棉價(jià)下行壓力加大

編輯:KK    發(fā)布時(shí)間:2017-10-26 09:10:31    長(zhǎng)江期貨

　　全球市場(chǎng)供過(guò)于求

　　在經(jīng)過(guò)短暫拉高后，近2個(gè)月來(lái)棉花期貨價(jià)格持續(xù)下行，跌破15000元/噸大關(guān)。雖目前現(xiàn)貨價(jià)格較堅(jiān)挺，但隨著利空因素逐步顯現(xiàn)，后期鄭棉將繼續(xù)維持弱勢(shì)。

　　全球市場(chǎng)供應(yīng)大幅增加

　　9月USDA報(bào)告沒有體現(xiàn)颶風(fēng)對(duì)美國(guó)棉花產(chǎn)量影響，市場(chǎng)對(duì)10月USDA報(bào)告抱有一定期待。但10月報(bào)告沒有太大亮點(diǎn)，美國(guó)產(chǎn)量雖下調(diào)14萬(wàn)噸，但被其他國(guó)家增加的產(chǎn)量抵消。消費(fèi)方面，全球消費(fèi)小幅上調(diào)。整體來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)充裕，今年相比上年度產(chǎn)量增長(zhǎng)311萬(wàn)噸，消費(fèi)僅增長(zhǎng)94萬(wàn)噸，產(chǎn)量多于需求63萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增加61萬(wàn)噸。如果把中國(guó)除外，整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)供過(guò)于求形勢(shì)則更加嚴(yán)峻，雖市場(chǎng)上一直存在中國(guó)輪入進(jìn)口棉預(yù)期，但供應(yīng)壓力還是很大。近日雖有印度古吉拉特提高補(bǔ)貼棉價(jià)消息，但對(duì)供需情況沒有影響，外棉供應(yīng)壓力沒有緩解。

　　新疆地區(qū)籽棉價(jià)格混亂

　　今年新疆地區(qū)籽棉收購(gòu)價(jià)較混亂，主要表現(xiàn)在以下幾方面：首先，機(jī)采棉價(jià)格較低，手摘棉價(jià)格較高，目前北疆地區(qū)機(jī)采棉籽棉收購(gòu)價(jià)6.2元/公斤左右，但南疆地區(qū)手摘棉價(jià)格高達(dá)7.4元/公斤，棉花成本相差甚巨；其次，棉籽價(jià)格相比去年大幅降低，導(dǎo)致軋棉成本明顯提高，去年同期棉籽價(jià)格達(dá)到2.5元/公斤，今年只有1.6元/公斤左右，皮棉成本上漲1000元/噸；最后，今年南疆手摘棉拾花成本抬升明顯，籽棉成本提升。

　　由于籽棉價(jià)格不一，導(dǎo)致目前期貨價(jià)格對(duì)應(yīng)的套?？臻g不一致，按北疆機(jī)采棉成本，目前套保基本保本甚至略虧，但南疆手摘棉則有較大虧損，因此造成在15000元/噸期價(jià)這一重要關(guān)口持續(xù)爭(zhēng)奪局面。

　　明年拋儲(chǔ)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩明顯

　　就國(guó)內(nèi)供需情況而言，供過(guò)于求較明顯。據(jù)推算，到明年3月國(guó)家拋儲(chǔ)時(shí)，以國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)540萬(wàn)噸、期初庫(kù)存182萬(wàn)噸、進(jìn)口量50萬(wàn)噸，消費(fèi)以全年840萬(wàn)噸，折算到2月底為367.5萬(wàn)噸計(jì)算，2018年2月底庫(kù)存為404.5萬(wàn)噸，相比2017年2月底時(shí)的302.2萬(wàn)噸庫(kù)存要增加102.3萬(wàn)噸。

　　多個(gè)到新疆地區(qū)調(diào)研團(tuán)隊(duì)反饋，目前新疆地區(qū)皮棉銷售不暢，原因是紡企儲(chǔ)備棉儲(chǔ)備充足，并不急著采購(gòu)新棉。截至2017年10月19日24點(diǎn)新疆地區(qū)皮棉加工總量112.09萬(wàn)噸。其中兵團(tuán)加工量41.82萬(wàn)噸，地方加工量70.27萬(wàn)噸，日增量4.83萬(wàn)噸；2017/18年度已完成新疆棉公檢88.67萬(wàn)噸。按今年新疆地區(qū)棉花產(chǎn)量450萬(wàn)噸預(yù)期，后期還有大量棉花上市，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力更大。

　　綜上所述，目前多空雙方在15000元/噸期價(jià)附近爭(zhēng)奪激烈，主要是因期貨貼水后，企業(yè)套保意愿不大，根本原因是目前現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。但從供需情況分析，隨著新棉大量上市，供過(guò)于求現(xiàn)象將越來(lái)越明顯，價(jià)格下跌壓力也會(huì)越來(lái)越大。棉價(jià)下行壓力加大