美棉延續(xù)跌勢。隔夜美棉延續(xù)跌勢，尾盤收回部分跌幅，12月收62.71跌9點。市場關(guān)注出口報告和下周的月度平衡表。
　　中期選舉后的美國新格局。剛剛贏得中期選舉的共和黨人已經(jīng)開始規(guī)劃議程。其中一些提案很可能會遭到奧巴馬的拒絕（比如廢除全民醫(yī)保）。盡管參議院領(lǐng)袖McConnell和奧巴馬表示，他們之間一定會有沖突，但奧巴馬表示，他相信自己和共和黨領(lǐng)袖會建立一個富有成效的關(guān)系。
　　央行：繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。央行11月6日發(fā)布《2014年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》稱，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持定力、主動作為，根據(jù)經(jīng)濟基本面變化適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，增強調(diào)控的靈活性、針對性和有效性。靈活開展公開市場操作，搭配使用短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）適時適度進(jìn)行雙向調(diào)節(jié)，創(chuàng)設(shè)和開展中期借貸便利（MLF）操作，在保持流動性總量適度充裕的同時著力引導(dǎo)市場利率，降低社會融資成本。
　　央行本周資金回籠量與到期量持平。交易員透露，央行公開市場周四（11月6日）將進(jìn)行200億元14天期正回購操作，當(dāng)日公開市場有200億元正回購到期，據(jù)此推算，當(dāng)日公開市場到期量和回籠量持平。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場本周（11月1日-11月7日）將有400億正回購到期，無逆回購及央票到期。央行公開市場周二（11月4日）進(jìn)行了200億元14天期正回購操作，據(jù)此推算，央行本周資金回籠量與到期量持平。
　　全球央行政策分化令日歐貨幣大跌，人民幣或貶值以對。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣政策分化，歐元和日元大幅貶值，這令有管制地盯住美元匯率的人民幣面臨重壓。過去六個月中，日元和歐元相對于美元相繼貶值近10%，相對人民幣更是貶值近12%。當(dāng)前人民幣對日元匯率已創(chuàng)下歷史新高，人民幣對歐元匯率也創(chuàng)了超過十年的新高。摩根大通編制數(shù)據(jù)顯示，以在貿(mào)易結(jié)算中的比重衡量，2013年初以來人民幣累計升值超過15%。法巴銀行指出，如果美元繼續(xù)強勢，中國人民銀行出人意料地再次引導(dǎo)人民幣在短期內(nèi)快速小幅貶值的壓力將迅速增加。
　　A股探底回升漲0.27%，題材股表現(xiàn)活躍。周四（11月6日），A股探底回升。上證綜指早盤震蕩走低，一度失守5日均線逼近2400點，午后回升翻紅。題材股活躍，創(chuàng)業(yè)板指升逾1%。截至收盤上證綜指漲6.61點或0.27%報2425.86點，中小板指收盤漲0.63%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲1.32%。
　　周四期市多數(shù)走低，貴金屬跌勢明顯。周四（11月6日），期貨商品早盤多數(shù)繼續(xù)下挫，午后有所回調(diào)。其中，貴金屬跌勢明顯，白銀主力曾跌近4%，主力終收于3.55%；黃金主力跌1.16%；鐵礦石主力繼續(xù)下跌，跌幅2.13%；甲醇、橡膠、滬鋅、大豆弱勢延續(xù)，主力跌幅超1%?；て方袢毡憩F(xiàn)稍好，多數(shù)反彈，PP主力上漲1.72%；PTA上漲1.01%。兩粕今日反彈，菜粕主力收漲1.21%。
　　印度提貨價下跌。5日，印度S-6軋花廠提貨價下跌，折67.9美分/磅，略微高于最低收購價格。籽棉日上市量折皮棉7.3萬包，古吉拉特上市2.3萬包，馬哈拉施特拉1.0萬包。
　　巴基斯坦政府尚未開展收購。本周巴基斯坦良好天氣持續(xù)，新花采摘順利，日上市量折皮棉20萬包。預(yù)計采摘工作將于未來2-3周內(nèi)完成。盡管巴官方宣布將采取國家收購的方式保護棉農(nóng)利益，但截至目前依然沒有采取有效的措施。
　　中澳自貿(mào)協(xié)定談判，棉花不在談判之列。近日，媒體上傳出消息，隨著二十國集團(G20)峰會的臨近，中澳自貿(mào)協(xié)定屆時將達(dá)成的預(yù)期越來越強，如果中澳自貿(mào)協(xié)定能夠達(dá)成，還將有利于澳大利亞牛肉、棉花和小麥等支柱農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的出口。有關(guān)人員指出，自加入WTO后，中國與多國進(jìn)行過自貿(mào)協(xié)定的談判，也與部分國家達(dá)成了兩國間的自貿(mào)協(xié)定，中澳之間也進(jìn)行過多輪的談判，目前正在就有關(guān)問題進(jìn)行談判，但棉花并不在談判之列。
　　疆棉協(xié)商交易成交情況。10月25日至10月31日新疆棉協(xié)商交易成交量為13627.4321噸。其中存放在新疆庫區(qū)的成交量為13584.6821噸，存放在內(nèi)地庫的成交量為42.7500噸。
　　南疆部分棉農(nóng)惜售，霜花價格下調(diào)。阿克蘇、庫爾勒等地一些棉企反映，沙雅、庫車、新和和尉犁、普惠等棉區(qū)仍有大量農(nóng)民持有一定量籽棉，有的棉農(nóng)甚至完全沒有出售，一方面是對直補仍存在理解上的偏差；另一方面是收購價低，農(nóng)民扣除土地承包費后幾乎沒有利潤，對11、12月份收購價上漲預(yù)期強烈。阿克蘇、喀什一些工廠反映，雖然11月上旬以來最低氣溫降至0度以下，但僅巴楚部分地區(qū)現(xiàn)霜重跡象，大部分棉企收購的中期花霜黃棉并不明顯。棉企對霜后花的收購比較謹(jǐn)慎，收購價有0.30-0.40元/公斤下調(diào)。5、6日阿克蘇站臺主體品級2128、3128級的毛重報價14700-14900元/噸、14500-14600元/噸，較前兩日下調(diào)100元/噸。
　　南疆采摘緩慢，運費維持高位。6日南疆阿克蘇地區(qū)軋花廠籽棉到廠價在3.15元/斤（衣分41%，水分10%）。庫爾勒地區(qū)軋花廠籽棉到廠價在3.15元/斤（衣分41%，水分11%）。南疆受采摘進(jìn)度緩慢以及減產(chǎn)等因素影響，仍然存在一定壓力。棉農(nóng)積極交售籽棉，站臺附近軋花廠籽棉主流價為6.4-6.5元/公斤，周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)6.1-6.3元/公斤，霜花入市后價格混亂，不少軋花廠拒收或?qū)r格壓至較低價位。南疆皮棉市場成交清淡，白棉二、三級混裝皮棉的站臺提貨價在14600-14700元/噸，好二級可達(dá)15000元/噸。同時運費高企也給皮棉成交帶來壓力，近日運費小幅回落，但大多維持在1000元/噸以上。
　　北疆機采棉價格分化，手采棉價格平穩(wěn)。北疆奎屯地區(qū)軋花廠手采籽棉到廠價在3.1元/斤（衣分40%，水分10%），機采棉到廠價在2.5元/斤（衣分40%，水分11%）。北疆機采棉價格差距明顯，軋花廠對籽棉含雜情況及回潮率控制嚴(yán)格，優(yōu)質(zhì)的機采籽棉最高可收至5.4-5.45元/公斤，而水雜含高、顏色不佳的籽棉普遍低于5元/公斤。近期機采棉陸續(xù)加工，部分上市的機采皮棉報價在13800-14000元/噸。手采棉基本平穩(wěn)，多數(shù)軋花廠仍然拒收霜花，優(yōu)質(zhì)中期花收價在6.0-6.2元/公斤，皮棉站臺提貨價維持在14600-14700元/噸。
　　河北企業(yè)資金壓力大，收購價格回落。由于資金占壓嚴(yán)重且運轉(zhuǎn)不開，河北省衡水市棉花主產(chǎn)區(qū)景縣部分棉企停止收購。白棉3128B級新棉報價14400元/噸（提貨價、公定、帶票），較11月初降200元/噸，周邊紡企只是電話詢問質(zhì)量和報價，并沒有登門看貨或采購。9月下旬至國慶節(jié)期間，當(dāng)?shù)刈衙奘召弮r最高達(dá)3.60元/斤（白棉2129B，衣分40%），10月中旬回落到3-3.1元/斤，10月下旬回升至3.3元/斤，進(jìn)入11月又逐步回落，6日價格為3.20-3.25元/斤。前期收購價格高，加工出的新棉成本也高。但近期新疆棉陸續(xù)進(jìn)入內(nèi)地，令銷售壓力倍增。
　　安徽現(xiàn)貨下調(diào)，企業(yè)放緩收購。由于紡織廠不景氣，安徽池州皮棉報價由14500元/噸跌到14200元/噸（提貨、帶票、凈重）。皮棉價格下跌，企業(yè)利潤受挫，觀望心理加強，放緩收購。截止5日籽棉收購價格在3-3.22元/斤之間，加工的皮棉為4級-3級。棉副報價下跌,棉籽較上周下跌0.03元/斤，價格為1.07元/斤，棉油為5300元/噸，棉粕為2300元/噸，均較上周跌100元/噸。短絨報價也跌100元/噸，價格為2800元/噸。
　　邢臺采摘接近尾聲，現(xiàn)貨價格下跌。河北邢臺籽棉采摘接近尾聲，開秤棉企僅占三分之一，棉農(nóng)賣棉難，但現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，部分棉企停止籽棉收購。現(xiàn)貨3128級售價14100元/噸（毛重自提帶票），4128級售價13500元/噸，較前日跌200元/噸。一是紡織企業(yè)采購無積極性，二是山東某大型紡織企業(yè)收購皮棉價格下降，3128級皮棉收購價為14000元/噸。三是期貨陰跌不止。四四棉副行情無好轉(zhuǎn)。
　　湖南棉協(xié)：收購遲緩。10月底湖南省棉花協(xié)會調(diào)研后稱，今年湖南省棉花實際種植面積308.5萬畝，比去年352.2萬畝減少43.7萬畝，降幅12.4%。全省皮棉產(chǎn)量約22萬噸，比去年27萬噸減少5萬噸，降幅18.5%。棉花質(zhì)量整體要好于去年，顏色級以淡點污棉2級為主，較去年上升一個級別；長度以28mm為主，較去年長1-2mm；衣分36-39%，較去年高1-2%。預(yù)計11月底采摘基本結(jié)束。收購方面，棉農(nóng)惜售、棉企慎收的現(xiàn)象普遍。另外，紡織企業(yè)采購意愿不強，采購價接近棉企收購成本，棉企無利可圖，導(dǎo)致當(dāng)前棉花購銷進(jìn)度異常緩慢。
　　弱勢調(diào)整，價格繼續(xù)趨勢向下。棉紗整體市場延續(xù)局部略有促銷現(xiàn)象，從具體市場看，蕭紹棉紗市場延續(xù)弱勢調(diào)整走勢，價格基本維持穩(wěn)定。氣流紡純棉紗價格弱勢持穩(wěn)，高品質(zhì)出貨尚可，中低檔出貨清淡，河南一廠氣流紡12S價18500元/噸，氣流紡16S價17800元/噸。中高支純棉紗價穩(wěn)居多，出貨偏淡，湖北一廠60S含30%長絨棉精梳緊密紡單紗價34500元/噸，股線價41000元/噸，精梳緊密賽絡(luò)紡單紗價37500元/噸。山東市場精梳純棉紗價格穩(wěn)中偏弱，出貨一般，一中型廠家精梳32S價26000元/噸，40S價27000元/噸，滌棉出貨相對較好，價格弱勢。
　　鄭棉反彈收陽。今日鄭棉平開下探，未破昨日低點，午盤反彈，終盤收小陽線，暫受制于5日線。
　　截至11月6日，鄭棉倉單238張，增加87張；倉單預(yù)報478張，減少94張。
　　由于紡企采購不積極，近日現(xiàn)貨價普遍有所下調(diào)。整體上，下游低迷，棉市處于買方市場，紡織廠議價能力較強，需求提振困難；從供應(yīng)方面看，疆棉出運較慢，運費高也提升了成本，內(nèi)地棉農(nóng)惜售，上量較少。外棉到港持續(xù)下滑。如果明年國家繼續(xù)控制出口，從全年看，供應(yīng)并沒有嚴(yán)重過剩。但目前關(guān)鍵在產(chǎn)業(yè)上下游信心較差，心態(tài)悲觀，下游對價格承接力也有限。整體上，基本面處于弱平衡狀態(tài)，剔除國儲庫存，沒有過分失衡。期貨經(jīng)過持續(xù)下跌后，當(dāng)前仍貼水現(xiàn)貨，繼續(xù)大幅下跌并不現(xiàn)實，但在現(xiàn)貨仍低迷的情況下，過快上漲也會引發(fā)實盤壓力，短期趨勢性不強，因此我們?nèi)跃S持震蕩思路。關(guān)注今晚美國出口報告。