ICE橫盤整理。隔夜美棉橫盤，收盤近跌遠(yuǎn)漲，7月合約結(jié)算價(jià)89.51，跌17點(diǎn)。市場(chǎng)關(guān)注美棉出口報(bào)告及下周公布的平衡表。

　　美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳。ADP公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)僅增加11.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于17.5萬(wàn)的預(yù)期，也低于3月份的增幅。此外，3月份工廠訂單環(huán)比下滑1.5%，符合預(yù)期。私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)表明招聘勢(shì)頭正在放緩。

　　歐元區(qū)4月PMI整體下滑。歐元區(qū)4月份制造業(yè)活動(dòng)創(chuàng)下近三年來(lái)最大萎縮幅度，暗示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)繼續(xù)下滑。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI從3月份的47.7降至45.9，創(chuàng)2009年6月以來(lái)的最低水平。德國(guó)4月份制造業(yè)PMI從3月份的48.4降至46.2，意大利PMI從47.9降至43.8，法國(guó)微升至46.9，仍處于萎縮水平。希臘4月PMI從3月的41.3降至40.7。

　　央行逆回購(gòu)操作，降準(zhǔn)預(yù)期推遲。在資金面尚寬松的情況下，周四央行公開市場(chǎng)卻意外進(jìn)行逆回購(gòu)操作。市場(chǎng)人士認(rèn)為，此舉在釋放寬松信號(hào)、推后存準(zhǔn)下調(diào)預(yù)期時(shí)點(diǎn)的同時(shí)，或也給出了利率引導(dǎo)信號(hào)。今日逆回購(gòu)操作后，很多人推后了對(duì)存準(zhǔn)下調(diào)時(shí)點(diǎn)的判斷。分析師指出，逆回購(gòu)操作月內(nèi)是否會(huì)取代下調(diào)存準(zhǔn)率尚難定論，但其被更頻繁地使用已是主流預(yù)期。不過(guò)，考慮到5月資金面仍面臨財(cái)政稅款上繳沖擊，公開市場(chǎng)到期量亦有所縮減，降存準(zhǔn)率的預(yù)期并未完全消退。

　　四大行4月信貸投放速度放緩。《中國(guó)證券報(bào)》周三報(bào)道，截至4月25日，四大國(guó)有銀行新增信貸僅1017億元，信貸增速明顯放緩。由此初步判斷4月金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)?？赡転?000億元左右，低于市場(chǎng)預(yù)期的9000億元。3月份金融機(jī)構(gòu)投放了1.01萬(wàn)億元的新貸款。信貸增速回落主要因?yàn)榇婵钔饬骱托刨J需求下降。另外，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體信貸需求減弱，同時(shí)由于預(yù)期市場(chǎng)利率下行，很多企業(yè)選擇推遲貸款融資計(jì)劃。

　　魏橋上調(diào)紗價(jià)。今日魏橋?qū)⒉糠诌m銷規(guī)格棉紗上調(diào)500-1000元/噸，個(gè)別規(guī)格（送廣東價(jià)格）上調(diào)3000元/噸，現(xiàn)其精梳J32S、J40S報(bào)32000、33500元/噸，普梳高配C32S報(bào)31500元/噸，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于近期在廣東地區(qū)銷售較好，故相應(yīng)規(guī)格開始上調(diào)。山東地區(qū)相關(guān)企業(yè)聽聞此紡企提價(jià)后也有跟進(jìn)動(dòng)作，但多數(shù)貿(mào)易商觀望，部分隨行就市，因?yàn)槟壳跋掠慰棌S接單情況并沒有較大改善。

　　鄭棉延續(xù)弱勢(shì)。今日鄭棉低開，盤初小幅上沖后回落，價(jià)格持續(xù)走低，成交持倉(cāng)增加。1205收于20200，跌65點(diǎn)，1209收于20980，跌35點(diǎn)。當(dāng)日總成交10.1萬(wàn)手，較前一交易日增加7334手，持倉(cāng)52.9萬(wàn)手，增加8648手。

　　今日鄭棉增倉(cāng)下跌，未破昨日低點(diǎn)。關(guān)于配額傳言較多，有目前似乎仍未發(fā)放，價(jià)格居高，有消息稱10號(hào)左右下方配額。當(dāng)前配額仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)。如不發(fā)配額或配額數(shù)量較少，在國(guó)家大量收儲(chǔ)后，國(guó)內(nèi)可流通資源不多，后期必然出現(xiàn)缺口，提振國(guó)內(nèi)；但是目前春播基本結(jié)束，且內(nèi)外棉價(jià)差明顯，紡企呼吁發(fā)放配額。

　　現(xiàn)貨方面，從目前了解的情況看，棉企、紡企庫(kù)存普遍偏低，因此，配額發(fā)放后對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨影響可能有限，屆時(shí)外棉價(jià)格可能上移，與國(guó)內(nèi)價(jià)差縮小。但期貨市場(chǎng)，由于期現(xiàn)價(jià)差較高，目前倉(cāng)單數(shù)量較大，5月合約進(jìn)入交割，或令市場(chǎng)承壓，暫難擺脫弱勢(shì)，但考慮到遠(yuǎn)期合約有收儲(chǔ)價(jià)這個(gè)理論支撐，因此下方空間有限，可能偏弱震蕩。短線走勢(shì)參考外盤和其他商品，建議觀望或日內(nèi)波段操作。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936