國內(nèi)棉花競爭力增強(qiáng) 需求不支持大幅上漲

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-04-25 11:04:16]  [華夏時報]

　　近日，備受市場期待的國儲棉輪出政策落地。“關(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告”明確表示，2015/16年度拋儲時間為5月3日-8月31日，輪出總量不超過200萬噸，輪出的儲備棉由中國纖維檢驗局組織對質(zhì)量和重量進(jìn)行全面公證檢驗。
　　“關(guān)于國家儲備棉輪換的公告，在3月中旬棉花期貨年度會上已經(jīng)被市場所知，現(xiàn)在政策的公布只是對之前市場的猜測進(jìn)行了確認(rèn)，短期儲備棉輪出增加供應(yīng)壓力的利空基本上已被市場消化。長期來看，庫存壓力被緩解，對價格影響中性偏好。”邁科期貨研究部經(jīng)理劉毅在接受記者采訪時說。
　　一些外商用“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”來形容此次國儲棉輪出。尤其采取輪出價格同CotlookA(實(shí)則ICE期貨)指數(shù)“捆綁”并每周調(diào)整一次，真正實(shí)現(xiàn)了內(nèi)外棉花價格聯(lián)接、聯(lián)動、聯(lián)合，有利于維持棉價穩(wěn)定，提高棉紡織品出口競爭力和我國棉花產(chǎn)業(yè)“市場化”。
　　“根據(jù)國家公布的政策，目前已經(jīng)確定了國儲的定價方式，采用上一周的CotlookA(實(shí)則ICE期貨)指數(shù)和國內(nèi)現(xiàn)貨價格指數(shù)的算術(shù)平均值各占50%，每周調(diào)整一次。2015/16年度的輪出時間是5月3日，那么輪出價格即參考的是4月25日-29日的國內(nèi)外價格，目前還無法計算。”劉毅在接受記者采訪時表示。
　　關(guān)于拋儲價的計算方式，招商期貨上海世紀(jì)大道營業(yè)部總經(jīng)理楊志江表示，對于投資者來講，超過核算拋儲價盡量不做多(拋儲價是浮動價格)。按當(dāng)前國內(nèi)外現(xiàn)貨價格狀況，國內(nèi)達(dá)到12200元/噸以上，競爭力優(yōu)勢會逐步喪失，靜態(tài)判斷12200元可能有壓力。
　　“從基本面上看，中國棉花產(chǎn)量在減少，儲備棉出庫成為常態(tài)化，供應(yīng)端壓力減弱。國內(nèi)價格下降，進(jìn)口棉價格優(yōu)勢也在消退。紗線方面，進(jìn)口紗除了精梳紗仍有少量利潤外，其他棉紗價格均已倒掛，并且化纖價格也在上漲，從而替代方面的影響減弱。這樣看來，國內(nèi)棉花競爭力增強(qiáng)，供應(yīng)格局開始轉(zhuǎn)變，因此可以謹(jǐn)慎看多棉花。”劉毅對記者分析。
　　4月15日國儲棉輪出政策靴子落地，輪出價格隨行就市動態(tài)調(diào)整，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，由于新棉質(zhì)量下降，進(jìn)口棉花有限，所以市場對高品級棉花需求比較旺盛。目前國儲庫的棉花儲存時間均在2-3年，質(zhì)量品級達(dá)不到3級。
　　與此同時，市場并不缺低價棉，因此優(yōu)先輪出進(jìn)口棉花，是順應(yīng)市場需求的。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前企業(yè)庫存并不高，下游淡季，后期補(bǔ)庫的需求存在，但不會短時間釋放。因此，并不建議下游企業(yè)加大采購量。
　　據(jù)了解，由于2011年中國棉價持續(xù)上漲，并且創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致進(jìn)口棉成本優(yōu)勢較大，隨后，世界經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)有限，庫存積壓，棉花價格持續(xù)回落。然而，2016年中國棉花價格與進(jìn)口棉價格靠近，進(jìn)口利潤萎縮，加之國內(nèi)出現(xiàn)產(chǎn)銷缺口，開始消耗國內(nèi)庫存。
　　近幾年由于棉花價格不斷創(chuàng)新低，誰庫存大誰虧錢，因此很多企業(yè)把庫存都壓得很低，這也就導(dǎo)致目前產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)庫存嚴(yán)重不足。從中長期看，目前業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期儲備棉去庫存的節(jié)奏僅在200萬噸以內(nèi)，投放量很小，對價格影響并不是很大。
　　“從棉花價格歷史走勢看，年初低于10000元/噸已經(jīng)處于近十年以來的低價區(qū)間，高庫存、低消費(fèi)、高替代是價格走低、策略做空的主要依據(jù)。不過一陽改三觀，基本面瞬間轉(zhuǎn)化，比價偏低、宏觀預(yù)期向好可以帶來向上反彈。但連續(xù)暴漲對市場、對產(chǎn)業(yè)形成的傷害很大，已經(jīng)有實(shí)體企業(yè)反映無法判斷未來走勢，套保不敢，生產(chǎn)安排只能維持謹(jǐn)慎。”永安期貨研究院副院長任新普接受記者采訪時表示。
　　任新普表示，本次強(qiáng)反彈未必是現(xiàn)貨棉花漲價的信號，紡織企業(yè)的生產(chǎn)還是要按照自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場需求來安排。訂單是基礎(chǔ)，價格、質(zhì)量是關(guān)鍵，沖動是禍患。
　　任新普指出，半月前在江浙地區(qū)紡織企業(yè)調(diào)研了解到，訂單數(shù)量高低各異，開工率大企業(yè)、差別化企業(yè)高一點(diǎn)，常規(guī)紗企業(yè)低一點(diǎn);色紡紗好一點(diǎn)，白紗差一點(diǎn);高支紗好一點(diǎn)，低支紗差一點(diǎn)。就企業(yè)效益來說，純棉紡、低支紗、常規(guī)品種業(yè)績差一點(diǎn);高支紗、色紡紗好一點(diǎn)。
　　基于棉價下跌預(yù)期，原料、紗線庫存普遍不高，對于后市，再漲漲也就差不多了。期貨價格反映預(yù)期，但就當(dāng)前紡織業(yè)內(nèi)外形勢以及棉花消費(fèi)和棉花替代看，需求還不支持棉價原料大幅上漲。
　　對于棉花后市價格走勢，劉毅表示，目前小企業(yè)已經(jīng)倒閉了不少，存活下來的均占有一定市場份額?，F(xiàn)在是消費(fèi)淡季，終端需求并沒有完全起來，后期仍有采購需求。長期來看，供給壓力減輕，紗線與化纖方面的替代也在減弱，之前的利空因素在逐漸減輕，基本面格局已經(jīng)發(fā)生變化，因此長期看來棉花價格下方空間有限。短期制約價格上方空間的因素，要看企業(yè)對國儲棉輪出的采買力度。