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【本月特點(diǎn)】國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比上漲，國(guó)際棉價(jià)持平略跌

【后期走勢(shì)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：棉花供應(yīng)充裕，受宏觀(guān)政策利好、傳統(tǒng)旺季“金三銀四”臨近等影響，市場(chǎng)預(yù)期向好，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。國(guó)際市場(chǎng)：下游消費(fèi)逐步回暖，紡織廠(chǎng)信心有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期國(guó)際棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。

【詳情】

(一)國(guó)內(nèi)棉價(jià)環(huán)比上漲。春節(jié)后紡織廠(chǎng)陸續(xù)復(fù)工，加之市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季臨近，紡織廠(chǎng)采購(gòu)意愿增加，國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2月20日，全國(guó)皮棉銷(xiāo)售率為46.3%，同比提高5.1個(gè)百分點(diǎn)；截至2月初，被調(diào)查企業(yè)開(kāi)機(jī)率為71.4%，環(huán)比上升3.9個(gè)百分點(diǎn)；準(zhǔn)備采購(gòu)棉花的企業(yè)占51.5%，環(huán)比增加5.4個(gè)百分點(diǎn)，同比增加7.6個(gè)百分點(diǎn)。2月，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花月均價(jià)每噸14880元，環(huán)比漲1.1%，同比跌12.9%。鄭棉期貨主力合約(CF505)月結(jié)算價(jià)每噸13850元，環(huán)比漲2.5%，同比跌14.6%。

(二)國(guó)際棉價(jià)環(huán)比持平略跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告調(diào)增2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)期，國(guó)際市場(chǎng)棉花供應(yīng)充裕；特朗普政府月末再度威脅加征關(guān)稅，市場(chǎng)恐慌情緒增加，國(guó)際棉價(jià)持平略跌。2月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅78.08美分，環(huán)比跌0.2%，同比跌21.0%。

(三)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)折合人民幣每噸12374元，比中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex)3128B級(jí)每噸低2506元，價(jià)差比上月擴(kuò)大181元。進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FCIndex)M級(jí)(相當(dāng)于國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉花)月均價(jià)每磅76.28美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價(jià)每噸13509元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低1371元，價(jià)差比上月擴(kuò)大278元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價(jià)每噸14298元，比國(guó)內(nèi)價(jià)格低582元，價(jià)差比上月擴(kuò)大234元。

(四)紗、布產(chǎn)銷(xiāo)率下降，紗線(xiàn)價(jià)格環(huán)比基本持平。據(jù)《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存調(diào)查報(bào)告》，2月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷(xiāo)率94.3%，環(huán)比降8.9個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存天數(shù)28.9天，環(huán)比增3.5天。布產(chǎn)銷(xiāo)率96.3%，環(huán)比降1.2個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存天數(shù)39.8天，環(huán)比增1.5天。紗、布產(chǎn)銷(xiāo)率下降，紗線(xiàn)成交顯平淡，價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行。2月主要代表品種32支純棉普梳紗線(xiàn)均價(jià)每噸21135元，環(huán)比漲0.1%，同比跌9.4%。

(五)全球棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存調(diào)增。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2月預(yù)測(cè)，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2622.8萬(wàn)噸，較上月調(diào)增22.1萬(wàn)噸，環(huán)比增0.8%；消費(fèi)量2524.5萬(wàn)噸，較上月調(diào)增1.2萬(wàn)噸；出口量925.5萬(wàn)噸，較上月調(diào)增0.6萬(wàn)噸；期末庫(kù)存1707.3萬(wàn)噸，較上月調(diào)增11.0萬(wàn)噸，環(huán)比增0.6%。

(六)預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)外棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：新棉加工基本完成，棉花商業(yè)庫(kù)存處近5年同期最高位，供應(yīng)較充裕；市場(chǎng)對(duì)宏觀(guān)利好政策釋放有較強(qiáng)預(yù)期，疊加傳統(tǒng)旺季“金三銀四”臨近，提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。國(guó)際市場(chǎng)：美國(guó)國(guó)家棉花總會(huì)公布2025年美國(guó)棉花種植面積預(yù)期，較上年減少14.5%。國(guó)際紡聯(lián)1月調(diào)查顯示，全球紡織訂單有所恢復(fù)，經(jīng)營(yíng)者對(duì)紡織業(yè)市場(chǎng)前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)態(tài)度。預(yù)計(jì)近期國(guó)際棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩。