美國(guó)棉花公司的9月份月度分析認(rèn)為，最近一個(gè)月ICE期貨和考特魯克A指數(shù)經(jīng)過波動(dòng)之后回到一個(gè)月前的水平，而印度棉花價(jià)格出現(xiàn)上漲。8月中旬，ICE期貨12月合約大幅上漲，從85美分漲到93美分，之后迅速跌回到85美分以下，并一直持續(xù)到現(xiàn)在。同期，考特魯克A指數(shù)隨ICE期貨上漲到97美分之后跌到89美分附近。和一個(gè)月前相比，目前印度國(guó)內(nèi)S-6的價(jià)格有所上漲，近期該品種的價(jià)格在大部分時(shí)間里接近96美分。此外，巴基斯坦現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定在78美分附近，中國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格微幅走低。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)調(diào)增了全球產(chǎn)量、調(diào)減了全球消費(fèi)量。2013/14年度產(chǎn)量調(diào)增了22萬(wàn)噸，達(dá)到2556萬(wàn)噸，主要原因是印度棉花產(chǎn)量大幅增加，達(dá)到631萬(wàn)噸的歷史新高，印度棉占全球總產(chǎn)量的比重也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的24.7%。巴西和希臘的產(chǎn)量小幅增加，美棉產(chǎn)量調(diào)減3.4萬(wàn)噸。全球消費(fèi)量環(huán)比下調(diào)7萬(wàn)噸，雖然比棉價(jià)大幅上漲前有所增加，但仍比2006/07年度的峰值減少313萬(wàn)噸，比2008/09年度全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)最為嚴(yán)重時(shí)期的2400萬(wàn)噸減少大約11萬(wàn)噸。

　　由于全球產(chǎn)量調(diào)增而消費(fèi)量調(diào)減，全球期末庫(kù)存相應(yīng)增加到2060萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%，比2010/11年度棉價(jià)暴漲之前的歷史最高水平高50%以上。2004/05年度至2008/09年度，全球期末庫(kù)存在1320-1370萬(wàn)噸之間，考特魯克A指數(shù)平均值為60美分。目前，全球庫(kù)存水平大幅上升，但考特魯克A指數(shù)卻超過90美分，主要原因是中國(guó)的棉花政策所致。中國(guó)的收儲(chǔ)政策導(dǎo)致全球60%的棉花庫(kù)存集中在中國(guó)，而可供流通的棉花資源則非常有限，因此近兩年中國(guó)的棉花進(jìn)口需求旺盛，這使全球其他地區(qū)的庫(kù)存難以增加，因而使國(guó)際棉價(jià)保持在較高的水平上。

　　與此同時(shí)，中國(guó)的棉花政策也限制了國(guó)際棉價(jià)和棉花種植面積的下降幅度，但全球棉花消費(fèi)量卻“一蹶不振”。如果沒有中國(guó)收儲(chǔ)吸收全球多余的棉花庫(kù)存，國(guó)際棉價(jià)可能會(huì)低于化纖的價(jià)格。如果棉花價(jià)格能夠跌到更有競(jìng)爭(zhēng)力的水平，那么棉花占纖維消費(fèi)的比重可能已經(jīng)回到前些年的高點(diǎn)。2014/15年度中國(guó)的棉花政策可能會(huì)調(diào)整。目前，中國(guó)明確表態(tài)長(zhǎng)期收儲(chǔ)不可行，因此拋儲(chǔ)的力度可能會(huì)加大，中國(guó)的進(jìn)口需求也可能會(huì)減少。這些都將給國(guó)際棉價(jià)帶來壓力。不過，本年度的政策總體仍保持穩(wěn)定，在新年度政策出臺(tái)之前，現(xiàn)行政策會(huì)繼續(xù)為國(guó)際棉價(jià)提供支撐。