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隔夜國(guó)際油價(jià)再度走強(qiáng)，今聚酯鏈品種午后漲勢(shì)發(fā)酵，收盤PX上漲2.91%，PTA上漲2.51%。聚酯終端訂單情況不佳，產(chǎn)業(yè)內(nèi)缺乏利好支撐，不過(guò)國(guó)際油價(jià)反彈成本端支撐仍在。

宏觀市場(chǎng)情緒有所回暖，美股、大宗商品普遍從低位反彈，在此背景下油價(jià)出現(xiàn)反彈。且美國(guó)API原油庫(kù)存數(shù)據(jù)利多，今日國(guó)內(nèi)原油系漲幅居前。

上游PX裝置方面，無(wú)較大變化。供需面看，供應(yīng)端PX檢修季來(lái)臨，逐步進(jìn)入去庫(kù)期。聚酯開工維持在93%以上，不過(guò)由于終端需求弱勢(shì)，聚酯工廠庫(kù)存去化困難，有減產(chǎn)預(yù)期，對(duì)上游原料有利空。PX自身基本面尚可，上方受需求壓制，下方有估值支撐，價(jià)格受到原油和關(guān)稅擾動(dòng)較大。

成本端推動(dòng)價(jià)格重心走強(qiáng)，華東現(xiàn)貨PTA收漲至4340元/噸。原料端表現(xiàn)堅(jiān)挺，市場(chǎng)較有支撐，然而前期檢修裝置重啟，聚酯企業(yè)小幅降負(fù)，國(guó)際油價(jià)松動(dòng)商品情緒轉(zhuǎn)弱，短期國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨價(jià)格重心下滑。

短纖裝置方面，安徽某直紡滌綸短纖工廠20萬(wàn)噸裝置重啟出產(chǎn)品，目前尚未滿負(fù)荷，直紡滌綸短纖行業(yè)平均負(fù)荷在90%左右。需求端，純滌紗商談走貨，銷售疲軟，庫(kù)存小增。近期原料走弱，短纖現(xiàn)貨利潤(rùn)適度擴(kuò)張，絕對(duì)價(jià)格仍受制于關(guān)稅政策和成本端。部分裝置檢修重啟，瓶片開工率回升，目前整體供需壓力小幅增加，但生產(chǎn)毛利-135左右，利潤(rùn)虧損疊加旺季需求對(duì)價(jià)格有一定支撐，短期整體跟隨原油端波動(dòng)

終端穿類實(shí)物商品網(wǎng)上零售額延續(xù)下滑，終端負(fù)反饋向上傳導(dǎo)，下游聚酯、織造等裝置臨近五一假期降負(fù)預(yù)期偏強(qiáng)，也存在部分裝置虧損嚴(yán)重而停車的情況。

國(guó)投期貨認(rèn)為，PX延續(xù)低估值弱預(yù)期表現(xiàn)。終端訂單走弱，臨近五一需求低迷，下游可能有減產(chǎn)預(yù)期。PTA基本面乏力，后市持續(xù)關(guān)注貿(mào)易市場(chǎng)變數(shù)及油價(jià)的表現(xiàn)。