據(jù)滌綸短纖近十年價格季節(jié)性變化規(guī)律來看，9-10月穩(wěn)中上漲概率較大。綜上所述，預(yù)計9-10月滌綸短纖價格或震蕩上漲。