得益于棉花的止跌反彈，PTA行情上漲。從3月初開始，為了平抑棉價(jià)，鄭州商品交易所（鄭商所）發(fā)布通知稱，決定全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的倉(cāng)單均可轉(zhuǎn)換為鄭商所倉(cāng)單。這也即意味著倉(cāng)單大幅擴(kuò)源，其他現(xiàn)貨市場(chǎng)符合鄭商所標(biāo)準(zhǔn)的棉花倉(cāng)單均可在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，增加了可供交割的倉(cāng)庫(kù)。3月開始市場(chǎng)傳聞國(guó)家將對(duì)棉花免稅進(jìn)口，還會(huì)下調(diào)農(nóng)產(chǎn)品、食品相關(guān)加工業(yè)增值稅3%-5%，紡織服裝出口退稅率將從16%下調(diào)至11%。諸多棉花利空的傳言出來(lái)后，市場(chǎng)即做出較大反應(yīng)。3月28日，鄭棉盤重挫5.24%，9月主力合約一日下跌1595元，報(bào)收28825元/噸，刷新半個(gè)月的新低。美國(guó)棉花種植面積沒有太大增加，中國(guó)目前棉花關(guān)稅較低（1%的關(guān)稅約400元/噸左右，滑準(zhǔn)稅約650元/噸），而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外棉價(jià)存在巨大的價(jià)差，目前的外棉報(bào)價(jià)比國(guó)產(chǎn)棉要高將近8000元/噸，因此即便取消關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅，，對(duì)于棉花市場(chǎng)的利空影響也無(wú)異于杯水車薪。
　　在以上諸多利空出盡棉花重挫至28000低點(diǎn)之后，從上周四（4.7）開始，棉花價(jià)格大幅反彈，一周之內(nèi)棉花大漲2千元之巨。外媒報(bào)道由于一季度貿(mào)易逆差首現(xiàn)，中國(guó)近期沒有下調(diào)農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅和降低出口退稅的計(jì)劃。
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1-3月，我國(guó)進(jìn)出口總值8003億美元，比去年同期（下同）增長(zhǎng)29.5%。其中出口3996.4億美元，增長(zhǎng)26.5%；進(jìn)口4006.6億美元，增長(zhǎng)32.6%。3月份，我國(guó)進(jìn)出口總值為3042.6億美元，增長(zhǎng)31.4%。其中出口1522億美元，增長(zhǎng)35.8%；進(jìn)口1520.6億美元，再次刷新今年1月創(chuàng)下的1443.2億美元的歷史紀(jì)錄，增長(zhǎng)27.3%。當(dāng)月貿(mào)易順差1.4億美元。前3個(gè)月，一般貿(mào)易進(jìn)口增長(zhǎng)較快。我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口4179.2億美元，增長(zhǎng)34.8%。其中出口1859.7億美元，增長(zhǎng)31.7%；進(jìn)口2319.5億美元，增長(zhǎng)37.4%，高出同期全國(guó)進(jìn)口增速4.8個(gè)百分點(diǎn)。一般貿(mào)易項(xiàng)下出現(xiàn)貿(mào)易逆差459.8億美元，擴(kuò)大66.5%。同期，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口2919.1億美元，增長(zhǎng)21.4%。其中出口1845.1億美元，增長(zhǎng)21.7%；進(jìn)口1074億美元，增長(zhǎng)20.9%。加工貿(mào)易項(xiàng)下貿(mào)易順差771.1億美元，擴(kuò)大22.8%。
　　顯然，一季度貿(mào)易逆差的主要原因還在于進(jìn)口大宗原料的高價(jià)和出口訂單的跟漲步伐不同步所致。由于基本上所有的大宗商品價(jià)格都超過了2008年金融危機(jī)之前的價(jià)格，我國(guó)占進(jìn)口份額1/3左右的鐵礦石、原油等國(guó)際大宗交易商品進(jìn)口量保持增長(zhǎng)、進(jìn)口均價(jià)延續(xù)高位，并且我國(guó)出口增速也在放緩，一季度原材料進(jìn)口價(jià)格對(duì)貿(mào)易數(shù)據(jù)有一定的影響。在進(jìn)口商品中，主要大宗商品呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”的態(tài)勢(shì)。而在政府逐步實(shí)施“穩(wěn)出口、擴(kuò)進(jìn)口、減順差”的政策措施之下，國(guó)家與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家簽訂大規(guī)模的機(jī)電購(gòu)買合同，最終導(dǎo)致了貿(mào)易逆差的首次出現(xiàn)。而在未來(lái)的一段時(shí)間之內(nèi)，隨著出口訂單價(jià)格的逐步跟進(jìn)，貿(mào)易順差可能重新出現(xiàn)，在貿(mào)易順差出現(xiàn)之前，國(guó)家下調(diào)占出口比例巨大的紡織品出口退稅的可能性顯然不大。
　　中國(guó)關(guān)稅委員會(huì)通常在每年四五月召開會(huì)議，討論調(diào)整7月1日實(shí)施的關(guān)稅調(diào)整，而9月或10月則擬出下一年1月1日變動(dòng)。一般針對(duì)長(zhǎng)期稅收機(jī)制的調(diào)整必須在這些例會(huì)上提出。除非目前紡織品企業(yè)出口利潤(rùn)相當(dāng)可觀，定單源源不斷，否則的話，國(guó)家對(duì)于下調(diào)紡織品關(guān)稅的動(dòng)作會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎。
　　從目前情況看，棉花價(jià)格能否在3萬(wàn)站穩(wěn)至關(guān)重要。如果以上針對(duì)棉價(jià)和紡織品的宏觀政策沒有傳言的那樣利空的話，棉價(jià)若站穩(wěn)于3萬(wàn)之上，對(duì)于下游以及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的信心將起到?jīng)Q定性的作用。