美盤震蕩整理。美成屋銷量下滑及企業(yè)盈利不及預(yù)期，強(qiáng)化了對刺激政策或繼續(xù)的預(yù)期。美股創(chuàng)新高，黃金漲3.3%報1336。原油跌1.1%報106.91。美棉震蕩整理，成交清淡，12月收86.19漲1點(diǎn)。中國將發(fā)配額，加之拋儲即將暫停，對美棉有一定支持，但中線震蕩格局未改。日內(nèi)美棉沖高，重心繼續(xù)上移。

　　美棉生長進(jìn)度落后。USDA盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，美棉77%現(xiàn)蕾，上年同期為88%，近五年平均為83%；27%結(jié)鈴，上年同期為45%，近五年平均為42%。76%生長正常，上年同期為82%。

　　李克強(qiáng)：將持續(xù)推進(jìn)財稅金融等牽一發(fā)動全身的改革。國務(wù)院總理李克強(qiáng)7月22日下午會見湯加首相圖伊瓦卡諾時表示，中國將繼續(xù)通過簡政放權(quán)激發(fā)市場活力和發(fā)展的內(nèi)生動力，持續(xù)推進(jìn)財稅金融等牽一發(fā)動全身的改革，為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)調(diào)整加油助力。央行公開市場周二不進(jìn)行任何操作。交易員透露，中國央行7月23日（周二）仍未進(jìn)行公開市場操作，這是央行連續(xù)第五周在公開市場選擇不作為，也是近幾年來歷時最長的公開市場空窗期。

　　6月棉紗進(jìn)口環(huán)比回落。海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月我國進(jìn)口棉紗14.53萬噸，環(huán)比減少15.39%，同比增長34.15%；2012年9月-2013年6月，我國累計(jì)進(jìn)口棉紗154.21萬噸，同比增長50.4%；2013年1-6月，我國累計(jì)進(jìn)口棉紗96.47萬噸，同比增長45.88%。

　　疆內(nèi)棉花長勢不如去年。一些機(jī)構(gòu)和軋花廠認(rèn)為，截止目前整個新疆棉區(qū)棉花長勢較往年要差5%-10%，其中喀什棉區(qū)、阿克蘇棉區(qū)受積溫低、降雨多以及土壤墑情不好的影響比較大，個別產(chǎn)棉大縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)籽棉單產(chǎn)可能下降10%以上；如8月份日均積溫不能達(dá)到30度以上，籽棉集中采摘和上市很可能要推遲到9月中旬前后，棉農(nóng)和軋花廠擔(dān)心霜降像去年一樣提前。

　　菏澤棉花長勢良好。7月中旬，山東菏澤棉花長勢好于2012年，預(yù)計(jì)畝產(chǎn)600-700斤。部分棉農(nóng)表示，種植棉花的效益高于其他農(nóng)作物，明年將繼續(xù)種植棉花。

　　棉紗銷售疲軟。全棉紗銷售疲軟，走貨零散，無熱銷品種，庫存壓力不大的紡企價格平穩(wěn)居多，批量購買可以讓利，紗廠庫存批量較多。山東德州某紡企全棉紗價格平穩(wěn)，出貨不暢，精梳32S出廠價30500元/噸，40S價32000元/噸，高配21S價26500元/噸，32S價27500元/噸，量大可談。

　　期市多數(shù)走高，滬銀豆粕領(lǐng)漲逾2%。周二，期市多數(shù)走高，滬銀豆粕領(lǐng)漲逾2%，滬金菜粕漲逾1.5%，橡膠鄭棉領(lǐng)跌，其中橡膠跌1.08%，報18380元/噸。

　　鄭棉繼續(xù)震蕩。23日，309合約上破21000后回落，留長上影線；其他合約震蕩后尾盤跳水，持倉減少，成交極低迷。1309收于20890，跌10點(diǎn)，1401收于19905，跌15點(diǎn)；1405合約收于19210，漲20點(diǎn)。當(dāng)日總成交9702手，減少4172手，持倉95348手，減少2804手。

　　截至7月23日，鄭商所新棉倉單202張（8080噸），不變，有效預(yù)報37張，增加3張。

　　近兩日進(jìn)口棉投放增加，導(dǎo)致拋儲成交提升，昨日成交8.39萬噸，目前總成交317萬噸。全棉紗價格平穩(wěn)，成交不大；坯布行情平淡，價格平穩(wěn)。據(jù)悉除了搭售的配額外，近期還將增發(fā)一批加工貿(mào)易配額。

　　收儲細(xì)則仍未公布，也側(cè)面表明政策爭議較大。由于本年度收儲的不少地產(chǎn)棉質(zhì)量較差，傳言下年度收儲將加強(qiáng)入庫監(jiān)管，并提高馬值和軋工質(zhì)量要求，或提高22貼水。國儲庫存龐大，未來中國會持續(xù)去庫存。對照收儲價及巨大的內(nèi)外價差，鄭棉處于相對高位。

　　考慮收儲不確定和拋儲持續(xù)，操作上401合約19900一線分批介入空單，405合約19250一線介入空單，止損放寬，中線持有，短線若有盈利空單可適量減倉，滾動操作。

　　棉花及紗線、坯布價格風(fēng)險防范咨詢：銀河期貨青島營業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936