供應(yīng)漸轉(zhuǎn)寬松 棉價(jià)應(yīng)聲承壓

——中國(guó)棉花市場(chǎng)12月月報(bào)（預(yù)測(cè)篇）

[編輯:KK]  [發(fā)布時(shí)間:2017-01-03 11:01:33]  [中國(guó)棉花網(wǎng)]

　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊格局緩解，國(guó)外棉花供應(yīng)進(jìn)一步寬松，下游需求仍不樂(lè)觀。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境方面利空大宗商品市場(chǎng)，棉價(jià)承壓。
　　一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
　　（一）國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊格局緩解，國(guó)外棉花供應(yīng)進(jìn)一步寬松。
　　1、全球棉花產(chǎn)需差繼續(xù)擴(kuò)大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份全球棉花產(chǎn)需預(yù)測(cè)顯示，2016/17年度全球棉花產(chǎn)量2269.5全球棉花產(chǎn)量，累計(jì)調(diào)增58萬(wàn)噸，主要原因是印度、美國(guó)和澳大利亞等主要國(guó)家棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)持續(xù)調(diào)。同時(shí)，全球棉花消費(fèi)量預(yù)測(cè)基本上處于持續(xù)調(diào)減態(tài)勢(shì)。2016/17年度全球除中國(guó)以外棉花產(chǎn)量1812.3萬(wàn)噸，消費(fèi)量1658.3萬(wàn)噸，產(chǎn)需差（產(chǎn)量-消費(fèi)量）154萬(wàn)噸，較上月增加28.1萬(wàn)噸。
　　2、當(dāng)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)狀況好轉(zhuǎn)。截止12月中旬，外棉陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)各主港保稅區(qū)外棉庫(kù)存達(dá)5.5-6萬(wàn)噸；12月份以來(lái)，隨著疆內(nèi)運(yùn)輸業(yè)務(wù)減少以及庫(kù)爾勒西站綜合商業(yè)專(zhuān)用線(xiàn)改造升級(jí)工程竣工，新疆棉公路和鐵路運(yùn)輸狀況全面好轉(zhuǎn)，公路運(yùn)費(fèi)已有所下調(diào)；隨著鄭棉期貨的下跌，基差交易模式下的現(xiàn)貨資源將涌入市場(chǎng)。
　　3、新年度棉花生產(chǎn)形勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)發(fā)布的中國(guó)棉花意向種植面積調(diào)查結(jié)果顯示，2017年中國(guó)棉花意向種植面積4480.5萬(wàn)畝，同比增加96萬(wàn)畝，增幅2.2%，預(yù)計(jì)棉花產(chǎn)量503.7萬(wàn)噸，同比增加16萬(wàn)噸，增幅3.3%。
　　（二）下游需求仍不樂(lè)觀。
　　1、紡織品服裝出口下降趨勢(shì)難改。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年11月，我國(guó)紡織品服裝出口額為216.23億美元，環(huán)比增長(zhǎng)0.76%，但整體下滑的大趨勢(shì)仍未改變。2016年1-11月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為2395.57億美元，同比下降6.73%。2017年1月特朗普正式就任之后，中美貿(mào)易摩擦機(jī)率加大。近期特朗普宣布組建白宮國(guó)家貿(mào)易委員會(huì)，并任命納瓦羅為委員會(huì)主席。納瓦羅以“對(duì)華強(qiáng)硬”著稱(chēng)，支持特朗普對(duì)來(lái)自中國(guó)的商品施加45%的關(guān)稅，也支持給中國(guó)貼上匯率操縱國(guó)的標(biāo)簽。
　　2、內(nèi)外棉價(jià)差偏大，抑制國(guó)產(chǎn)棉需求。12月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)均有所下跌，內(nèi)外棉價(jià)差依然偏大。12月29日，國(guó)際棉花指數(shù)78.24美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13903元/噸，較國(guó)家棉花B指數(shù)低1839元/噸，價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大79元/噸，與裝運(yùn)日期為2017年1-2月的外棉報(bào)價(jià)相比，價(jià)差依然偏大。此外，在國(guó)外棉花供應(yīng)進(jìn)一步寬松的情況下，印度、巴基斯坦、越南等主要國(guó)家棉紗價(jià)格隨時(shí)可能出現(xiàn)下滑并涌入中國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)一步抑制國(guó)內(nèi)用棉需求。

　　3、紡企原料采購(gòu)意愿不強(qiáng)。鑒于國(guó)內(nèi)外棉價(jià)持續(xù)下跌，內(nèi)外棉價(jià)差依然較大，春節(jié)長(zhǎng)假以及儲(chǔ)備棉輪出的臨近，紡織企業(yè)商品棉采購(gòu)意愿減弱，觀望心理加重。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)發(fā)布的中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存調(diào)查結(jié)果顯示，2016年12月初，準(zhǔn)備采購(gòu)原料的紡織企業(yè)占63%，環(huán)比降低7個(gè)百分點(diǎn)；持觀望態(tài)度的企業(yè)占36%，環(huán)比提高10個(gè)百分點(diǎn)。
　　（三）宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境利空大宗商品市場(chǎng)。
　　1、防控風(fēng)險(xiǎn)將成為2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)管理側(cè)重點(diǎn)。近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步加大去產(chǎn)能力度，嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，提出貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，著力防控資產(chǎn)泡沫，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　2、特朗普就職或?qū)⒁l(fā)國(guó)際貿(mào)易摩擦與美元升值。特朗普即將就職，其加強(qiáng)貿(mào)易壁壘、減稅、加息、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本回流美國(guó)的政策主張或?qū)冬F(xiàn)。加強(qiáng)貿(mào)易壁的矛頭已經(jīng)指向中國(guó)和墨西哥，隨后可能波及到韓國(guó)、日本乃至更多的國(guó)家，國(guó)際貿(mào)易摩擦在所難免，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境或?qū)夯?。貿(mào)易保護(hù)與減稅、加息相結(jié)合將促使美元回流美國(guó)刺激制造業(yè)發(fā)展，也為美元升值提供了空間。
　　3、歐盟預(yù)計(jì)2017年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)率同比下降。在英國(guó)脫歐和意大利修憲公投余波未消的同時(shí)，諸多其它歐洲國(guó)家在2017年也面臨新的政府選舉?？紤]到政治不確定性給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響，歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)2017年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)率為1.5%，較2016年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)
　　本月對(duì)2016年度棉花進(jìn)口和消費(fèi)做了小幅下調(diào)，進(jìn)口量下調(diào)至98.5萬(wàn)噸，消費(fèi)量下調(diào)745.3萬(wàn)噸。對(duì)2017年度國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)存進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)當(dāng)年度棉花產(chǎn)量503.7萬(wàn)噸，儲(chǔ)備棉將繼續(xù)發(fā)揮彌補(bǔ)產(chǎn)需缺口的作用，進(jìn)口和消費(fèi)同比略有減少，預(yù)計(jì)棉花進(jìn)口量91.3萬(wàn)噸，消費(fèi)量739.5萬(wàn)噸，期末庫(kù)存669.2萬(wàn)噸，同比下降20.8%，期末庫(kù)存消費(fèi)比90.5%，下降20.1個(gè)百分點(diǎn)。