告別了讓人出乎意料判斷經(jīng)常錯(cuò)誤百出的2009年，有必要對(duì)過去的2009年做出回顧和總結(jié)，溫故而知新，知錯(cuò)而后改。首先從基本面的價(jià)量情況總結(jié)2009年的價(jià)格走勢(shì)，從趨勢(shì)上看，2009年是PTA和MEG逐步震蕩上行的過程，其中MEG的震蕩上行幅度和趨勢(shì)更為明顯，PTA則略遜一些，但總體來看，PTA的上漲幅度也在30%附近，應(yīng)該說也是不小的上漲行情，因此2009年可以說是撐死膽大的，餓死膽小的讓人望漲興嘆的一年，是恐怖大跌的2008年之后誰也沒有想到會(huì)如此大漲的一年，是讓貿(mào)易商2010年回顧之下有欣喜若狂也有捶胸頓足的一年，更是讓供應(yīng)商和聚酯工廠都相當(dāng)滿意和豐收的一年。

　　從均價(jià)上與往年對(duì)比，總體2009年的市場(chǎng)成交年均價(jià)較前幾年低，主要原因是08年下半年的金融危機(jī)爆發(fā)后的價(jià)格暴跌，09年上半年的市場(chǎng)價(jià)格有過度低估的情況。因此目前的價(jià)格水平應(yīng)該以2007年和2008年兩年的均價(jià)為參照較為合理，其中2007年油價(jià)當(dāng)年在70-95美元運(yùn)行，除了MEG有裝置原因暴漲的因素應(yīng)該考慮之外，2008年上半年的原油大漲和下半年的大跌總體相抵，因此07和08年兩年平均再與今年價(jià)格和目前價(jià)格對(duì)照，有一定參考性。從絕對(duì)價(jià)格的對(duì)比上看，目前的PTA和MEG價(jià)格在07-08年的年均價(jià)水平，價(jià)格泡沫并不明顯。相比之下油價(jià)已經(jīng)從去年最低的35美元翻倍至75美元附近，石腦油價(jià)格也同樣翻番，目前的原料價(jià)格較09年2月的最低點(diǎn)對(duì)比，PTA漲幅在250美元，并未翻番，MEG漲幅在550美元，已經(jīng)翻番，顯然，目前來看PTA的價(jià)格泡沫并不明顯，MEG存在一定泡沫。而從成本上看，目前石腦油價(jià)格在700美元一線，MX在880美元，乙烯在1380美元，PX生產(chǎn)成本在1000美元，PX現(xiàn)貨價(jià)格1040美元，各個(gè)環(huán)節(jié)上均有利潤(rùn)空間而且相對(duì)合理。目前PTA的生產(chǎn)成本在860美元，PTA的現(xiàn)貨價(jià)格在940美元以上，利潤(rùn)空間較前期有所降低，不過整體偏高，反應(yīng)了目前聚酯產(chǎn)能增長(zhǎng)過度之下PTA供需似乎有緊張的現(xiàn)狀。而MEG生產(chǎn)成本在300-950美元之間，利潤(rùn)空間高低不一，亞洲裝置的利潤(rùn)空間在正常水平，中東的成本過低，沒有參考意義。而從下游看，目前切片價(jià)格9950，熔體成本9700，長(zhǎng)絲POY價(jià)格11000，短纖價(jià)格10600，切片生產(chǎn)虧損，短纖保本略有贏利，長(zhǎng)絲同樣略有贏利。目前聚酯工廠滌絲庫(kù)存極低，下游的大面積停車可能性不大，年后負(fù)荷上升將成定局。而通過以上價(jià)格的粗略對(duì)比來看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的上下游基本面均總體健康，產(chǎn)業(yè)鏈總體均有利潤(rùn)，價(jià)格泡沫不象想象的嚴(yán)重，目前價(jià)格不可與金融危機(jī)時(shí)相比，可以忽略掉一年來的相對(duì)低價(jià)，重新評(píng)估。

　　而從供需的基本情況上分析，似乎08年的消費(fèi)量數(shù)據(jù)沒有太大的參考意義，因此2009年國(guó)際金融危機(jī)之下全球市場(chǎng)消費(fèi)乃至中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)均明顯萎縮而處于非正常合理的狀態(tài)。因此筆者認(rèn)為應(yīng)該以07年消費(fèi)量為參照點(diǎn)，從而對(duì)2009年的消費(fèi)數(shù)據(jù)和消費(fèi)現(xiàn)狀作縱向分析和對(duì)比，事實(shí)證明似乎以2007年的基數(shù)為參照是相對(duì)合理和可以接受的。數(shù)據(jù)上看，2007年P(guān)TA消費(fèi)140萬噸/月，MEG消費(fèi)55萬噸/月。按兩年增長(zhǎng)重新恢復(fù)到8%的水平估計(jì)，2009年P(guān)TA消費(fèi)量應(yīng)該在160萬噸/月，MEG消費(fèi)量在63萬噸/月才算正常。而從今年已知的各項(xiàng)數(shù)據(jù)上看，PTA的下半年消費(fèi)量應(yīng)該在160萬噸/月水平，而MEG下半年消費(fèi)量也恢復(fù)剛才60萬噸/月的水平。再以目前國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能1430萬噸折算，從PX消費(fèi)量可以算出目前PTA國(guó)產(chǎn)量已經(jīng)接近120萬噸/月水平，利潤(rùn)不薄之下國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。看來目前國(guó)產(chǎn)PTA產(chǎn)量已經(jīng)大大超出了去年的80-90萬噸/月。但由于目前進(jìn)口量仍在50萬噸/月以上，近期的PTA月度過剩量已經(jīng)出現(xiàn)在10萬噸/月以上，不過由于反傾銷出臺(tái)和期貨市場(chǎng)巨大吸收量的遏制，目前這一過剩還沒有完全對(duì)多頭造成壓力。但除非短期進(jìn)口量可能迅速下滑至40萬噸附近。供需的平衡會(huì)逐步恢復(fù)，否則的話，未來的PTA過剩也不排除出現(xiàn)的可能，但這一時(shí)間很可能在半年之后，即在反傾銷的影響完全消化之后。從數(shù)量上看，短期由于工廠和韓泰供應(yīng)商有長(zhǎng)約簽定，進(jìn)口量迅速缺失的缺口不可能一夜之間被國(guó)產(chǎn)貨填補(bǔ)，時(shí)間和空間的較量可能出現(xiàn)，即未來泰國(guó)貨可能離開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而韓國(guó)貨留下，缺失量7萬噸/月很可能被國(guó)產(chǎn)量的增長(zhǎng)補(bǔ)齊。而MEG消費(fèi)量上看，以目前月消費(fèi)量160萬噸PTA，60萬噸MEG做標(biāo)準(zhǔn)，目前10-20萬噸的PTA倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存處于不高的水平，40萬噸的MEG庫(kù)存也并非十分危險(xiǎn)。

　　和2009年一樣，未來影響2010年聚酯原料市場(chǎng)走勢(shì)的應(yīng)該不只是基本面，而是宏觀面。就象2009年影響現(xiàn)貨行情的是期貨，影響期貨行情的是商品是原油是美元一樣。未來2010年的國(guó)際油價(jià)和美元走勢(shì)是影響商品乃至PTA行情的重要因素。