【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2014年9月下旬（9.21-9.30），自9月17日新疆棉花直補細則落地以來，棉花現(xiàn)貨及純棉紗布市場價格呈全線下跌之勢，整個市場被看空氛圍籠罩。國內(nèi)外棉花期貨市場出現(xiàn)劇烈波動；國內(nèi)棉花現(xiàn)貨及純棉紗布市場價格加速下跌；進口棉花及純棉紗線價格同步下行。而處于“金九”傳統(tǒng)紡織旺季的需求狀況卻仍沒有大的改觀，市場上一派旺季不旺的景象。
　　洲際交易所(ICE)期棉延續(xù)超大幅下跌態(tài)勢。在中國新政等多重利空消息打壓下，ICE近期1410和主力1412月合約均在24日跌破低支撐位62美分/磅。在中國政策利空、美棉印棉高產(chǎn)的情況下，預(yù)計近期將在60美分/磅壓力位反復(fù)爭奪的可能性較大。如果ICE期棉能守住60美分/磅底線，那么今年內(nèi)外棉價差將逐步縮小。反之，就有可能形成“內(nèi)外齊跌”景觀。9月下旬統(tǒng)計，近期ICE期棉1410合約累計下降4.03美分/磅，降幅6.11%，月末價位61.96美分/磅，接近60美分/磅的低支撐價位。(參見：表一)。

　　9月17日棉花目標(biāo)價格細則的公布，加上近期部分新花上市，打破國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場5月份以來日日微幅下調(diào)的“平穩(wěn)”運行格局，現(xiàn)貨價格持續(xù)大幅下跌，日跌幅大致在150-200元/噸區(qū)間；鄭棉期貨價格跌幅遠大于現(xiàn)貨跌幅，并出現(xiàn)超跌反彈的震蕩態(tài)勢（如26日出現(xiàn)罕見漲停局面）；預(yù)期未來期現(xiàn)貨價格走勢，較大的概率會是在下跌和反彈的震蕩運行中探尋一個相對合理的價格區(qū)間然后穩(wěn)定運行。棉紡行業(yè)成本線會不斷降至新的水平，內(nèi)外棉價差將進一步縮小，國內(nèi)棉價有望接近進口棉港口完稅價。
　　鄭棉期貨先抑后揚，先大幅下跌后大幅反彈。使棉價失去支撐的直補細則出臺初期，國內(nèi)棉花期現(xiàn)貨一度聯(lián)袂大幅走低，然而近乎絕望的棉花期貨卻在26日迎來“驚天大逆轉(zhuǎn)”，所有合約均在上午盤漲停，并且主力1501合約在29日繼續(xù)大幅收漲。這源于以下幾點利好信息：其一，9月25日發(fā)改委等八部門召開的“全國棉花工作電視電話會議”明確，明年3月底前儲備棉暫停投放和進口配額原則上不會增發(fā)，要求加強期棉監(jiān)管嚴(yán)打過度投機炒作；其二，市場傳出相關(guān)部門要求中棉集團率先入市以14000元/噸為基準(zhǔn)價收購棉花的保價效果；其三，數(shù)據(jù)顯示新年度棉花產(chǎn)量減少。這“一減一停不增發(fā)”等新情況正在扭轉(zhuǎn)市場乾坤。9月下旬統(tǒng)計，近期1411合約累計下降235元/噸，降幅1.62%，月末價位14300元/噸。鄭棉主力1501合約于24日跌破13000元/噸的關(guān)口，25日低至12660元/噸，月末價位13410元/噸。
　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格超大幅下跌，交易依然無量。目前紡織企業(yè)大都購買些新疆兵團棉花來過渡，盡量少購買高價格外棉，因企業(yè)預(yù)期后面國內(nèi)棉價會有較大下降。因此紡企目前基本隨用隨買等待低價。9月23日，山東、河北各地轉(zhuǎn)售國儲棉價格在16100-16300元/噸，新疆137級長絨棉28300元/噸，均有100-200元/噸的跌幅。新棉上市量較少，流通量有待繼續(xù)累積，才能對棉紡企業(yè)采購成本形成有效的降價影響。9月下旬統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計超大幅下降1447元/噸，降幅8.60%，月末價位15378元/噸。價格比電子撮合1410合約高1113元/噸、比鄭棉期貨1411合約高1078元/噸。(參見：表一)
　　國家棉花直補政策雖已落地，但補貼具體價格是9-11月的平均價，軋花廠要等到11月才能計算成本，市場看不清棉花價格的“底部”，造成棉農(nóng)不愿售，棉花企業(yè)不敢收，棉紡織企業(yè)不敢買的現(xiàn)象。且籽棉收購價持續(xù)下跌，其中內(nèi)地價格高于新疆，南疆籽棉價格略高于北疆。新疆棉企開秤率緩慢增加(如喀什地區(qū)至9月28日僅40-50%棉企開秤收購)，價格較混亂，大部分棉企設(shè)定籽棉最高限價7元/公斤。截至29日籽棉阿克蘇、喀什等地籽棉收購價已低至2.7-2.8元/斤，按照這個價格水平計算，預(yù)計新疆新棉上市價格要低于15000元/噸，運抵內(nèi)地價格不會超過15500元/噸。而內(nèi)地籽棉、皮棉、棉籽齊跌，棉企停收率走高，預(yù)計內(nèi)地棉企集中其中將推遲至10月中旬。據(jù)河北滄州、山東夏津的軋花廠反饋，截至29日籽棉到廠價3.50-3.60元/斤，衣分能夠達到37-38%，新加工的白棉成本14200-14400元/噸，白棉三級預(yù)售報價15200-15300元/噸，價格水平已低于陳棉1700-1800元/噸。
　　據(jù)目前市場狀態(tài)，新疆及內(nèi)地籽棉收購價仍有下行可能。那么，新棉價格到底該如何定位？在市場化的背景下，內(nèi)外棉價差縮小是市場進行資源配置的主要方向。若按當(dāng)前ICE期棉12月合約價格約在62美分/磅計算，加10美分/磅升水，合1%關(guān)稅港口提貨價在11000元/噸附近。對于紡企來說，內(nèi)外棉價差在2000元/噸以上尚可接受，過高價差對消費量將形成制約，即現(xiàn)貨價格應(yīng)當(dāng)在13000元/噸附近，與目前鄭棉CF1501合約大致相當(dāng)。由此可見，鄭棉近期合約仍有下跌空間，國內(nèi)新棉跌至13000元/噸之后，其價格優(yōu)勢才會形成。
　　長絨棉市場價格延續(xù)下行走勢，累計仍有200-300元/噸下調(diào)。9月30日，新疆長絨棉到廠參考價格：137級28000元/噸（較中旬下跌300元/噸），237級27200元/噸（較中旬下跌200元/噸），337級26700元/噸（較中旬下跌300元/噸）。9月中旬以來山東、江蘇、河南、河北等地國產(chǎn)137、237、336的長絨棉成交價集中在28000-28300元/噸、27100-27300元/噸、26600-26800元/噸。137與237的差價拉大到800-1000元/噸，而237、336的差價則縮小至200-300元/噸，成交價較上旬再次下調(diào)200元/噸。市場雖有強烈的止跌意愿，但因?qū)π履甓乳L絨棉收購價看低、ICE期棉跌向62美分強支撐位及貿(mào)易商急于回收資金用于新年度收購、加工，長絨棉短期企穩(wěn)壓力仍大。
　　受國內(nèi)外棉花價格加速下跌、新花上市在即貿(mào)易商出貨心理加重等因素影響，本周進口棉跌速加快、跌幅加深。其中印棉價格直逼15000元/噸臨界點，跌至14000多的可能性加大。澳棉M級跌至16700元/噸左右；美棉跌至16500元/噸附近。目前貿(mào)易商信心嚴(yán)重受挫。據(jù)調(diào)查，青島、張家港、上海港口保稅棉花當(dāng)前入庫量較少，各大倉庫10月入庫計劃零星，出庫整體大于入庫。出庫棉花以印棉、澳棉、美棉為主；少量入庫則以美棉為主，另有零星印棉。另據(jù)質(zhì)檢總局發(fā)布的風(fēng)險警示，近期，澳大利亞新棉陸續(xù)上市，但棉花質(zhì)量與往年差異較大。為此，提醒企業(yè)注意核實棉花品級，避免使用低品級棉產(chǎn)品生產(chǎn)服裝導(dǎo)致被退貨。
　　下旬統(tǒng)計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計大幅下降2.98美分/磅，降幅3.86%，周末價位74.24美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計算，折人民幣價格分別為11776元/噸和13976元/噸，與當(dāng)日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別為3602元/噸和1402元/噸，價差較9月19日分別縮小1058元/噸和1233元/噸，國內(nèi)棉價跌幅大于進口棉造成內(nèi)外棉價差大幅縮小。
　　9月22日發(fā)改委召開的“棉花目標(biāo)價格改革試點和市場調(diào)控”新聞發(fā)布會，及25日召開的2014年度全國棉花工作電視電話會議均明確：明年除發(fā)放加入世貿(mào)組織承諾的89.4萬噸關(guān)稅配額外，原則上不增加發(fā)放進口配額。此消息使得一些生產(chǎn)高支紗的棉紡織企業(yè)陷入恐慌，也對涉及進口棉貿(mào)易的企業(yè)帶來巨大的壓力，一些從事進口棉貿(mào)易的企業(yè)不得不轉(zhuǎn)而嘗試棉紗、棉布或其它業(yè)務(wù)。國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司商品處處長張顯斌表示，雖目前國家有大量庫存，但為讓棉花企業(yè)放心收購加工新棉，優(yōu)先銷售新棉，國家至少在2015年3月份之前不會往外投放。而3月之后是否會拋售新棉，還需要其他的指標(biāo)作為前提條件，比如市場出現(xiàn)供不應(yīng)求、價格出現(xiàn)一定幅度上漲還有新棉銷售進度達到70-80%。

　　純棉紗整體供大于求，內(nèi)需乏力幾近滯銷，庫存釋放緩慢，價格整體跌勢加快，實際成交保持“一單一議”。眼下雖處“金九”時節(jié)，常規(guī)紗線成交仍未有明顯好轉(zhuǎn)。低支低價高質(zhì)紗交易相對集中，C32S、40S出貨不暢。中高支紗、精梳紗訂單交易，庫存較多，價格下調(diào)，不少紗廠限停產(chǎn)保價。紗廠流動資金緊張的問題仍難以緩解，廠商積極出貨以回籠資金。下游坯布廠家?guī)齑婢S持高位，為規(guī)避虧損風(fēng)險，采購棉紗較為謹慎，原料庫存維持低位。9月25日，江浙普梳高配C32S、40S報價分別25000-25500元/噸、26200-26300元/噸，價格重心繼續(xù)下移100-200元/噸。江蘇某企業(yè)生產(chǎn)的JC21S報價28000元/噸、32S報價29200元/噸，均較上周下跌400-500元/噸。只有氣流紡價格平穩(wěn)，氣流紡10S、12S、16S、21S報價分別18600元/噸、19000元/噸、19800元/噸、20600元/噸。隨著棉價的下跌，純棉紗從成本來說相對滌紗競爭優(yōu)勢正在增強，銷售也有望得到好轉(zhuǎn)。
　　棉紗價格的回落：一是由于下游需求疲軟；二是新疆棉花直補細則落地后引起了國內(nèi)外棉價的下跌風(fēng)潮，致使上游原料成本降低。三是，從新疆及內(nèi)地近期籽棉收購情況來看，籽棉收購價普遍下跌，皮棉成本已降至14000-14500元/噸。目前國內(nèi)棉花期現(xiàn)市場價差在3000元/噸一線，后期棉價繼續(xù)下跌風(fēng)險較大，受此市場預(yù)期影響，預(yù)計棉紗價格將在一段較長時間內(nèi)處在下行通道。
　　下旬純棉紗線代表品種C32S、JC40S的售價擴幅續(xù)降，銷售價分別下降260元/噸、330元/噸，周末分別運行在23920元/噸、28410元/噸的價位上。(參見：表二)
　　進口紗價格繼續(xù)回落，出貨放緩。近期國產(chǎn)紗價格的下滑走勢，加上庫存偏大貿(mào)易商拋售進口紗，導(dǎo)致進口紗價格繼續(xù)下調(diào)，個別近半月下調(diào)500-600元/噸，但跌幅仍低于國內(nèi)棉紗，內(nèi)外棉紗差價進一步縮小。23-24日上海、寧波港印度A級C21S、32S、40S進口商的人民幣報價集中在20800-21200元/噸、23000-23300元/噸、23800-24200元/噸，較9月中旬再度下調(diào)200-300元/噸。浙江杭州某貿(mào)易公司印度產(chǎn)氣流紡16S價16000元/噸，普梳高配21S價21800元/噸，普梳高配32S價23000元/噸，精梳32S價26000元/噸。目前港口外紗庫存維持在8萬噸左右，庫存仍處于高位，貿(mào)易商銷售壓力較大，保持微利甚至虧損。下旬統(tǒng)計，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格擴幅續(xù)降，累計下滑280元/噸至20510元/噸，C32S價格擴幅續(xù)降，累計下滑235元/噸至22840元/噸。(參見：表二)
　　棉花和棉紗價格不斷創(chuàng)造新低，純棉坯布價格也進一步跟跌，庫存壓力較大。從市場品種走勢看，燈芯絨交易總量放大，純棉燈芯絨類細條(21)市場有少量走動，C 40x40 77x177 63" (21條)中心價在9.20-9.60元/米。純棉帆布交易趨于活躍；全棉線絹坯布成交量上升，主要用于童裝兩用茄克衫制作，其中1款C 21x21 100x52 47"/63"，現(xiàn)坯布價格分別在7.00元/米、5.30元/米，較去年同期略低。純棉牛仔布市場成交量稍有放大，價格暫穩(wěn)，其中C 7x7 68x38 63" 3/1表現(xiàn)尚好。由于精梳紗價格的下調(diào)，精梳純棉布價格跟跌明顯。如織里坯布市場JC 30x30 130x70 63" 斜紋價格下滑0.03元/米至7.65元/米；JC 40x40 133x72 47"價格下滑0.02元/米至6.00元/米；JC 40x40 130x72 67"價格下滑0.03元/米至7.70元/米。
　　下旬坯布代表品種C 32x32 130x70 47" 斜紋、JC 40x40 133x72 63" 府綢的售價有穩(wěn)有降，銷售價分別下降0.01元/米、0.03元/米，周末分別運行在6.08元/米、8.53元/米的價位上。(參見：表二)
　　棉花直補政策實施后，棉價回歸市場，國內(nèi)外棉價差將逐步縮窄，從長期來看有助于棉紡織企業(yè)降低生產(chǎn)成本，提升整體競爭力。對棉紡企業(yè)來說，棉價決定成本，棉花占棉紗生產(chǎn)成本的70%左右，而棉紗占棉布成本的80%左右。棉價放開與國際價格接軌，將大大降低棉紗和棉布價格。因此今后棉紗布出口競爭力必然增強。
　　據(jù)中國棉紡織行業(yè)協(xié)會秘書長王青翠透露，今年1-8月，我國棉紡織行業(yè)虧損累計同比擴大29%，主營業(yè)務(wù)收入減少1.26%，利潤總額下降25.99%，從業(yè)人員總數(shù)減少5.6%。棉花直補新政策長遠來看是利好于棉紡織企業(yè)的，但可能要經(jīng)歷一個較長的消化期。目前下游棉紡織行業(yè)的日子可能更難過。正如無錫一棉總經(jīng)理助理唐戚逸所說，新棉采摘上市，與現(xiàn)貨價格形成不小的價差，企業(yè)的庫存，及后期生產(chǎn)的棉紗都將貶值，也就是說一邊生產(chǎn)一邊賠錢，企業(yè)會面臨很大的生產(chǎn)壓力。行業(yè)形勢依然如此嚴(yán)峻，情況好轉(zhuǎn)還須時日。“金九”已然未旺，希望“銀十”的到來能帶給行業(yè)喘息的機會。