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今聚酯鏈多數(shù)飄紅，短纖依舊漲幅居前，但漲勢未能進(jìn)一步發(fā)酵，收盤報(bào)7772元，上漲1.65%。傳言上周五企業(yè)開會聯(lián)合挺加工差，盤面放量增倉上漲。但日內(nèi)短纖產(chǎn)銷回落，下游追漲意愿不足。

生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合挺加工差的動作長絲行業(yè)率先發(fā)生。5月中，直紡長絲行業(yè)負(fù)荷從4月底的94%下降至89%以下，走低5個(gè)百分點(diǎn)，長絲低開工延續(xù)至6月中，在此期間長絲利潤得到較好修復(fù)。但行業(yè)庫存整體回升，上周五POY庫存達(dá)到27天以上，又回到年內(nèi)高點(diǎn)附近。在上下游博弈過程中，周末滌絲產(chǎn)銷大幅放量，長絲挺加工費(fèi)的動作似乎取得了初步的成功。在此背景下，短纖行業(yè)也傳出聯(lián)合挺加工差的消息。

短纖開工率波動不大，整體處中等水平，但庫存處歷年同期高位。統(tǒng)計(jì)的短纖庫存水平看，企業(yè)實(shí)物庫存水平在半個(gè)月左右的偏高水平，權(quán)益庫存在1周以內(nèi)，同樣處歷年同期偏高位。在需求季節(jié)性趨弱預(yù)期下，短纖去庫預(yù)期不強(qiáng)，因此加工差繼續(xù)修復(fù)驅(qū)動不足。

上周聚酯剛需回歸，聚酯負(fù)荷有所上調(diào)。國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在90%附近(前值89.6%)。聚酯產(chǎn)品加權(quán)現(xiàn)金流6月以來不斷修復(fù)，加權(quán)現(xiàn)金流修復(fù)近200元/噸，部分產(chǎn)品現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，這得益于滌絲大廠一口價(jià)的實(shí)施，下游產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步抬升，滌絲產(chǎn)銷在無促銷下在本周三也出現(xiàn)脈沖放量。

國投安信期貨認(rèn)為，短纖加工差修復(fù)至年內(nèi)區(qū)間上沿后，繼續(xù)上行驅(qū)動不足，日內(nèi)市場交易消息面利多，且將在短期繼續(xù)支撐短纖市場。但中期短纖加工差能否挺住還需要經(jīng)過時(shí)間驗(yàn)證，包括短纖生產(chǎn)出現(xiàn)利潤后工廠是否會積極上調(diào)生產(chǎn)負(fù)荷，下游是否接受短纖挺價(jià)及短纖庫存回升后是否會及時(shí)下調(diào)產(chǎn)量。