ICE美棉繼續(xù)收跌。25日美棉繼續(xù)收低，7月合約90.80，跌66點(diǎn)。市場(chǎng)關(guān)注本周的美棉出口報(bào)告，判斷需求是否有所改善。

　　美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率政策不變。美聯(lián)儲(chǔ)周三繼續(xù)維持低利率政策，并溫和下調(diào)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中指出，海外金融市場(chǎng)壓力擔(dān)憂(yōu)再次涌現(xiàn)，而且FOMC對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的描述也更加保守。美聯(lián)儲(chǔ)10位成員中有9位投票支持維持寬松貨幣政策。周三的政策聲明未就美聯(lián)儲(chǔ)是否計(jì)劃開(kāi)始第三輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃或其他新計(jì)劃提供任何新線索，但暗示官員們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度產(chǎn)生了新的擔(dān)憂(yōu)。

　　國(guó)研中心預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)“前降后穩(wěn)”。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心報(bào)告預(yù)計(jì)，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈“前降后穩(wěn)”態(tài)勢(shì)，全年經(jīng)濟(jì)增速在8%以上。宏觀政策要順應(yīng)增長(zhǎng)階段的轉(zhuǎn)換，特別要防止過(guò)度放寬宏觀政策。報(bào)告稱(chēng)貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健，跟蹤外匯占款變動(dòng)，適時(shí)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，確保銀行流動(dòng)性平穩(wěn)。報(bào)告稱(chēng)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，歐債危機(jī)處置取得階段性進(jìn)展，金融市場(chǎng)初步企穩(wěn)，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力減輕，宏觀政策開(kāi)始明顯放松的環(huán)境下，預(yù)計(jì)中國(guó)出口增長(zhǎng)將逐步回升。內(nèi)需增長(zhǎng)亦有望逐步企穩(wěn)，中國(guó)仍然處消費(fèi)快速增長(zhǎng)期，消費(fèi)穩(wěn)定性總體較高，企業(yè)去庫(kù)存有望在年中前結(jié)束。

　　辛集播種即將完成，外棉較受青睞。4月下旬河北辛集棉花播種工作陸續(xù)展開(kāi)，預(yù)計(jì)月底播種全部完成，較去年晚4-6天。日前4級(jí)棉銷(xiāo)售價(jià)17500元/噸，好5級(jí)銷(xiāo)售價(jià)16700元/噸，正5級(jí)銷(xiāo)售價(jià)16500元/噸，主要銷(xiāo)售給周邊的小型紡織企業(yè)，但紡企資金壓力大，貨款不能及時(shí)付清。由于地產(chǎn)棉質(zhì)量較差，疆棉量少價(jià)高，所以紡企比較青睞外棉。美棉SM級(jí)售價(jià)19600-19800元/噸（商檢凈重，自提，帶票價(jià)格），印度M級(jí)棉銷(xiāo)售價(jià)18800-18900元/噸，津巴布韋SM級(jí)售價(jià)19700元/噸，均較上周提高50-200元/噸不等。由于配額暫不發(fā)放，保稅外棉無(wú)法清關(guān)，到庫(kù)外棉逐漸減少。

　　鄭棉縮量震蕩。今日鄭棉低開(kāi)，盤(pán)初小幅拉漲后回落，全天窄幅震蕩，尾盤(pán)收于陰線，成交持倉(cāng)減少。1209收于21165，跌5點(diǎn)。當(dāng)日總成交6.6萬(wàn)手，較前一交易日減少9374手，總持倉(cāng)50.4萬(wàn)，減少1014手。

　　今日鄭棉繼續(xù)縮量減倉(cāng)震蕩，行情低迷，整體格局偏弱，上行阻力較大，但是下方支撐也較強(qiáng)。目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)減少，疆棉出運(yùn)緩慢，配額價(jià)高緊缺，港口保稅棉積壓。此前市場(chǎng)傳言4月底會(huì)發(fā)放配額，因此一些企業(yè)仍然在觀望等待。鄭棉下方具有支撐，但是缺少實(shí)質(zhì)利好，關(guān)注今晚的美棉出口報(bào)告。節(jié)前建議日內(nèi)波段操作，逢低可少量介入多單。

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