前天，蘭花科創(chuàng)(600123)以正在擬議重大項目投資為由宣布停牌，該重大項目今日揭曉，公司擬投資45.3億元涉足錦綸上游原料己內酰胺，成為第4家介入此行業(yè)的A股上市公司。記者發(fā)現(xiàn)，4月7日，蘭花科創(chuàng)已舉行項目奠基儀式，投資金額、項目前景、建設期等細節(jié)皆被曝光。

　　投資項目前景明朗

　　蘭花科創(chuàng)今日公告，公司擬斥資45.3億元投建年產20萬噸己內酰胺項目，該項目副產環(huán)己烷5萬噸/年、30萬噸/年硫酸銨。

　　資料顯示，己內酰胺主要用于生產錦綸6切片，并進一步用于制造錦綸6纖維、尼龍6工程塑料等；其中，錦綸6纖維消費量占比約為58%。近些年，我國己內酰胺對外依存度一直超過50%，2009年～2011年凈進口量達59.97萬噸、63.08萬噸、62.54萬噸。

　　對此，分析師王倩向記者解釋，己內酰胺合成工藝極其復雜，設備投資巨大，核心技術僅少數(shù)公司掌握。2011年國內總產能僅58.5萬噸，生產企業(yè)有4家，分別為巴陵石化、帝斯曼東方、石家莊化纖以及巨化集團，年產能各為20萬噸、20萬噸、16萬噸以及2.5萬噸。其中，巴陵石化、石家莊化纖、帝斯曼東方三家，皆由中國石化(600028)控股。

　　2011年，己內酰胺下游錦綸6切片年產能約為150萬噸。2012年錦江科技、福建力恒等公司均有擴能計劃，預計年底錦綸6切片產能可達200萬噸；以八成開工率計算，對己內酰胺的需求量約為160萬噸。

　　國內己內酰胺新增產能則為62.5萬噸/年。其中，山東海力一期10萬噸/年項目已于3月投產，二期10萬噸/年裝置開車時間未定；巨化集團2月停產檢修，4月底復產后產能將增加2.5萬噸/年；恒逸石化(000703,股吧)(000703，收盤價21.12元)與中國石化合作建設的20萬噸/年裝置預計5月下旬投產；7月山東方明的10萬噸/年產能將釋放；10月巴陵石化擴產的10萬噸/年裝置投產。

　　至今年年底，我國己內酰胺總產能將達121萬噸。

　　項目先奠基后公告

　　己內酰胺近40萬噸缺口需要通過進口填補，該產品毛利率究竟有多高？

　　王倩透露，目前國內己內酰胺生產廠家中，除石家莊化纖采用甲苯法外，其余裝置皆為純苯法，“目前純苯價格約為8500元/噸，純苯至己內酰胺生產成本大致為9000元/噸～10000元/噸，可見，己內酰胺生產成本在18000元/噸上下”。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月，巴陵石化的己內酰胺掛牌價為21300元/噸，與石家莊化纖相同，帝斯曼東方為22600元/噸。據(jù)此推算，國內己內酰胺廠家的毛利率超過15%。

　　蘭花科創(chuàng)的項目前景還算勉強，唯獨信息披露有點延遲。

　　4月7日，據(jù)包括人民網(603000)等在內的多家媒體報道，蘭花科創(chuàng)年產20萬噸己內酰胺項目在山西晉城奠基。報道稱，該項目以苯為原料，采用氨肟化、液相重排技術生產己內酰胺。項目預計總投資45.3億元，建設期2年，達產后可實現(xiàn)年銷售收入45.5億元，年利稅10.7億元，年利潤7.86億元。

　　但是，蘭花科創(chuàng)直到4月17日才宣布停牌，18日公告，中間間隔11天。

　　對此，有投資者在股吧中表示：“重大投資沒有相應審批流程、不及時公告，對各種質疑不采取任何說明，是何道理？”直指公司信披違規(guī)。記者曾致電蘭花科創(chuàng)尋求回應，無奈電話無人接聽。