新年度增產(chǎn)預(yù)期較高 棉價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

——中國(guó)棉花市場(chǎng)5月月報(bào)（預(yù)測(cè)篇）

編輯：KK    發(fā)布時(shí)間：2017/6/19 10:13:22    來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)

　　儲(chǔ)備量輪出有效縮小內(nèi)外棉價(jià)差，有助于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；紡織品服裝出口已進(jìn)入旺季,再加上棉花增值稅下調(diào)，預(yù)計(jì)棉花需求將從7月份開(kāi)始出現(xiàn)相對(duì)集中的增長(zhǎng)，儲(chǔ)備棉成交率有望進(jìn)一步上升；本年度后期棉花資源相對(duì)有限，新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較高，明顯高于消費(fèi)量預(yù)期增幅，棉價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱；國(guó)際經(jīng)濟(jì)基本向好，金融態(tài)勢(shì)整體趨緊；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣程度趨穩(wěn)，金融監(jiān)管力度趨強(qiáng)。
　　一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
　　（一）內(nèi)外棉價(jià)差縮小，紡織企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。
　　本年度儲(chǔ)備棉輪出之前，內(nèi)外棉平均價(jià)差為1130元/噸，最高達(dá)到1975元/噸。自3月6日儲(chǔ)備棉輪出以來(lái)，內(nèi)外棉平均價(jià)差為393元/噸，最高為747元/噸。內(nèi)外棉價(jià)差縮小提高了國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。以32支普梳紗為例，2016年10月至2017年2月，國(guó)內(nèi)紗價(jià)在大部分時(shí)間都高于印度、越南和印度尼西亞等主要國(guó)家。自儲(chǔ)備棉輪出以來(lái)，國(guó)內(nèi)紗價(jià)一直低于這些國(guó)家。另?yè)?jù)中國(guó)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月，我國(guó)紡織品服裝出口額為216.11億美元，環(huán)比增長(zhǎng)7.96%，同比增長(zhǎng)3.6%。
　　（二）紡織品服裝出口旺季到來(lái),儲(chǔ)備棉成交率企穩(wěn)回升。
　　1、紡織品服裝出口旺季到來(lái)，用棉需求將逐步增加。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查，截至6月上旬，全國(guó)工業(yè)庫(kù)存環(huán)比有所下降，紡織企業(yè)原棉采購(gòu)意向明顯增強(qiáng)。歷史數(shù)據(jù)顯示，每年5-9月為紡織品服裝出口旺季。雖然5月份的出口數(shù)據(jù)尚未公布，但多年以來(lái)，旺季的規(guī)律性較強(qiáng)，出口額一般從5月份開(kāi)始大幅遞增，峰值大多出現(xiàn)在8月份，利于紗、布、服裝產(chǎn)業(yè)鏈順暢運(yùn)行，年度后期紡織企業(yè)用棉需求將保持活躍。
　　2、儲(chǔ)備棉成交率企穩(wěn)后有望進(jìn)一步提高。5月下旬，儲(chǔ)備棉輪出成交率出現(xiàn)下降，隨后回升企穩(wěn)。由于從7月1日起我國(guó)棉花增值稅將從13%降至11%，預(yù)計(jì)大多數(shù)紡織企業(yè)將在6月份盡量控制棉花采購(gòu)數(shù)量，從7月份開(kāi)始采購(gòu)可能相對(duì)集中。新棉上市前，儲(chǔ)備棉為國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)主要來(lái)源，成交率有望進(jìn)一步提高。
　　（三）棉價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，宏觀經(jīng)濟(jì)有喜有憂。
　　1、新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較高。目前全球各主要產(chǎn)棉國(guó)棉花種植已接近尾聲，天氣基本正常，棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期較高。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的全球棉花產(chǎn)需預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017/18年度全球棉花種植面積為4.82億畝，同比增幅9.1%，環(huán)比增幅1.0%；產(chǎn)量為2498萬(wàn)噸，同比增幅8%，環(huán)比增幅1.4%。不過(guò)，在棉花采摘之前，產(chǎn)量能否達(dá)到上述水平還要看天氣情況，仍存在不確定性。
　　2、新年度棉花消費(fèi)量預(yù)期增幅不大。根據(jù)世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》，2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從2016年的2.4%增至2.7%，有利于刺激紡織品服裝消費(fèi)增長(zhǎng)。此外從7月份開(kāi)始，中國(guó)和印度都將實(shí)行新的商品稅率。中國(guó)將降低棉花增值稅，有利于刺激棉花消費(fèi)增長(zhǎng)；印度將實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一的商品與服務(wù)稅（GST），消除了棉花與紡織品重復(fù)征稅現(xiàn)象，有利于全面促進(jìn)棉花與紡織品消費(fèi)增長(zhǎng)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，2017/18年度全球棉花消費(fèi)量為2537萬(wàn)噸，同比增幅2.6%。
　　3、棉價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。國(guó)內(nèi)外棉價(jià)均呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。本年度后期全球現(xiàn)貨資源相對(duì)有限，與國(guó)外市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；新年度全球棉花大幅增產(chǎn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增幅明顯低于國(guó)外；新年度全球棉花消費(fèi)量增幅不大。由于供求狀況不同，國(guó)際市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)得更為鮮明。目前，鄭棉期貨近月與遠(yuǎn)月合約價(jià)差超過(guò)200元/噸，ICE棉花期貨近月與遠(yuǎn)月合約價(jià)差超過(guò)2美分/磅。預(yù)計(jì)在新年度產(chǎn)量以及國(guó)內(nèi)外政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不出現(xiàn)重大變化的情況下，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局將延續(xù)至本年度末期。
　　4、國(guó)際經(jīng)濟(jì)基本向好，金融態(tài)勢(shì)整體趨緊；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣程度趨穩(wěn)，金融監(jiān)管力度趨強(qiáng)。國(guó)際方面，5月摩根大通全球綜合PMI為53.7，環(huán)比基本持平，為近兩年來(lái)高位；摩根大通全球制造業(yè)PMI為52.6，環(huán)比基本持平。5月，美國(guó)、日本和歐元區(qū)制造業(yè)PMI分別為54.9、53.1和57.0，環(huán)比分別增加0.1、0.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)。波羅的海干散貨指數(shù)同比上升57.0%，環(huán)比下降44.1個(gè)百分點(diǎn)。CRB大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)同比上漲4.1%，環(huán)比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)。6月15日美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)貼現(xiàn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.75%，并維持2018年美國(guó)增長(zhǎng)預(yù)期在2.1%不變。預(yù)計(jì)2017年將開(kāi)始縮表。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)景氣程度趨穩(wěn)，中小企業(yè)有所改善，消費(fèi)品零售總體平穩(wěn)，進(jìn)出口貿(mào)易穩(wěn)中有升。世界貨幣基金組織（IMF）上調(diào)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至6.7%，較上期上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)回落，房地產(chǎn)投資增速放緩，商品房銷(xiāo)售放緩，金融市場(chǎng)總體平穩(wěn)，監(jiān)管力度仍處于緩慢加強(qiáng)態(tài)勢(shì)，M1、M2增速均略有回落。國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管持續(xù)，力度趨強(qiáng)；制造業(yè)回升呈現(xiàn)乏力跡象。
　　二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)
　　國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，紗線產(chǎn)品保持國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，棉花需求活躍，企業(yè)進(jìn)口積極性高，進(jìn)口量、消費(fèi)量略有調(diào)增。調(diào)整后，2016年度國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存837.7萬(wàn)噸，較上月增加2.9萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比107.97，較上月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降28個(gè)百分點(diǎn)。2017年度棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量、期末庫(kù)存及庫(kù)存消費(fèi)比也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。