新版克強(qiáng)指數(shù)出爐：就業(yè)、居民收入和單位能耗

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-11-24 10:11:35]  [華爾街見(jiàn)聞]

　　針對(duì)李克強(qiáng)總理上周五親自修正“克強(qiáng)指數(shù)”，市場(chǎng)歸納出新版“克強(qiáng)指數(shù)”新增三指標(biāo)：就業(yè)、居民收入和單位能耗等環(huán)保指標(biāo)，并解讀這意味著未來(lái)中央對(duì)地方政府在GDP上的考核亦會(huì)有轉(zhuǎn)型。
　　新版克強(qiáng)指數(shù)增三項(xiàng)指標(biāo)
　　李克強(qiáng)總理上周五為《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》年刊撰文，提到“克強(qiáng)指數(shù)”三個(gè)指標(biāo)“用電量”、“鐵路貨運(yùn)量”和“新增銀行貸款”，與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的關(guān)聯(lián)系數(shù)已發(fā)生變化。強(qiáng)調(diào)未來(lái)會(huì)更加關(guān)注就業(yè)、居民收入和生態(tài)環(huán)境的持續(xù)改善。也就是說(shuō)，就業(yè)、居民收入和單位能耗等環(huán)保指標(biāo)的加入構(gòu)成了新版“克強(qiáng)指數(shù)”。
　　“克強(qiáng)指數(shù)”是《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》在2010年推出的用于評(píng)估中國(guó)GDP增長(zhǎng)量的指標(biāo)，源于李克強(qiáng)總理2007年任職遼寧省委書(shū)記時(shí)提出的可以通過(guò)耗電量、鐵路貨運(yùn)量和貸款發(fā)放量三個(gè)指標(biāo)分析當(dāng)時(shí)遼寧省經(jīng)濟(jì)狀況。這次李克強(qiáng)總理雖然沒(méi)有直接用“克強(qiáng)指數(shù)”一詞，但實(shí)際上已經(jīng)指出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)真正發(fā)生變化，“新三項(xiàng)”才是政策更為關(guān)心的指標(biāo)。
　　方正證券昨日發(fā)布報(bào)告稱，李克強(qiáng)首次對(duì)“克強(qiáng)指數(shù)”三個(gè)指標(biāo)提出修正，意味著未來(lái)中央對(duì)地方政府在GDP上的考核亦會(huì)有轉(zhuǎn)型。
　　消費(fèi)被寄予厚望
　　李克強(qiáng)總理文章指出，“消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%，消費(fèi)升級(jí)也伴隨著強(qiáng)勁增長(zhǎng)。以出境游為例，去年中國(guó)公民出境達(dá)1億人次，今年上半年又同比增長(zhǎng)10%。簡(jiǎn)而言之，盡管增速有所放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在朝著我們期待的方向，朝著更多立足內(nèi)需和創(chuàng)新拉動(dòng)的方向發(fā)展。”
　　11月22日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《加快發(fā)展生活性服務(wù)業(yè)促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)》，進(jìn)一步提示在居民和家庭服務(wù)、健康服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)、旅游服務(wù)、體育服務(wù)、文化服務(wù)、法律服務(wù)、批發(fā)零售服務(wù)、住宿餐飲服務(wù)、教育培訓(xùn)服務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域要加快發(fā)展。
　　“中國(guó)發(fā)揮制造業(yè)性價(jià)比尋求全球經(jīng)濟(jì)再平衡”具備理論合理性
　　李克強(qiáng)總理在文章中指出“生活在廣大發(fā)展中國(guó)家的數(shù)十億人民還沒(méi)有享受到大規(guī)模工業(yè)化和良好基礎(chǔ)設(shè)施的便利。他們的需求是巨大的，但由于缺乏資金和負(fù)擔(dān)得起的裝備和技術(shù)，這些需求很大程度上被抑制了”，而“中國(guó)正在推動(dòng)的一帶一路建設(shè)，通過(guò)國(guó)際產(chǎn)能合作，將中國(guó)制造業(yè)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高端技術(shù)相結(jié)合，向廣大發(fā)展中國(guó)家提供“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”的裝備，幫助他們加速工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程，以供給創(chuàng)新推動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”
　　對(duì)此，方正證券評(píng)價(jià)稱，中國(guó)提出在全球經(jīng)濟(jì)再平衡上的計(jì)劃——發(fā)揮制造業(yè)性價(jià)比，上聯(lián)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，下聯(lián)第三世界——具有理論上的合理性。
　　全球經(jīng)濟(jì)的上一輪蜜月期，本質(zhì)上是中國(guó)、印度為代表的新興市場(chǎng)發(fā)揮自身勞動(dòng)力紅利，向全球特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體源源不斷提供低價(jià)產(chǎn)品，從而使自身能夠維持高儲(chǔ)蓄率和高投資率，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體能夠維持高消費(fèi)和高杠桿，全球經(jīng)濟(jì)能夠維持高增長(zhǎng)和低通脹。而新一輪的全球再平衡，按照李克強(qiáng)總理的設(shè)想，主要是由中國(guó)提供制造業(yè)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)（注意，“性價(jià)比”是在技術(shù)替代和成本替代之間的第三條路線），發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體提供高端技術(shù)，發(fā)展中國(guó)家提供基建和工業(yè)化領(lǐng)域的需求。這一設(shè)想確實(shí)具有理論上的合理性和較高的務(wù)實(shí)性，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的中長(zhǎng)期機(jī)遇。
　　解讀“我們沒(méi)有量化寬松，也沒(méi)有采取競(jìng)爭(zhēng)性貶值”
　　在關(guān)于貨幣問(wèn)題態(tài)度上，李克強(qiáng)總理提到兩點(diǎn)：“本屆政府沒(méi)有推行量化寬松，也沒(méi)有采取競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的措施”。
　　雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為央行過(guò)去兩年一直在“放水”，但方正證券認(rèn)為，雖然央行一直在降息降準(zhǔn)，但央行的資產(chǎn)負(fù)債表并沒(méi)有出現(xiàn)2009和2012年那樣的擴(kuò)張，甚至略有收縮。此外，長(zhǎng)端流動(dòng)性投放一直相對(duì)收斂，央行僅僅是在對(duì)曾經(jīng)過(guò)快下行的外匯占款做出對(duì)沖。
　　而關(guān)于“不貶值”，他們的理解是，“811”匯率波動(dòng)之后，對(duì)人民幣概念資產(chǎn)的做空潮讓決策層心有余悸。政策層關(guān)于匯率的態(tài)度有變，維護(hù)中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)期穩(wěn)定性成為共識(shí)，標(biāo)志性事件就是8月28日國(guó)務(wù)院異常少見(jiàn)的那次專題會(huì)議。
　　預(yù)計(jì)未來(lái)政策將不尋求主動(dòng)以貶值釋放貿(mào)易比價(jià)（即使有貶值也會(huì)是階梯式貶值+區(qū)間內(nèi)求穩(wěn)），而是會(huì)盡力維護(hù)匯率穩(wěn)定，以帶動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)期穩(wěn)定，為改革和新一輪增長(zhǎng)創(chuàng)造一個(gè)平衡和低風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境。新版克強(qiáng)指數(shù)出爐：就業(yè)、居民收入和單位能耗