近日有媒體報道，浙江蕭山企業(yè)陷入互保困局。據(jù)了解，多家化纖紡織企業(yè)涉及其中。蕭山民營經(jīng)濟發(fā)達，去年實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值5800億元，而化纖是當?shù)刂匾a(chǎn)業(yè)，化纖紡織企業(yè)的遭遇必然會成為當?shù)卣膽n心事兒。而銀行也在操心如何能收回貸款，有的已經(jīng)向企業(yè)收貸或者抽貸。

　　互保聯(lián)保的貸款方式在特定時期方便了企業(yè)融資，保證了銀行的業(yè)務(wù)量，但是也在這次困境之中凸顯融資渠道過于單一、信用體系不健全、加劇市場震蕩等弊病?；ケＢ?lián)保困局如何解，正在考驗著政府、銀行與企業(yè)的智慧：企業(yè)是經(jīng)營出現(xiàn)問題，競爭失力應(yīng)該遭到市場淘汰，還是自身運行良好卻因互保被拖下水？政府尊重市場的同時，如何做好引導，干預和調(diào)控的界線在哪里？如何才能不出現(xiàn)優(yōu)劣企業(yè)一塊兒保？而銀行又在近期遠期利益的平衡中，面臨著怎樣的抉擇？

　　互保聯(lián)保

　　蕭山當?shù)丶爸苓厖^(qū)域每年都會出現(xiàn)由于互保聯(lián)保導致的企業(yè)破產(chǎn)問題，已經(jīng)有了處置的經(jīng)驗，總體也并不像一些媒體報道的那么嚴重。中國人民大學經(jīng)濟學院副教授于澤表示，互保聯(lián)保這種融資方式在我國合規(guī)。

　　蕭山區(qū)政府的有關(guān)人士向媒體表示，當?shù)亟?jīng)濟基本穩(wěn)定，但是風險依然存在，需要政府、銀行、企業(yè)三方共同努力。多家當?shù)仄髽I(yè)向記者表示，當?shù)丶爸苓厖^(qū)域每年都會出現(xiàn)由于互保聯(lián)保導致的企業(yè)破產(chǎn)問題，已經(jīng)有了處置的經(jīng)驗，總體也并不像一些媒體報道的那么嚴重，但是這兩年的情況有些不同。特別是與2009年相比，在這輪低谷行情下，國家并沒有出臺相應(yīng)的扶持政策。而且，此輪低谷期顯得更長，至今還沒有見到好轉(zhuǎn)的跡象。

　　2009年，為應(yīng)對國際金融危機的影響，國家出臺了《紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，以確保紡織產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。當?shù)卣疄榧涌旖Y(jié)構(gòu)調(diào)整，推動化纖紡織產(chǎn)業(yè)升級也出臺了相應(yīng)的優(yōu)惠政策，當?shù)劂y行也相應(yīng)地放寬了化纖紡織行業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。在政府政策引導、銀行信貸刺激下，企業(yè)認為迎來了所謂的發(fā)展機遇。

　　“那時候融資很容易，一般只要找個擔保企業(yè)就行。還有銀行主動詢問是否需要借貸。”一家陷入互保的企業(yè)人士表示。

　　互保聯(lián)保的貸款方式是當?shù)仄髽I(yè)尤其是民營企業(yè)的主要融資手段?；ケ１ＷC貸款一般由企業(yè)之間對等承擔。而聯(lián)保貸款則是指3家或3家以上中小企業(yè)，自愿組成擔保聯(lián)合體，其中某一家企業(yè)向銀行申請貸款后，聯(lián)保體所有成員都須承擔還款連帶責任。中國人民大學經(jīng)濟學院副教授于澤表示，互保聯(lián)保這種融資方式在我國是合規(guī)的。由于單個企業(yè)的抵押品不足，這種融資方式可以將大家的抵押品聯(lián)合起來，獲得貸款。

　　然而，當產(chǎn)能擴張迅猛加之行情低落徘徊不前之時，國家對于化纖紡織行業(yè)卻再沒有大的刺激和扶持政策。而且，這種形勢還將持續(xù)。一家當?shù)氐纳鲜泄驹诮瞻l(fā)布的報告中表示，2014年1～6月經(jīng)營業(yè)績預計虧損。聚酯滌綸行業(yè)仍然處于調(diào)整周期，供求關(guān)系沒有明顯改善。

　　不能自拔

　　令企業(yè)難以接受的是銀行為了防范風險，對企業(yè)進行收貸抽貸。因為互保聯(lián)保企業(yè)往往是一個行業(yè)內(nèi)或者一個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，在短期內(nèi)，傳染性很大，其中只要有一家企業(yè)還不了貸款，或者資金鏈斷裂，眾多聯(lián)保企業(yè)都將受到?jīng)_擊。

　　當?shù)仄髽I(yè)表示，整體低迷與經(jīng)營不善引發(fā)問題企業(yè)破產(chǎn)倒閉，銀行首先會凍結(jié)擔保企業(yè)的賬務(wù)，再清算問題企業(yè)資產(chǎn)。問題企業(yè)一般資不抵債，擔保企業(yè)的賬務(wù)遭到凍結(jié)，需要償還問題企業(yè)欠下的債務(wù)。因此，一些企業(yè)的陷落并非自身經(jīng)營不善所致。

　　杭州宏峰紡織集團有限公司董事會秘書夏勇說，銀行不論企業(yè)的經(jīng)營狀況如何就將擔保企業(yè)的賬務(wù)凍結(jié)，讓正常運行的企業(yè)很受傷。企業(yè)經(jīng)營每天都需要用錢，凍結(jié)資金往往會拖累擔保企業(yè)。

　　而更令企業(yè)難以接受的是銀行為了防范風險，對企業(yè)進行收貸抽貸。因為互保聯(lián)保企業(yè)往往是一個行業(yè)內(nèi)或者一個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，在短期內(nèi)，傳染性很大，其中只要有一家企業(yè)還不了貸款，或者資金鏈斷裂，眾多聯(lián)保企業(yè)都將受到?jīng)_擊。

　　當?shù)仄髽I(yè)告訴記者，目前當?shù)鼗w和化纖織造兩個產(chǎn)業(yè)困難程度有所不同，織造產(chǎn)業(yè)比化纖產(chǎn)業(yè)更嚴重。主要原因有兩點：一是織造企業(yè)較化纖企業(yè)投入少、門檻低，競爭力弱，抗風險能力差；二是在上一輪經(jīng)濟刺激下，織造產(chǎn)能擴張相對更快，壓力更大。

　　記者了解到，為了防范互保聯(lián)保風險，2月初該地區(qū)出臺了《關(guān)于化解風險企業(yè)資金鏈問題的若干意見（試行）》（以下簡稱“意見”）等相關(guān)政策，規(guī)范政府、企業(yè)、銀行三方行為準則，尤其要求當?shù)劂y行不能隨意抽貸。記者在3月底到當?shù)卣{(diào)研時，一位當?shù)毓賳T表示，正在積極爭取銀行支持。而業(yè)內(nèi)人士表示，在沒有國家政策支持下，當?shù)卣疀]有更多手段來調(diào)節(jié)，能夠搭建銀企協(xié)商的平臺已經(jīng)很不容易。

　　早已預見

　　當?shù)匾患毅y行業(yè)務(wù)部課題組曾對2009年的放貸情況做出相關(guān)調(diào)研課題。調(diào)研中已經(jīng)特別提到了對于化纖紡織業(yè)務(wù)的貸款投資應(yīng)引起重視。銀行目前對于化纖紡織業(yè)務(wù)執(zhí)行堅持“區(qū)別對待、扶優(yōu)汰劣”的原則，并沒有特意對所有化纖紡織企業(yè)收緊放貸。

　　陷入互保危機的企業(yè)表示，互保這事兒出問題，主要原因在于銀行一看貸款有風險就急忙收貸。而一位銀行人士表示，他們也沒有辦法，市場運行規(guī)定了風險與收益，銀行也只是按照規(guī)矩走。而且作為分行，沒有填補漏洞的權(quán)限，保住自己的職位最重要。

　　其實，互保引發(fā)的資金斷裂問題在蕭山每年都會出現(xiàn)。而且這次的危機業(yè)內(nèi)也早有預見。當?shù)匾患毅y行業(yè)務(wù)部課題組曾對2009年的放貸情況做出相關(guān)調(diào)研課題。調(diào)研中已經(jīng)特別提到了對于化纖紡織業(yè)務(wù)的貸款投資應(yīng)引起重視。

　　該調(diào)研報告顯示，蕭山區(qū)內(nèi)市場化的程度較高，一些企業(yè)看到有利潤的項目一窩蜂地上，同業(yè)之間相互爭奪客戶，競相降低價格。以化纖產(chǎn)品為例，前些年聚酯纖維項目主要集中在幾家骨干企業(yè)，但也出現(xiàn)了項目跟風現(xiàn)象，一些基礎(chǔ)條件薄弱的企業(yè)也開始投資大型聚酯纖維項目，隨著全國產(chǎn)能的迅速增長，項目的利潤空間縮小，由此一些依賴銀行貸款投資的項目，將面臨較大的風險。

　　榮盛控股集團副總裁俞傳坤在分析原因時表示，企業(yè)發(fā)展始終要以市場為導向，不能依靠政策和政府，有多大能力干多大事兒。而有的企業(yè)當時貸款擴能，以為干個三五年就能贏利。但是碰上這輪行情低谷，這些企業(yè)免不了遭遇困境。

　　在記者采訪中，多家企業(yè)對于銀行的行為意外表示出理解。一家企業(yè)在無奈中表示要尊重市場經(jīng)濟的優(yōu)勝劣汰機制。除此之外，幾家中小企業(yè)表示希望銀行能多聽聽企業(yè)的心聲，不能將資金鏈一切了之，還是要多關(guān)注經(jīng)營面好的企業(yè)的正當需求。

　　上述銀行人士認為，蕭山化纖紡織企業(yè)整體競爭力還是比較強的。在2008年金融危機中，蕭山化纖紡織企業(yè)較少出現(xiàn)因資金鏈斷裂而出逃、破產(chǎn)等情況。而當?shù)匾脖硎?，當?shù)爻霈F(xiàn)的困局，與浙江其他地區(qū)的情況相比沒有那么嚴重，顯示出當?shù)貙嶓w經(jīng)濟較強的抗風險能力。

　　銀行目前對于化纖紡織業(yè)務(wù)執(zhí)行堅持“區(qū)別對待、扶優(yōu)汰劣”的原則，并沒有特意對所有化纖紡織企業(yè)收緊放貸。這一表述也得到了當?shù)貛准移髽I(yè)和業(yè)內(nèi)人士的肯定。

　　多方博弈

　　目前，當?shù)匾呀?jīng)召開多場協(xié)調(diào)會、座談會，協(xié)調(diào)的主要目的就是建立互保鏈的“熔斷機制”。多家銀行代表在會上表示，將一如既往地做好政銀企合作，維護政銀企共贏局面。

　　為穩(wěn)定局面，當?shù)卣壳胺e極介入，發(fā)布的“意見”文件對風險企業(yè)根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債、生產(chǎn)贏利、市場前景等情況，分為重點扶持、企業(yè)重組、依法破產(chǎn)、逃廢債務(wù)四類企業(yè)，分別制訂具體措施，有針對性地進行處置。同時，政策要求企業(yè)堅持實事求是，積極開展自救和服從資產(chǎn)監(jiān)管。

　　在銀行方面，文件提出對按規(guī)定依法破產(chǎn)并經(jīng)司法終結(jié)審理的企業(yè)，其損失部分應(yīng)由銀行予以核銷；對于嚴重資不抵債的企業(yè)，要求銀行盡一切可能先處置風險企業(yè)自身資產(chǎn)，處置后償還銀行貸款不足部分，再由擔保企業(yè)通過貸款平移方式承擔，并建議建立主辦銀行機制等措施。目前，當?shù)匾呀?jīng)召開多場協(xié)調(diào)會、座談會，協(xié)調(diào)的主要目的就是建立互保鏈的“熔斷機制”。多家銀行代表在會上表示，將一如既往地做好政銀企合作，維護政銀企共贏局面。

　　而業(yè)內(nèi)人士分析，接下來要看到的是地方政府與銀行之間進行的博弈。企業(yè)要依靠政府出手相救，可是“政府手里沒有錢，可操作的空間并不大。”

　　經(jīng)濟學者則認為，現(xiàn)代商業(yè)銀行背靠國有資產(chǎn)可進行信用創(chuàng)造，在這次危機中不用擔心風險的擴大。政府出面擔保避免引發(fā)擠兌潮后，商業(yè)銀行在應(yīng)對債務(wù)方面壓力應(yīng)該不大。從經(jīng)驗上看，2000年左右，銀行為國企核銷壞賬，這一次關(guān)鍵看銀行對于民企有沒有這個意愿。

　　化解之道

　　要解決互保聯(lián)保問題，就要先研究解決產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩問題。而從宏觀方面看，融資體系不健全，結(jié)構(gòu)單一是引發(fā)問題的癥結(jié)所在。另外，在房地產(chǎn)持續(xù)火爆的情況下，棄主業(yè)而進入房地產(chǎn)行業(yè)，也是釀成制造業(yè)企業(yè)面臨死亡威脅的原因之一。

　　長期研究化纖市場的當?shù)貙I(yè)人士表示，互保聯(lián)保引發(fā)的資金斷裂問題近期較密集地發(fā)生，直接原因還是需求不旺與產(chǎn)能增長過快導致產(chǎn)能壓力過大。他說，化纖紡織的問題企業(yè)資產(chǎn)變賣之后還會進入市場，整個行業(yè)的產(chǎn)能并沒有受到太多的影響。要解決這個問題，還是要先研究解決產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩問題。他認為，整體下游需求還會增長，產(chǎn)能要依靠需求增長消化。解決問題有兩個思路：一是產(chǎn)能問題需要企業(yè)理性投資；二是債務(wù)問題要依靠CPI對沖。“解決這個問題需要時間，要用時間換空間。”

　　對于投產(chǎn)，俞傳坤認為，當下及今后一段時間，企業(yè)投資時要審慎，一是要明確自身能力與定位；二是要評估行業(yè)未來發(fā)展狀況；三要加強內(nèi)部管理。而整個社會要建立起信用體系。投產(chǎn)與放貸要依靠更加健康的信用關(guān)系。

　　而從宏觀方面看，融資體系不健全，結(jié)構(gòu)單一是引發(fā)問題的癥結(jié)所在。發(fā)生在江浙地區(qū)的這種情況在國外相對較少，于澤表示，因為發(fā)達國家具有多層次的資本市場，中小企業(yè)依靠社區(qū)銀行、風險投資、私募股權(quán)投資等進行融資。我國融資渠道較為單一，必然產(chǎn)生為了獲得極為緊缺的銀行貸款進行互聯(lián)互保的現(xiàn)象。因此，這個問題的出現(xiàn)是中國金融市場不發(fā)達的結(jié)果，根本的解決方法是建立多層次融資市場。

　　另外，在房地產(chǎn)持續(xù)火爆的情況下，棄主業(yè)而進入房地產(chǎn)行業(yè)，也是釀成制造業(yè)企業(yè)面臨死亡威脅的原因之一。一家企業(yè)表示，當?shù)赜行┢髽I(yè)不用心經(jīng)營化纖織造主業(yè)，只是把企業(yè)作為融資平臺，然后去搞房地產(chǎn)。而當?shù)胤康禺a(chǎn)業(yè)增速目前出現(xiàn)回落，成交萎縮，使得企業(yè)老板的資金無法周轉(zhuǎn)。“整個經(jīng)濟太依賴房地產(chǎn)了，這是整個國家層面上的事兒，不是化纖行業(yè)能解決的。”

　　融資難題待解

　　因為互保產(chǎn)生的資金斷裂問題在蕭山當?shù)匾呀?jīng)不是新鮮事兒，處理起來有了充足的經(jīng)驗。只是這次與以往不同，中央并未出臺刺激與支持政策，導致當?shù)卣幚韱栴}顯得力不從心；而在尊重市場在資源配置方面決定性地位的當前，細化政策與分別討論就顯得更加關(guān)鍵，這考驗了企業(yè)的實力、政府的耐心與智慧、還有銀行的眼光與策略。

　　當?shù)卣y行與企業(yè)也在矛盾的積聚下認識到此輪困局的要害所在。除了討論政策的偏差與過度外，掙扎的企業(yè)嘗到了市場意志的厲害，政府在維護大局的同時也以尊重市場為前提，而銀行也在斡旋中清楚，自身并不是在真空中。政府有意搭建溝通交流平臺，而解決問題還要看銀行的態(tài)度。能否和民營企業(yè)同舟共濟，不僅要考慮當前的企業(yè)表現(xiàn)，更要看民營資本的發(fā)展前景。在中央一系列鼓勵民間資本發(fā)展的當前，商業(yè)銀行應(yīng)該看到服務(wù)對象的潛力。

　　互保聯(lián)保是信用不彰下的融資方式，困局之中多方都在為這一簡陋的粗放的借貸方式買單。因此，要建立真正的信用體系，還需要各方作出努力。政府要尊重市場，不能再為央企或者是民企背書，降低單個或群體企業(yè)的融資成本，才能還原信用的本身價值，銀行也才能重視信用本身。如此，才能健全信用體系，真正降低市場的融資成本。