供應(yīng)壓力“掣肘” 鄭棉上漲空間料受限
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)2018-01-24 09:01:33編輯：KK
經(jīng)過(guò)三日激烈爭(zhēng)奪后，周二鄭棉主力1805合約成功站上15500元/噸，并一度創(chuàng)下近4個(gè)月新高15630元/噸。分析人士表示，美棉強(qiáng)勢(shì)、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)及多頭資金抬升等因素共振，帶動(dòng)鄭棉價(jià)格走升。目前來(lái)看，此前利空已被市場(chǎng)所消，鄭棉短期或受備貨需求支撐維持上行態(tài)勢(shì)，但考慮到整體供應(yīng)壓力較大，料將壓制后市價(jià)格上漲空間。
鄭棉增倉(cāng)上漲
周二鄭棉維持偏強(qiáng)震蕩，主力1805合約盤中最高至15630元/噸，盤終收?qǐng)?bào)15570元/噸，漲115元或0.74%。倉(cāng)量方面，成交量增加45.4萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加64044手至48.6萬(wàn)手。
“受美棉強(qiáng)勢(shì)、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)等因素提振，近期鄭棉重心逐步上移。”華泰期貨軟商品研究員陳瑋、徐盛表示。
外盤方面，近日美棉漲勢(shì)暫歇，上方84美分/磅關(guān)口壓力沉重，近兩日雖仍保持上漲，但漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于前期，同時(shí)并未突破前高84.55美分/磅，目前基本維持震蕩盤整狀態(tài)。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，昨日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex3128B)報(bào)價(jià)15693元/噸，漲5元/噸，2227B級(jí)報(bào)價(jià)14669元/噸，漲8元/噸。華聞期貨分析師錢瑤婷表示，目前下游消費(fèi)維持常量，紡企補(bǔ)庫(kù)未能跟上節(jié)奏，倒是中間環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)積極。市場(chǎng)期待價(jià)格上漲給予保值空間，多頭借機(jī)拉升價(jià)格。目前來(lái)看，市場(chǎng)大格局未有明顯變化，但短期買方更占主動(dòng)性，對(duì)于需要套保的企業(yè)，無(wú)疑是個(gè)機(jī)會(huì)。
供應(yīng)壓力料成制約
基本面上，據(jù)陳瑋、徐盛介紹，目前新棉采摘基本結(jié)束，預(yù)期新棉產(chǎn)量上升到570-580萬(wàn)噸左右。此外據(jù)中國(guó)棉花公證檢驗(yàn)數(shù)據(jù)，截至2018年1月21日2017棉花年度全國(guó)公檢量已達(dá)499.70萬(wàn)噸。其中新疆公檢量達(dá)479.7萬(wàn)噸，內(nèi)地公檢量19.99萬(wàn)噸。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)結(jié)合棉花公檢、加工、新疆棉外運(yùn)的最新數(shù)據(jù)，將新疆棉花產(chǎn)量調(diào)整為498萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.1%，較前期增加53萬(wàn)噸，全國(guó)棉花產(chǎn)量調(diào)整為604.7萬(wàn)噸，同比增加22.5%，較上期增加53.26萬(wàn)噸。
“新疆棉產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，3月拋儲(chǔ)將壓縮新棉銷售周期，新棉集中上市銷售壓力較大。進(jìn)入1月下游紡企開始批量備貨為節(jié)后生產(chǎn)做準(zhǔn)備，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲后走穩(wěn)。目前利空已被市場(chǎng)接受消化，鄭棉受備貨需求支撐上行，但整體供應(yīng)壓力較大，且紡企庫(kù)存仍在歷史同期高位，將壓制棉價(jià)上漲空間。短期來(lái)看，鄭棉或以區(qū)間震蕩為主，上方壓力15600元/噸，下方支撐14800元/噸，建議滾動(dòng)操作為主。”浙商期貨分析師李若蘭表示。
陳瑋、徐盛則認(rèn)為，從大格局上看，2017年國(guó)儲(chǔ)輪出順利，去庫(kù)存較成功，新年度庫(kù)銷比大幅下降29個(gè)百分點(diǎn)至99%，基本面進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，價(jià)格總體平穩(wěn)。此外全國(guó)新棉采摘進(jìn)度基本完成，本年度皮棉成本也基本鎖定，雖軋花廠報(bào)價(jià)下調(diào)，但向下空間有限。在國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存下降后及進(jìn)口棉花、棉紗成本上升后，總體價(jià)格中樞將逐步上升。
策略方面，目前棉花產(chǎn)量超過(guò)之前市場(chǎng)預(yù)期，新疆現(xiàn)貨壓力偏大，倉(cāng)單增加較快，國(guó)內(nèi)棉價(jià)短期偏震蕩。但由于目前美棉逐步上漲帶動(dòng)內(nèi)外價(jià)差縮小，同時(shí)化纖逐步走強(qiáng)，在去庫(kù)存年份，對(duì)于投資者而言可以逢低買入并可長(zhǎng)期持有多單。供應(yīng)壓力“掣肘” 鄭棉上漲空間料受限
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