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受新冠肺炎疫情影響，下游紡企開工較之前延遲7-30天，開工后也面臨招工難、物流運輸不暢、新增訂單不足等各種問題，開機負荷僅40%左右。春節(jié)前鄭棉破位上漲，棉紡企業(yè)補庫積極，節(jié)后棉花庫存普遍可用40-60天，部分企業(yè)可至60天以上，在開機負荷不高下，棉紡企業(yè)補庫積極不高，棉市啟動遲緩。然而中長期看，隨著各項支持政策出臺，公共衛(wèi)生事件影響減弱，中美貿(mào)易關系繼續(xù)好轉，利好棉紡及終端紡織品市場，外貿(mào)訂單將陸續(xù)回流，疊加2季度紡織品傳統(tǒng)旺季，后期棉花需求或緩慢提升，上半年棉價將先抑后揚。

短期物流及訂單掣肘

據(jù)了解，短期影響棉花產(chǎn)業(yè)鏈好轉主要因素是物流和訂單，目前省內(nèi)物流運輸已逐漸恢復，但跨省運輸仍需打通，至6月底前物流運費減免政策大大利好企業(yè)，在各項支持政策下，紡織等行業(yè)掀起“復工潮”。然而受新冠肺炎疫情影響，短期國內(nèi)消費被抑制，國外訂單亦有轉移趨勢。總體而言，目前下游紡企觀望心態(tài)較重，棉花采購不積極。

國內(nèi)各項扶持政策出臺

為減輕企業(yè)負擔，各地政府陸續(xù)推出一系列支持政策，其中包括至6月30日物流運輸免費政策，資金支持政策、員工支持政策等。最新消息是國家發(fā)改委22日印發(fā)通知，自2020年2月1日起至6月30日止，階段性降低企業(yè)用電成本5%，降價范圍包括除高耗能行業(yè)用戶外的，現(xiàn)執(zhí)行一般工商業(yè)電價、大工業(yè)電價的所有電力用戶。據(jù)調研，電價下調5%，噸紗耗電量將下降40元左右，生產(chǎn)1萬噸紗電費將減少40萬元。以5萬紗錠小型紡企為例，滿負荷狀態(tài)下1個月電費將少交116萬元，自動化程度高、耗電量大的企業(yè)減負更大。公共衛(wèi)生事件沒有把我們打倒，只會讓我們變得更強，相信國家和政府還將給紡企更多支持政策，助力企業(yè)快速恢復。有企業(yè)復工才有人流、貨流、資金流，后期隨著疫情影響減退，各地區(qū)復工、復產(chǎn)、生活節(jié)奏加快，生產(chǎn)-消費的閉環(huán)將逐漸打通，棉花、紡織市場復蘇速度將進一步加快。

價格振幅將加大

雖然棉花需求受到抑制，但“農(nóng)產(chǎn)品看供應”，未來異常天氣幾率增多，2020年或將迎來農(nóng)產(chǎn)品“大年”，投資者對于低估品種棉花看漲預期強烈。2月17日在印巴蝗蟲災害消息刺激下，主力合約成交量大增40.2萬手，鄭棉迎來久違漲停。澳大利亞大火肆虐已久，澳棉減產(chǎn)已成定局，而后期隨著二季度新疆棉種植季的到來，鄭棉供應端亦有炒作機會，預計后期鄭棉或振蕩上漲，振幅將加大。

綜上所述，雖目前棉市啟動緩慢，但在政府各項支持政策下，下游紡企已陸續(xù)復產(chǎn)，紡織產(chǎn)業(yè)鏈已呈現(xiàn)“以點帶線、以線帶面、以面帶體”式緩慢復蘇，棉花消費也在緩慢增加。另外中長期看，隨著公共衛(wèi)生事件影響減弱，中美貿(mào)易關系持續(xù)向好，棉紡及終端紡織品市場將繼續(xù)好轉，外貿(mào)訂單將陸續(xù)回流，疊加2季度傳統(tǒng)紡織旺季，后期棉花需求或將井噴。另外在供應端消息擾動下，上半年棉價或先抑后揚。后期需警惕種植季惡劣天氣炒作導致的短期鄭棉大幅波動。