久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

2025年1季度，短纖實(shí)際表現(xiàn)難以匹配市場(chǎng)的樂觀預(yù)期。具體而言，相比2024年4季度，今年以來短纖行業(yè)效益不斷下滑。供應(yīng)端超預(yù)期的增長(zhǎng)及需求端的弱勢(shì)，共同導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)。

供應(yīng)端，對(duì)比聚酯下游3個(gè)主要品種，短纖近年來產(chǎn)能增長(zhǎng)速度放緩最為明顯。據(jù)CCF及隆眾資訊數(shù)據(jù)，2022-2024年，短纖產(chǎn)能從862萬噸增長(zhǎng)至951萬噸，年復(fù)合增速僅為3.3%；產(chǎn)量增長(zhǎng)同樣緩慢，從687萬噸增長(zhǎng)至776萬噸，年復(fù)合增速為4.1%。經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間低景氣度后，行業(yè)進(jìn)入擴(kuò)張放緩階段。除此之外，供應(yīng)結(jié)構(gòu)也發(fā)生一些變化。一方面，隨著前期部分貿(mào)易商爆雷，市場(chǎng)上流通的低價(jià)貨源減少。另一方面，在龍頭企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的背景下，以新鳳鳴、恒逸、三房巷等為代表的行業(yè)前5大企業(yè)市場(chǎng)占有率已接近50%。集中度的提升使頭部企業(yè)擁有更強(qiáng)的話語權(quán)，其在低加工費(fèi)區(qū)間聯(lián)合維護(hù)效益的決心更為強(qiáng)烈，具體表現(xiàn)為去年下半年開始的減產(chǎn)力度與持續(xù)性的提升，及倉單注冊(cè)量的明顯減少。

進(jìn)入2025年，短纖供應(yīng)端再度出現(xiàn)變化。加工費(fèi)重心抬升后，盡管無新裝置投產(chǎn)，但華宏、經(jīng)緯等長(zhǎng)期停產(chǎn)產(chǎn)線均有重啟，且存量產(chǎn)能在春節(jié)假期期間維持偏高開工率。因此，1季度短纖產(chǎn)量增速達(dá)到4.6%。此外，基于前期行業(yè)高自律性及投產(chǎn)計(jì)劃有限的較好預(yù)期，貿(mào)易商與工廠簽訂長(zhǎng)約的意愿明顯提升，這在保障工廠開工的同時(shí)，也進(jìn)一步提高短纖的市場(chǎng)流通量與倉單注冊(cè)量。

需求端，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，1季度短纖表觀需求增速僅為1.1%。若進(jìn)一步考慮庫存變化，實(shí)際需求增速為-4.8%。內(nèi)需的疲軟表現(xiàn)與下游滌紗長(zhǎng)時(shí)間高庫存、低利潤(rùn)的狀態(tài)相匹配。終端數(shù)據(jù)方面，1季度國(guó)內(nèi)紡織服裝零售額累計(jì)增速為3.4%，服裝衣著附件出口累計(jì)增速為-1.9%，表現(xiàn)更為弱勢(shì)。

據(jù)中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)紡織服裝出口額3011.3億美元，其中對(duì)美國(guó)出口額509.6億美元，占比為16.9%。在美國(guó)對(duì)我國(guó)加征高額關(guān)稅后，終端相關(guān)出口訂單有所下滑。相比之下，短纖自身出口表現(xiàn)不俗，1季度出口量達(dá)37萬噸，同比增長(zhǎng)約32.6%，主要出口目的地為越南、巴基斯坦、巴西、孟加拉國(guó)等終端織造產(chǎn)能轉(zhuǎn)移地。值得注意的是，未來短纖出口或同樣受到關(guān)稅影響，核心原因在于本次美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)象廣泛，包括越南、印尼、柬埔寨等東南亞國(guó)家，美國(guó)同樣是這些國(guó)家服裝產(chǎn)成品的重要出口目的地，關(guān)稅對(duì)這些國(guó)家出口量的影響可能會(huì)間接影響國(guó)內(nèi)短纖出口需求。

總的來說，在年內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)超預(yù)期、需求表現(xiàn)弱勢(shì)的情況下，短纖加工費(fèi)重心不斷下移。進(jìn)入4月，頭部工廠再度采取減產(chǎn)舉措。同時(shí)，在近期原料價(jià)格不斷下行的背景下，原生和再生短纖價(jià)差收窄明顯，預(yù)計(jì)對(duì)短纖需求形成支撐，加工費(fèi)有望逐步企穩(wěn)回升。