棉花火箭式暴漲 財(cái)富神話能否重演

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-04-20 09:04:42]  [和訊名家]

　　今年期貨市場的故事特別多。先是黑色金屬品種的大漲引得市場矚目，隨后沉寂多年的棉花近期突然爆發(fā)性大漲。自4月11日以來，棉花期貨價(jià)格堪稱“火箭式”上漲，7個(gè)交易日漲幅近17%，其中4個(gè)交易日漲?；蛴|及漲停。

　　三根陽線改變觀念，何況是火箭式大漲。期貨老手對2010年棉花波瀾壯闊的行情依然神往，“棉花大鱷”林廣茂在2010年多棉持倉3萬手賺220倍到13億，暴富神話歷歷在目。但今時(shí)畢竟不同往日，棉花還能漲多久？

　　棉花供求關(guān)系仍偏緊

　　
　　棉花價(jià)格自2011年以來一直處在下降通道，在今年3月份創(chuàng)歷史新低，隨后市場“磨”底運(yùn)行。臨近政策公布、歷史新低、廠家補(bǔ)庫存等多因素疊加影響，棉花市場在多重利好之下強(qiáng)勢上漲。

　　在需求端

　　
　　中國棉花協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月底，紡織企業(yè)原料庫存較2月有所增加，但仍然較低，儲(chǔ)備棉輪出政策明確，企業(yè)短期性補(bǔ)庫現(xiàn)象明顯增加。4月18日，棉花3128B級現(xiàn)貨價(jià)格12001元/噸，漲51元/噸，2129B現(xiàn)貨報(bào)價(jià)12442元/噸，漲13元/噸。4月份以來，國內(nèi)用棉企業(yè)采購較前活躍，對市場多少構(gòu)成支撐，現(xiàn)貨止跌回暖，對期貨市場構(gòu)成支撐。

　　在供給端

　　國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的3月份2016年度棉花種植意向調(diào)查顯示，2016年度全國棉花種植面積減少10%左右，今年全國棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將現(xiàn)大幅減產(chǎn)。根據(jù)海關(guān)總署近日數(shù)據(jù)，3月份出口增速同比高達(dá)18.7%，紡織業(yè)出口回暖有望對上游棉花產(chǎn)業(yè)帶來強(qiáng)力提振。

　　在政策面

　　上周五發(fā)改委財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布棉花拋儲(chǔ)通知，確定拋儲(chǔ)時(shí)間為2016年5月3日至2016年8月31日，拋儲(chǔ)數(shù)量不超過200萬噸。分析人士稱，拋儲(chǔ)時(shí)間晚于之前市場預(yù)期，通知出來后棉花大幅上漲回應(yīng)，短期市場可能仍延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行。

　　上海中期研究所棉花研究員雍恒向證券時(shí)報(bào)·蓮花財(cái)經(jīng)（lianhuacaijing）記者表示，在拋儲(chǔ)落地之前，棉紡織廠普遍持觀望態(tài)度，部分需求受到抑制，拋儲(chǔ)的落地，可能會(huì)引發(fā)前期需求的集中釋放，從而推高競拍價(jià)格。“我國棉花市場一直存在結(jié)構(gòu)性的問題，質(zhì)量好的棉花稀缺，而質(zhì)量差的棉花無人問津。今年拋儲(chǔ)優(yōu)先輪出的是質(zhì)量較好的進(jìn)口棉，進(jìn)口棉的拋出，預(yù)計(jì)將會(huì)受到市場追捧。”

　　棉花價(jià)格能漲多久？

　　2010年，棉花期貨價(jià)格在2個(gè)月又10天上漲了91.4%。市場普遍認(rèn)為，2010年棉花大漲，庫存偏低是導(dǎo)火線；其次，當(dāng)時(shí)金融危機(jī)的影響正在減緩，全球棉花需求增多，供需缺口加劇。

　　記者注意到，2010年中國棉花庫存量為208萬噸，而當(dāng)時(shí)需求量為958萬噸，當(dāng)時(shí)因天氣等原因，新生產(chǎn)的棉花質(zhì)量未達(dá)預(yù)期，市場供需十分緊張。而今年在供給側(cè)改革的背景下，棉花產(chǎn)量只有465萬噸左右，遠(yuǎn)低于其他年份，但我國棉花庫存量近1100萬噸，表面上是供給端遠(yuǎn)大于需求端。

　　實(shí)際上，雍恒表示，根據(jù)最新政策，今年國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)不超過200萬噸，目前我國國儲(chǔ)棉1100萬噸中，至少有900萬噸是不能動(dòng)的隱形庫存，實(shí)際庫存并沒有多少。另外，拋儲(chǔ)時(shí)間定在5月3日開始，加上交易和出庫的時(shí)間，棉紡企業(yè)實(shí)際拿到現(xiàn)貨可能要等到5月底，短期的供求仍是偏緊。
　　國信期貨分析師侯雪玲則表示，鄭棉期貨市場近期成交活躍，資金近期炒作明顯，但進(jìn)入5月之后，隨著儲(chǔ)備棉的輪出以及下游消費(fèi)淡季的來臨，應(yīng)該不會(huì)大幅跳出基本面的供需平衡，過分夸張的炒作必然給市場提供不可多得的良機(jī)。