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【本月特點(diǎn)】國內(nèi)外棉價(jià)環(huán)比下跌

【后期走勢】國內(nèi)市場，待售皮棉總量偏高，外棉進(jìn)口大幅增加，國內(nèi)棉花階段性供應(yīng)充足。下游紡織市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)棉價(jià)預(yù)計(jì)低位震蕩。國際市場，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，棉花消費(fèi)預(yù)期偏弱，北半球各主產(chǎn)國天氣條件總體較好，豐產(chǎn)預(yù)期明顯增強(qiáng)，新年度棉花庫存增至近5年新高，預(yù)計(jì)短期國際棉價(jià)偏弱震蕩。

【詳情】

(一)國內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌。本月，紡織市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，新增訂單少，疊加下游原料庫存較高，紡織廠補(bǔ)庫意愿較往年偏低，棉價(jià)繼續(xù)下跌。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)，5月初全國棉花工業(yè)庫存約80.2萬噸，環(huán)比增加3.9%，同比增加35.5%。采購意向調(diào)查顯示，5月初準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占48%，同比減少10.0個(gè)百分點(diǎn)，比近5年同期較少15.8個(gè)百分點(diǎn)。5月，國內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸16433元，環(huán)比跌3.6%，同比漲0.4%。鄭棉期貨主力合約(CF409)月結(jié)算價(jià)每噸15510元，環(huán)比跌1.2%，同比跌1.5%。

(二)國際棉價(jià)環(huán)比下跌。本月，受美元指數(shù)走強(qiáng)，新年度棉花供需偏寬松等因素影響，洲際交易所(ICE)棉花期貨價(jià)格明顯走低，帶動(dòng)國際棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌。5月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅86.04美分，環(huán)比跌4.9%，同比跌8.3%。

(三)內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸13472元，比中國棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B級(jí)每噸低2961元，價(jià)差比上月擴(kuò)大70元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FCIndex)M級(jí)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅85.12美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14874元，比國內(nèi)價(jià)格低1559元，價(jià)差比上月擴(kuò)大745元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸15223元，比國內(nèi)價(jià)格低1210元，價(jià)差比上月擴(kuò)大549元。

(四)4月棉花進(jìn)口同比增加，紡織品服裝出口同比減少。本月，國內(nèi)外棉花價(jià)格繼續(xù)倒掛，價(jià)差較上月進(jìn)一步擴(kuò)大，棉花進(jìn)口量同比明顯增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，4月我國進(jìn)口棉花34.40萬噸，環(huán)比減13.8%，同比增3.1倍。1-4月我國進(jìn)口棉花138.39萬噸，同比增2.6倍。4月我國紡織品服裝出口239.34億美元，環(huán)比增15.0%，同比減6.7%。1-4月我國紡織品服裝出口898.36億美元，同比增0.6%。

(五)紡紗量和紗線價(jià)格環(huán)比下降。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月我國紗產(chǎn)量187.1萬噸，同比減3.8%。1-4月我國紗產(chǎn)量706.1萬噸，同比減2.1%。紡織廠紗、布產(chǎn)銷率上升，受原料價(jià)格下跌影響，紗線價(jià)格環(huán)比下跌。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，5月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率為90.6%，環(huán)比提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；布產(chǎn)銷率為93.8%，環(huán)比提高3.0個(gè)百分點(diǎn)。5月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價(jià)每噸22760元，環(huán)比跌1.4%，同比跌0.7%。

(六)新年度全球產(chǎn)量和消費(fèi)量較上年增加。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)5月預(yù)測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2591.9萬噸，較上年增119.3萬噸，增幅4.8%；消費(fèi)量2544.2萬噸，較上年增76.1萬噸，增幅3.1%；貿(mào)易量978.6萬噸，較上年增21.1萬噸，增幅2.2%；期末庫存1807.3萬噸，較上年增55.1萬噸，增幅3.1%，全球庫存消費(fèi)比為71.0%。

(七)預(yù)計(jì)國內(nèi)外棉價(jià)低位震蕩。國內(nèi)市場：國家棉花市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全國銷售率為76.2%，同比下降11.9個(gè)百分點(diǎn)，待售皮棉總量接近150萬噸，疊加外棉進(jìn)口大幅增加，國內(nèi)棉花階段性供應(yīng)充足。下游紡織市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，企業(yè)新增訂單偏少，國內(nèi)棉價(jià)預(yù)計(jì)低位震蕩。國際市場：北半球各棉花主產(chǎn)國天氣條件總體較好，播種順利開展，豐產(chǎn)預(yù)期明顯提高。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，棉花消費(fèi)預(yù)期偏弱。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，2024年4月全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%，較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于50%枯榮線。新年度棉花總體產(chǎn)大于需，庫存增至近5年新高，預(yù)計(jì)短期國際棉價(jià)偏弱震蕩。