每年的四月份正是棉花開播時節(jié)，自2011年2月中旬從3.3萬元之巔墜落至今已低迷兩年多的棉花，做多熱情能在2013年重新綻放嗎？

　　這一切，都有賴于新年度棉花能否解開“經濟下行—需求不振—紡紗服裝企業(yè)遇困—收購加工商受壓—棉農收益受損”的連環(huán)結。

　　從記者實地調研的情況來看，情況并不樂觀。在經濟放緩消費不振、成本上升壓縮盈利、外需不穩(wěn)影響出口等一系列因素“倒逼”下，棉花產業(yè)鏈步入更加“糾結”的困局里，“棉花結”不但短期難以解開，甚至可能成為一場行業(yè)的“棉花劫”。專業(yè)人士稱，要破解這一困局尚需時間，作為應對之舉，可以鼓勵企業(yè)盡快走入“大企業(yè)”時代，減少產業(yè)鏈環(huán)節(jié)；同時也要完善“有形之手”與“無形之手”的結合，并在激發(fā)內需潛力上大做文章。

　　“政策市”行情或延續(xù)

　　自從國家操作介入棉花市場之后，棉花市場淪為政策市。在天氣因素影響不大時，收儲和放儲的每一個動向都牽動著棉市，甚至已顯著改變了棉花市場的價格結構。觀察人士認為，今年棉花市場將繼續(xù)演繹“政策市”行情。

　　在全球棉花需求較弱、經濟復蘇緩慢的背景下，中國涉棉調控政策把中國市場上的棉價分成了三個層級。從低到高分別是：第一級為進口棉價，第二級為社會流通棉價，第三級為收儲價。價差的存在促使棉花資源從低價區(qū)流向高價區(qū)。假如貿易是自由的，市場是有效的，則跨市場套利會把價格拉平到同一個水平。然而現狀卻是，在第一級與第二級之間有中國棉花強大的進口配額管理政策，在第二級與第三級之間有強大的收儲政策。

　　從收儲政策看，國務院日前批準的《2013年度棉花臨時收儲預案》顯示，2013年度棉花繼續(xù)敞開收儲，臨時收儲價格維持不變，仍為20400元/噸。

　　觀察人士認為，在后收儲時代，20400元/噸的收儲價格對棉市的支撐因素將有所弱化。從2012/13年度來看，我國棉花市場的支撐動能莫過于收儲政策。在市場整體氛圍不佳的背景下，20400元/噸的收儲價格極具吸引力。根據統(tǒng)計數據，截至今年3月底，2012年度棉花臨時收儲累計成交651萬噸，是2011年收儲總量的兩倍多。若按中國棉花信息網預計的本年度國內棉花產量747萬噸計算，收儲量已達總產量的87%左右；若依據美國農業(yè)部3月份最新報告測算的我國棉花產量762萬噸計算，目前的入儲量已經達到本年度國內棉花產量的85%。

　　大規(guī)模收儲過后，市場上可流通的棉花數量減少，棉紡企業(yè)用棉尤其是高等級棉明顯緊缺，給棉花現貨和期貨價格帶來支撐。值得關注的是，高等級棉流入國儲，期貨市場因棉花流入減少，棉花倉單變得較為有限，這成為期貨市場做多的重要理由。甚至有人認為，這就是CF1301在交割月前月出現“軟逼倉”行情的背后原因。

　　在舊收儲期已過、新收儲期還未來臨的數月里，進口配額管理與拋儲將對市場產生較大影響。面對棉花終端需求未明顯恢復、中國國儲庫存龐大的背景，拋儲及進口配額政策儼然成為影響棉價的核心因素。

　　年初為解決大規(guī)模收儲導致的紡織企業(yè)用棉短缺問題，國家開始實施國儲棉拋售的戰(zhàn)略性政策，這也是有史以來我國首次將國家棉花收儲與拋儲政策同時進行。然而拋儲政策實施初期，紡織企業(yè)并不買賬，日成交率呈現直線下滑的趨勢。隨著拋售的棉花質量的提升，日成交量漸穩(wěn)，但數量仍舊不大，基本維持在2萬噸左右。

　　根據統(tǒng)計，2012年9月份拋儲開始以來，截至目前已累計出庫成交135.4萬噸棉花。第一批拋儲政策已于3月底結束，第二批拋售仍將延續(xù)。國家發(fā)改委曾在1月份表示，到7月底，國家將以19000元/噸的拋儲價格持續(xù)拋儲450萬噸棉花。盡管對于細節(jié)的市場傳言版本較多，但只要拋儲政策持續(xù)，隨著出庫量的增加以及收儲托市影響因素的弱化，棉價更多地遭遇壓力。

　　對于棉花的滑準稅配額，近期有紡織企業(yè)表示，已收到配額的通知。鑒于目前滑準稅進口的棉花成本依舊比國內現貨價低3000元/噸，因此，配額的發(fā)放對鄭棉價格也構成一定壓力。

　　與此同時，進口配額使得進口棉向中國港口的轉移在“量”上受到根本限制。居高不下的內外棉價差作為一個十分重要的價格結構，很大程度上影響著中國紡織企業(yè)的訂單數量與庫存策略，進而影響著中國棉花的需求。

　　鑒于政策穩(wěn)定棉花市場的目的，國家可能在4月份后加大拋儲與滑準稅配額的力度。未來數月內，國內棉價有望保持穩(wěn)定，鄭棉若無因倉單問題引致的軟逼倉行情，棉花市場或將陷入政策主導的震蕩行情之中。

　　庫存居高不下

　　“現在八個庫存全是滿的，總庫存量已經達到1.2萬噸，有近一半的庫存還是兩年前的進口棉。”青島保稅區(qū)沃爾德現代物流有限公司庫存主管許尚勇告訴中國證券報記者，今年初以來，總出庫量只有3000多噸，較之去年一季度和四季度出庫上萬噸的情況相差甚遠。

　　許尚勇稱，按以往企業(yè)開工旺季來看，公司每天的出庫量應該達到上百噸甚至上千噸。但目前公司每天的出庫量只有幾十噸。不少紡紗企業(yè)反映，今年企業(yè)開工率不足，紡織行情不樂觀，隨用隨買即可。

　　企業(yè)對進口棉需求的下降，導致大量的進口棉堆積港口。相關數據顯示，目前港口未通關棉花庫存量接近50萬噸。已通關的庫存雖不多，但銷售進度一般。外棉入區(qū)量整體大于出區(qū)量，庫存壓力居高不下。盡管紡織企業(yè)已陸續(xù)拿到增發(fā)的滑準稅配額或者加工貿易配額，但不少企業(yè)尚未啟動采購。多數企業(yè)在等待國儲進一步拋儲細則，包括下一步拋儲價格、高等級棉花和進口棉投放比例，企業(yè)以隨用隨購為主，有配額在手也不急于采購。

　　“進口棉眼下是‘有價無市’。”青島鼎信立諾國際貿易有限公司首席代表劉鵬表示，今年企業(yè)備貨情況似乎有悖常理。按往年同期看，紡織企業(yè)在春節(jié)后需要備1-2個月的原材料庫存，但今年企業(yè)幾乎都是隨用隨買。除了紗線銷售緩慢外，更重要的是，他們認為未來一段時間進口棉花價格還會有所回落。企業(yè)預期，至少在上半年棉花期貨價格將回落到20000元/噸左右，相應地現貨價格也將有所回落?，F在進口美棉均價為18600元/噸，印度棉均價為18800元/噸。他們認為，未來一段時間進口棉花價格還有100元左右的回落空間。

　　有分析師認為，若美國農業(yè)部植棉意向調查結果不出現較大降幅，將難以讓國際棉價企穩(wěn)回升。國際棉價有望續(xù)跌，這將拖累國內棉價。

　　劉鵬稱，考慮到經濟在去年底出現回暖，預期今年企業(yè)用棉需求將增加，公司曾在年初上調了進口棉花價格。結果導致很多企業(yè)只詢價不購貨，成交量明顯下滑。“企業(yè)之所以對價格變得敏感，主要是用棉需求減少，拋儲和進口棉使當前棉花市場總體供大于求。”

　　從中國棉花信息網發(fā)布的數據可以看到，截至4月3日，國儲棉累計上市總量為356.93萬噸，但累計成交總量105.68萬噸，成交比例僅為29.61%。

　　值得一提的是，當前市場對棉花需求呈現明顯分化，紡企對高等級棉花的需求量增大。青島銀夏貿易有限公司市場部經理王國棟表示，從進口棉花看，企業(yè)對價格高、質量好的高等級棉需求量較大，經常會出現供不應求現象。

　　王國棟認為，這是因為在港口所剩棉花中印度棉庫存最多，目前價格較低的在18500元/噸，較高報價在18900元/噸(依品質而定)。美棉和澳棉高等級棉花所剩不多，成交尚可。近期企業(yè)對質量較好的西非棉詢價增多，但西非棉尚未大量到港。所以，高等級棉的需求呈現相對較旺的態(tài)勢。“為保證市場供應，儲備棉已向市場投放，收儲結束后，預計會繼續(xù)擴大投放量，來滿足紡織企業(yè)需求。”

　　終端消費難期待

　　棉花庫存高企讓那些希望棉價回升的人不免失望，而終端服裝出口下滑更是讓這些人遭遇重重一擊。

　　應當承認，今年1-2月紡織服裝業(yè)的出口表現不俗。海關統(tǒng)計數據顯示，1-2月我國紡織服裝累計出口411.67億美元，同比增長31.87%，高于全國出口增速8.3個百分點。其中，服裝及衣著附件出口260.98億美元，同比增長35.3%；紡織紗線、織物及制品出口150.67億美元，同比增長26.3%。

　　但這只是表面現象。中國證券報記者調查發(fā)現，受經濟復蘇緩慢預期影響，一些紡織服裝企業(yè)并不看好當前紡織行業(yè)的回暖。他們認為，前兩個月的回暖恐怕只是“曇花一現”。今年紡織服裝業(yè)可能比去年更慘淡。

　　去年紡織服裝業(yè)的慘淡可謂“驚魂”。根據wind統(tǒng)計，去年紡織服裝板塊內79只個股總市值加權平均跌幅高達15.25%，龍頭個股幾乎“魂斷二級市場”。其中，夢潔家紡股價“腰斬”，美邦服飾、華潤錦華、羅萊家紡、森馬服飾、星期六年跌幅均超過40%。在預增幅度較大的部分個股中，富安娜、七匹狼、華芳紡織、江蘇三友等個股跌幅也遠超大盤。

　　Wind統(tǒng)計顯示，今年以來，紡織服裝板塊的漲幅僅有2.32%，排名依然倒數。

　　“從年初開始，關于美國經濟、歐洲經濟和中國經濟開始復蘇的報道便不絕于耳。原以為，國內外經濟都會加快復蘇，訂單和內銷會出現好轉，但情況并非如此。”浙江毫豐針織服飾有限公司董事長李明貴抱怨說，一般情況下，國外訂單都是提前半年下達，企業(yè)在3月份就應該接到8月份的單子。“但現在企業(yè)手中基本上還是年初時下的5月份訂單，今年銷售可能比去年還要差。”

　　具有同感的企業(yè)并不在少數。海關2月份發(fā)布的調查結果顯示，39.6%的企業(yè)對未來2-3個月出口形勢信心“不樂觀”，24.7%的企業(yè)表示“樂觀”。

　　出口預期不樂觀，內需也未必有起色。中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計數據顯示，2013年1-2月份全國百家重點大型零售企業(yè)服裝類商品零售額同比增長5.0%，增速較2012年放緩1.1個百分點。服裝平均銷售價格同比增長3.0%，增速較2012年同期大幅下降6.8個百分點。

　　3、4月份是品牌服裝秋冬訂貨會時期，據了解，今年秋冬訂貨額增速普遍下降。某休閑服飾龍頭企業(yè)負責人表示，不論春夏裝訂貨額還是秋冬裝訂貨額同比均有所下降，公司將適度調控期貨生產和配發(fā)，預計加盟渠道一季度仍會有一定下滑。從直營渠道來看，零售市場的變化情況目前仍然不太明朗。

　　終端消費不振，使得棉花產業(yè)鏈“一損俱損”困局再次上演。山東恒新紡織有限責任公司總經理郭耀中表示，全棉紗市場走貨量偏低，紗廠基本上以量為主，提價難度很大。“紡企經營壓力急劇上升。”

　　破解困局需多管齊下

　　棉花產業(yè)鏈面臨的問題正變得日趨復雜：國家收儲與拋儲同時進行、部分紡織服裝企業(yè)停產倒閉、成本“舊痛”與出口“新傷”并發(fā)。一環(huán)緊扣一環(huán)的棉花結不但眼下難以解開，甚至將演變?yōu)橐粓霎a業(yè)鏈各方的棉花“劫”。

　　溫州服裝商會會長、奧奔妮集團董事長鄭晨愛稱，現在紡織服裝業(yè)到了“倒逼”機制集中凸顯的階段，從棉花加工到紡紗再到服裝生產，整個產業(yè)鏈正在經歷大浪淘沙的過程，終將促使整個產業(yè)鏈進入“大企業(yè)”發(fā)展時代。

　　他表示，這要求不具規(guī)模的、落后的紡織服裝企業(yè)停產倒閉，只有更多的落后產能被淘汰，優(yōu)勢資源才能向大企業(yè)集中。其結果則是大企業(yè)可以向產業(yè)鏈的上下游延伸，棉市連環(huán)結將由多變少，由更多的大企業(yè)自行化解難題。

　　浙江毫豐針織服飾有限公司董事長李明貴認為，企業(yè)不可能實現整個產業(yè)鏈條中每個環(huán)節(jié)的生產。在此情況下，國家需要調控好原材料的價格，維持原材料價格穩(wěn)定，避免大漲大跌。另外，破解產業(yè)鏈困局更需要打開內需市場。相關部門如何幫助外貿轉內銷的企業(yè)設立銷售平臺、打開銷售渠道是企業(yè)所期盼的。內需市場大、國內消費潛力強是不爭的事實。但企業(yè)如何實現“華麗轉身”，打造出國內市場認可的品牌成為難上加難的事。從“第一夫人”服裝概念股的表現看，打造自主品牌和文化內涵的紡織服裝業(yè)能迎來較大的發(fā)展空間。

　　中國棉花協會會長周聲濤認為，當前棉花產業(yè)鏈出現了四個“糾結”：一是儲備棉高收低拋，國家負擔較重；二是高庫存的同時還要繼續(xù)進口；三是紡織和植棉效益均下降；四是“有形的手”和“無形的手”如何結合。

　　周聲濤強調，市場現存的一些問題是在實行收儲政策之后出現的，不能由此否定收儲政策的必要性。在棉價下跌時，如果沒有這個政策，棉農植棉積極性必將受到影響，恢復起來難度較大。另外，中國作為棉花產銷大國，要有國際話語權，棉花生產需要依靠該政策保持穩(wěn)定，否則會重走大豆之路。同時，農民人均耕地有限，從增加收入角度考慮，也應該有保護價格。

　　國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)在3月中旬就全國范圍棉花種植意向展開調查，調查顯示全國植棉意向面積為7264.4萬畝，同比減少218.7萬畝，降幅為2.9%。其中黃河流域同比降9.3%，長江中下游棉區(qū)同比降5.4%，西北內陸地區(qū)同比增2.3%。

　　一家大型紡企負責人則建議，新疆作為全球少有的幾個適宜優(yōu)質棉花種植的區(qū)域，所產棉花成本低、質量好，國家應出臺相應政策支持，引導新疆發(fā)展這一優(yōu)勢產業(yè)，強化新疆作為棉花供應區(qū)的戰(zhàn)略性地位，保證新疆棉花種植面積和供應量。一方面降低企業(yè)用棉成本、增加競爭優(yōu)勢，另一方面可以提高國際話語權。

　　尋找棉市的春天

　　俗話說一年之計在于春，而鄭棉甚至在春天還沒來到的去年臘月就給市場帶來春意。從2月初的18875元/噸起，兩個月內上漲至20575元/噸的高點，鄭棉便一直維持在相對高位震蕩的態(tài)勢。

　　有分析認為，此次上漲是受經濟復蘇預期的帶動；也有分析認為，此次上漲是市場對倉單不足的炒作。不論原因為何，此輪上漲不僅讓市場提前嗅到了棉市春天的來臨，同時加重了市場對今年棉市復蘇的預期。棉花產業(yè)鏈上似乎正洋溢著復蘇與希望。

　　然而，當記者帶著棉市復蘇的希望從北京南下山東浙江，在棉花種植和紗紡企業(yè)集中的地方卻感受到了陣陣寒意。3月28日，記者在時隔一年半之后再度來到德州，距火車站20公里的一家紡織廠如今大門緊鎖、雜草叢生。門口的保安告訴記者，去年春天，老板就把紡織機械全部賣光了，此后就沒怎么來過。廠子招租快一年了也無人問津。

　　上次偶遇老板，他在談及賣機械的原因時感慨道，自己在紡紗行業(yè)打拼15年，廠子從十幾人發(fā)展到近百人。但由于紡織行業(yè)門檻低、技術含量不高，最近兩年來，大量紡紗企業(yè)扎堆涌入，加劇了企業(yè)競爭。與此同時，勞動力成本不斷上漲、棉花價格大起大落，蠶食了企業(yè)利潤，給企業(yè)造成巨大壓力。外需的減少，下游需求的下降，導致企業(yè)開工不足，盈利空間日益萎縮。“最近幾年，中游紡紗企業(yè)度日艱難——既受上游原材料價格的遏制，又受下游終端需求的掌控，一不小心就被‘憋死’，而自己正屬于此類型。”

　　離開德州，記者又來到被譽為“服裝之城”的溫州瑞安。陽春三月的溫州同樣寒氣逼人。走在飄著毛毛細雨的瑞安莘塍工業(yè)園區(qū)里，傷感之情油然而生。

　　“不是說歐洲經濟已經復蘇了嗎？今年怎么就要兩個柜，去年底不是還打算要五個柜嗎？”還沒走到浙江豪豐針織服飾有限公司辦公室的門口，連珠炮般的幾句話就灌入記者耳中。

　　依然是不解和抱怨。公司董事長李明貴說，從年初開始就看到美歐和中國經濟開始復蘇的報道，但企業(yè)卻絲毫沒有感覺到。年前提前20多天就放假，年后過了十五才開工，工人都到不齊?？吹剿麄儜袘猩⑸ⅰ⒉痪o不慢地做著工，再想想訂單下降、人民幣升值帶來的經營壓力，感覺企業(yè)像是失去了生命力。

　　從北到南，似乎并未看到市場預期的棉市產業(yè)鏈復蘇的到來。轉眼已入4月，新年度棉花已陸續(xù)開播。棉市產業(yè)鏈能否借此踏春而來？從眼下的情況來看，顯然更多的是一種奢望。不過，溫州商會會長鄭晨愛認為，這一方面需要相關部門統(tǒng)籌原材料生產布局，保持原材料價格的基本穩(wěn)定；另一方面需要企業(yè)提高市場應變能力和自主創(chuàng)新能力，加快全行業(yè)的轉型升級，走出扎堆低端的泥潭。

　　雖然春寒料峭，但春天終歸是要來的。