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2月底以來，鄭紗連續(xù)跳水探底，主力CY2405合約從22535元跌至21010元，下調(diào)1525點(diǎn)，跌幅達(dá)到6.77%；同期鄭棉CF2405合約僅從16450元跌至15815元，下調(diào)635點(diǎn)，跌幅3.86%，回調(diào)的力度、幅度明顯弱于鄭紗。更令人費(fèi)解的是，3月以來，雖在新增訂單不及預(yù)期、棉紡織服裝行業(yè)“金三銀四”成色明顯不足、進(jìn)口棉花/棉紗依舊“高歌猛進(jìn)”的沖擊下，大部分棉紡廠、貿(mào)易商棉紗報(bào)價(jià)開啟陰跌模式，但累計(jì)幅度多在300-500元/噸，既弱于棉花期現(xiàn)回落空間，更明顯低于鄭紗CY2405合約跌幅，現(xiàn)貨根本無法阻擋鄭紗快速回落步伐。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，鄭紗回調(diào)幅度、力度要大大強(qiáng)于棉花、棉紗現(xiàn)貨，走出一輪相對獨(dú)立行情主要有以下幾個原因：

一方面，鄭紗缺乏炒作、缺乏資金關(guān)注。2月底鄭紗集中注銷186張倉單后，整個3月棉紗倉單一直為“0”張(有效預(yù)報(bào)4張)，表明鄭紗根本無法對棉紡廠、棉紗貿(mào)易企業(yè)產(chǎn)生吸引力，盤面均為投機(jī)盤、資金的博弈。一旦風(fēng)向發(fā)生偏轉(zhuǎn)，引發(fā)投機(jī)多單的恐慌，放大利空情緒，產(chǎn)生相互踩踏。

另一方面，成也棉紗現(xiàn)貨，敗也棉紗現(xiàn)貨，期貨“風(fēng)向標(biāo)”作用顯現(xiàn)。2023年12月以來，棉紗現(xiàn)貨的棉紗行情全面回暖，去庫存提速主要原因是有利潤、出口溯源訂單的較大面積回流，當(dāng)節(jié)后新增訂單明顯不及預(yù)期、“金三銀四”成色不足被實(shí)錘，棉紗產(chǎn)銷遇阻、紗廠累庫率上升，不安、看空情緒在現(xiàn)貨市場持續(xù)升溫，再加上棉花期現(xiàn)回落，鄭紗成空頭發(fā)力砸盤、測試多頭抵抗力的突破口。

再者，2023/24年度以來進(jìn)口棉花、棉紗爆發(fā)式增長，對國產(chǎn)棉紗生產(chǎn)、消費(fèi)的沖擊越來越大，鄭紗被動“背鍋”。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年1-2月我國進(jìn)口棉花約64萬噸，同比增長1.8倍；2023/24年度前6個月我國進(jìn)口棉花約173.3萬噸，同比增長1.2倍。2024年1-2月我國進(jìn)口棉紗線24萬噸，同比增長55.4%；2023/24年度前6個月進(jìn)口棉紗線90.2萬噸，同比增長94.4%。