為了解全國2009年棉花種植意向，國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于今年11-12月在全國范圍內(nèi)展開調(diào)查，結(jié)果顯示各省區(qū)植棉意向較上年普遍下降：2009年全國植棉意向面積為7128.32萬畝，較上年減少1559.41萬畝，降幅17.95%。另據(jù)了解，美國2009年的植棉面積也很可能減少到800萬英畝甚至更少。這似乎為明年國內(nèi)外棉價(jià)回暖提供了條件。不過，本年度全球棉花供應(yīng)依然充足，棉花需求的下降超乎想象，筆者認(rèn)為棉價(jià)中期走勢(shì)難言樂觀。
　　11月下旬以來，ICE期貨主力合約一直沒有突破40-48美分/磅這個(gè)區(qū)間，鄭州棉花期貨也多次試探11500元/噸這個(gè)關(guān)鍵價(jià)位，但仍未突破。究其原因有以下幾點(diǎn)：
　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境
　　這段時(shí)間美國股市出現(xiàn)反彈，美元指數(shù)上沖88受阻后于12月11日形成向下突破之勢(shì)，促使商品期貨觸底大幅反彈，這在很大程度上為棉價(jià)企穩(wěn)提供了有效支撐。相比之下，前期棉花消費(fèi)下降對(duì)市場(chǎng)的心理影響被這些宏觀面因素暫時(shí)掩蓋。雖然近期市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，但由于全球經(jīng)濟(jì)前景令投資者深感沮喪，因此，美國股市很難持續(xù)反彈。根據(jù)世界銀行的最新報(bào)告，今年和2009年全球GDP增長率分別只有2.5%和0.9%，世界經(jīng)濟(jì)甚至可能出現(xiàn)二戰(zhàn)以來的首次全球性衰退。外部的惡劣環(huán)境已經(jīng)使中國經(jīng)濟(jì)增長大大減慢。11月份中國外貿(mào)進(jìn)出口額7年來首次下降，其幅度之大超過了市場(chǎng)的預(yù)期。海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國紡織品服裝出口環(huán)比下降7.86%，經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”讓許多人始料不及。目前，美國失業(yè)人數(shù)攀升至26年來的最高點(diǎn)，貿(mào)易赤字不斷膨脹，汽車產(chǎn)業(yè)岌岌可危，投資者只能寄希望于美國政府即將采取的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，政策面必須持續(xù)為市場(chǎng)提供良好的心理預(yù)期，因此，不能對(duì)短期的形勢(shì)過于樂觀。
　　全球消費(fèi)
　　12月12日USDA月報(bào)大幅調(diào)減全球棉花消費(fèi)量。根據(jù)月報(bào)，2008/2009年度全球棉花消費(fèi)量環(huán)比減少59.7萬噸，為2538.5萬噸，減少的一半以上來自中國，印度、巴基斯坦和土耳其的消費(fèi)量也有所下調(diào)。受消費(fèi)量減少的影響，印度、美國和烏茲別克斯坦的棉花出口量分別調(diào)減19.6萬噸、16.3萬噸和5.4萬噸。全球棉花產(chǎn)量調(diào)減28.3萬噸，其中印度減少21.7萬噸，巴西減少9.8萬噸，烏茲別克斯坦減少2.2萬噸，巴基斯坦增加8.7萬噸。此次調(diào)整之后，全球期末庫存增加了30萬噸。庫存的增加和需求的下降導(dǎo)致庫存消費(fèi)比上升到50.4%，高于上年度的49.7%。這個(gè)利空消息雖然已被市場(chǎng)提前消化，但是隨著經(jīng)濟(jì)的下滑，全球庫存消費(fèi)比將進(jìn)一步上升。由于各國失業(yè)率不斷上升，消費(fèi)者信心低迷的狀況將會(huì)持續(xù)。同時(shí)，新興工業(yè)國家的經(jīng)濟(jì)能否安然渡過經(jīng)濟(jì)危機(jī)還難以預(yù)料。在上述背景之下，棉花消費(fèi)料將繼續(xù)減少。
　　國內(nèi)現(xiàn)狀
　　受金融危機(jī)等各種市場(chǎng)因素影響，今年新棉開秤以來，籽棉收購價(jià)格一路下滑。國家為了保護(hù)棉農(nóng)利益、穩(wěn)定棉花市場(chǎng)，先后出臺(tái)了22萬噸和100萬噸的收儲(chǔ)新棉計(jì)劃，近日增儲(chǔ)150萬噸的計(jì)劃也已獲批。如此大規(guī)模之收儲(chǔ)動(dòng)作，可謂歷史罕見。截至12月16日，已經(jīng)累計(jì)收儲(chǔ)新疆棉848200噸，內(nèi)地棉262050噸。政策效應(yīng)也已顯現(xiàn)，籽棉收購價(jià)格和皮棉銷售價(jià)格均有所上漲。對(duì)于棉花市場(chǎng)來說，空前惡劣的外部環(huán)境讓紡織業(yè)的發(fā)展舉步維艱，棉企也只能將國家收儲(chǔ)作為唯一的救命稻草，一切工作均圍繞入儲(chǔ)進(jìn)行。
　　近期，原本處于上漲態(tài)勢(shì)的籽棉行情又顯現(xiàn)出疲軟跡象，部分地區(qū)籽棉價(jià)格小幅下跌。主要由于春節(jié)將至，部分囤積籽棉較多的棉農(nóng)等待后市漲價(jià)的耐心減弱，惜售心理有所松動(dòng)，交售積極性提高，收購市場(chǎng)成交量明顯增加，價(jià)格受到一定壓制。且紡織企業(yè)仍被產(chǎn)成品銷售困難、資金緊張兩大難題困擾。眼下正是紡企傳統(tǒng)的節(jié)前原料采購高峰時(shí)段，但由于紡織行業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)低迷，皮棉采購力度整體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于往年同期。國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的調(diào)查顯示，截至12月初全國棉花工業(yè)庫存同比減少44%。
　　從目前整個(gè)基本面形勢(shì)來看，國內(nèi)外棉花市場(chǎng)的壓力雖然沉重，導(dǎo)致上行壓力重重，但下跌空間亦受到限制。近日，鄭棉維持區(qū)間內(nèi)振蕩，同時(shí)成交量大幅萎縮，持倉也跟隨縮減。多空對(duì)后市看法分歧明顯，但力量暫時(shí)處于平衡狀態(tài)，11500元/噸附近似乎構(gòu)建了上沖與下行的分水嶺。市場(chǎng)面臨新的選擇之前，期待新因素的出現(xiàn)來打破這種僵局?？傊?，國內(nèi)現(xiàn)貨發(fā)展變化，以及外圍市場(chǎng)是關(guān)鍵，同時(shí)投資者還要重點(diǎn)關(guān)注資金動(dòng)向。