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國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，自2025年3月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征10-15%關(guān)稅，主要涉及農(nóng)產(chǎn)品，其中對美棉加征15%關(guān)稅。一些機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)、投機(jī)商認(rèn)為，這對國內(nèi)期現(xiàn)市場而言是個(gè)不折不扣的利好，鄭棉各合約也迎來“三連陽”。

筆者認(rèn)為，美棉加征15%關(guān)稅對中國棉市刺激作用較有限，原因有以下幾點(diǎn)：

一、2025年特朗普政府連續(xù)對中國進(jìn)口商品加征關(guān)稅(已累計(jì)達(dá)到20%)，再加上墨西哥、加拿大等愿意提高對中國商品的關(guān)稅，以避免美國總統(tǒng)特朗普威脅對加墨商品加征的關(guān)稅，因此中國棉制品對美國出口的難度持續(xù)上升(無論直接出口還是第三方轉(zhuǎn)口貿(mào)易)。

二、2024/25年度中國進(jìn)口多少外棉的關(guān)鍵因素是棉花進(jìn)口配額數(shù)量，對美棉加征15%關(guān)稅只能導(dǎo)致本年度美棉進(jìn)口量大幅減少，并不影響和改變最終的外棉進(jìn)口總量。對美棉加征15%關(guān)稅，美棉進(jìn)口成本顯著升高，紡織廠、貿(mào)易商可以大舉采購巴西棉、澳棉、印度棉、非洲棉、中亞棉等平替美棉。

三、2024/25年度我國累計(jì)簽約美棉同比大幅下挫，美棉影響力已今非昔比，甚至淪為可有可無的狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年2月20日，中國累計(jì)簽約2024/25年度美棉僅19.1萬噸，同比大幅減77.7萬噸，僅占美棉已簽約量的8.47%，已被巴西棉、澳棉等遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在身后，即使美棉進(jìn)口量再次大幅下滑，對中國進(jìn)口棉市場供應(yīng)影響甚微。

筆者認(rèn)為，引發(fā)鄭棉震蕩反彈的關(guān)鍵因素是棉紡織產(chǎn)業(yè)“金三銀四”到來，企業(yè)開機(jī)率恢復(fù)至相對高位，紡企原料詢價(jià)、采購有條不紊的展開，再加上目前2025年棉花進(jìn)口配額數(shù)量有限、ICE期棉主力反彈、“兩會(huì)”各項(xiàng)利好有待落地等利好支撐，對美棉加征關(guān)稅僅僅是觸底反彈的“導(dǎo)火索”。