5月16日，鄭棉CF1501跌破整數(shù)關(guān)口后，持續(xù)承壓下行。隔夜美棉，因美股和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)普跌，蓋過(guò)了令人鼓舞的棉花周度出口銷售報(bào)告的影響，ICE期棉繼續(xù)下挫。
　　基本面分析：當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)下年度政府在直補(bǔ)之外托底收儲(chǔ)的預(yù)期成為支撐鄭棉的主要因素，但當(dāng)前17250元/噸敞開(kāi)拋儲(chǔ)供應(yīng)棉花的政策仍然抑制棉價(jià)，因此雖然短期底部基本確定，但即使反彈卻缺乏動(dòng)力?？偟膩?lái)看，政策博弈在持續(xù)，調(diào)整儲(chǔ)備棉銷售政策同19800元/噸的棉花目標(biāo)價(jià)格或起到"一正一反，一壓一挺"的作用。需要指出的是，當(dāng)前世界庫(kù)存為歷史最高點(diǎn)，全球棉花連續(xù)第四年供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存消費(fèi)比歷史高位，而下游滌綸與粘膠價(jià)格大幅低于棉價(jià)，純棉制品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，棉紗與坯布庫(kù)存居高不下，去庫(kù)存壓力依然大，長(zhǎng)期來(lái)看在缺乏基本面支撐的上漲空間極其有限。

近期CF405合約當(dāng)日交易走勢(shì)圖