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今聚酯鏈小幅調(diào)整，收盤PX、PTA漲跌互現(xiàn)，但幅度有限。近半個(gè)月聚酯鏈中PX漲幅居前，主力已連續(xù)七日飄紅，但今日受阻于整數(shù)關(guān)口。

上周有市場(chǎng)消息稱因連續(xù)虧損，韓國10家最大的石化企業(yè)已同意進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，其中包括削減高達(dá)25%的石腦油裂解產(chǎn)能。韓國石化行業(yè)承諾減少370萬噸石腦油裂解產(chǎn)能。截至2024年，我國PX進(jìn)口依存度已降至19.76%，去年同期進(jìn)口量約938萬噸。其中自韓國進(jìn)口PX高達(dá)405萬噸，約占我國PX總進(jìn)口量的43%。

PX供應(yīng)方面，海內(nèi)外PX裝置處檢修回歸階段，國內(nèi)開工率逐步回升，但在全行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下，也有老舊產(chǎn)能整改聲音出現(xiàn)，如有龍頭企業(yè)總裁表示，將淘汰一批低效煉油裝置，控制投資節(jié)奏和規(guī)模。PX作為頭部企業(yè)產(chǎn)能占比相對(duì)較高的品種，市場(chǎng)更關(guān)注其未來供應(yīng)情況。

PTA裝置方面，8-9月PTA裝置檢修較多，在低加工差背景下，計(jì)劃外檢修可能增加，疊加終端需求改善，短期內(nèi)PTA供需趨于平衡。但10月新裝置投產(chǎn)后，PTA將再度進(jìn)入庫存累積周期，供應(yīng)壓力依然存在。

隨著旺季臨近，當(dāng)下終端接單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，行業(yè)進(jìn)入季節(jié)性提高負(fù)荷階段，長絲和短纖庫存得到有效去化，當(dāng)前庫存壓力有限，預(yù)計(jì)開工率維持高位運(yùn)行。作為當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)過剩最嚴(yán)重的環(huán)節(jié)，瓶片依然處于集中減產(chǎn)狀態(tài)。8月中下旬，織造行業(yè)開工率已連續(xù)2周回升，聚酯行業(yè)開工率也‘三連陽’。

國元期貨認(rèn)為，考慮到4季度國內(nèi)外依然有部分PX裝置存在檢修計(jì)劃，如果聚酯開工負(fù)荷提升，那么PX供需有望持續(xù)改善，而改善幅度取決于終端出口增速及內(nèi)需的實(shí)際表現(xiàn)。