短期變盤動力不足 棉價維持區(qū)間波動 ——中國棉花市場3月月報(預測篇)
來源：中國棉花網(wǎng)2018-03-21 09:03:43編輯：KK
在儲備棉輪出增加國內(nèi)棉花供給的同時，國內(nèi)棉紗競爭優(yōu)勢進一步增強，消費對棉價支撐作用不容忽視，預計4月底前國內(nèi)棉價有望延續(xù)區(qū)間波動走勢。5月以后影響中長期棉價走勢因素將陸續(xù)顯現(xiàn)，棉價波動區(qū)間可能有所擴大。
一、后期棉花市場預測
(一)4月底前棉價維持區(qū)間波動
在棉花供應充裕、消費相對活躍雙重作用下，預計國內(nèi)棉價在4月底之前將延續(xù)區(qū)間波動走勢。
從供應方面看，國內(nèi)新棉銷售進度依然緩慢。截至2018年3月16日全國銷售率54.1%，同比下降19.4個百分點，即還有298萬噸新棉待售，其中新疆棉272萬噸、地產(chǎn)棉26萬噸。目前儲備棉輪出已開始，新棉銷售壓力將進一步顯現(xiàn)，對棉價形成壓制。由于棉花供應充裕，紡企對市場保持觀望，期現(xiàn)基差較小影響貿(mào)易商參與積極性，利于有序競拍，儲備棉成交在近期將保持不瘟不火狀態(tài)。
從需求方面看，鑒于儲備棉輪出底價機制特點，預計在儲備棉輪出期間，內(nèi)外棉價差將維持在較低水平，有利于增強國產(chǎn)紗競爭優(yōu)勢并在一定程度上促進國內(nèi)棉花消費需求增長。1月以來國內(nèi)棉價平穩(wěn)運行，外棉價格大幅上漲，內(nèi)外棉價差明顯減小，同時國外棉紗價格大幅上漲，國產(chǎn)棉紗競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)，與進口棉紗之間價差最大時超過1000元/噸，目前仍較進口棉紗低200-300元/噸(見附件1)。另據(jù)中國海關統(tǒng)計，2018年1-2月我國紡織品服裝出口額同比增長25.51%，充分體現(xiàn)內(nèi)外棉價差縮小對國內(nèi)用棉需求拉動作用。儲備棉輪出期間，內(nèi)外棉價差將繼續(xù)保持較低水平，國內(nèi)棉花消費需求也將繼續(xù)保持相對活躍。
(二)中長期影響因素在5月逐步顯現(xiàn)
預計從5月開始影響棉價中長期走勢各種因素將陸續(xù)顯現(xiàn)，基金博弈也將升溫，棉價波動區(qū)間可能有所擴大。
1.全球棉花生產(chǎn)面臨諸多不確定因素。棉花種植面積變化在較大程度上決定新年度全球棉花供求形勢，北半球主要產(chǎn)棉國家棉花種植面積在5月后逐步明朗。2017年各主要產(chǎn)棉國天氣情況較為理想，棉花單產(chǎn)處于10年以來較高水平，2018年各主要國家天氣狀況能否繼續(xù)保持理想狀態(tài)值得關注，全球最大產(chǎn)棉國印度的BT棉表現(xiàn)存在較大不確定性。
2.全球棉花消費形勢面臨變數(shù)。從近10年以來情況看，印度及東南亞新型國家棉花消費量保持逐年遞增態(tài)勢。印度政府對紡織業(yè)發(fā)展高度重視，該國棉花消費量穩(wěn)步增長的趨勢難以改變(見附件2)。同時孟加拉國、越南、印尼的紡織業(yè)迅速發(fā)展，棉花消費量逐年遞增，本年度這3個國家棉花進口量之和已占全區(qū)棉花進口總量的45%，是拉動全球棉花消費增長的三駕馬車(見附件3、附件4、附件5、附件6)。此外最近5年中國國內(nèi)棉花消費量也基本呈逐步增長態(tài)勢。
雖上述主要棉花消費國總體消費趨勢向好，但當前國際環(huán)境錯綜復雜，貿(mào)易摩擦加劇，其對棉花消費影響須密切關注。美國總統(tǒng)特朗普宣稱將對進口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的懲罰性關稅，引起歐盟、加拿大、巴西、韓國等國家和地區(qū)的強烈反對。同時美國貿(mào)易代表羅伯特·萊特希澤近日向國會提交關于總統(tǒng)貿(mào)易議程的年度報告，聲稱美國將使用“所有可用的工具”來向中國貿(mào)易施壓。此外意大利債務危機、塞浦路斯和克羅地亞“過度”經(jīng)濟失衡等問題也已引發(fā)全球?qū)W盟經(jīng)濟形勢的擔憂。
3.中國去庫存對國際產(chǎn)需格局影響值得關注。經(jīng)過連續(xù)去庫存，當前儲備棉庫存已趨于合理水平，隨著3、4月儲備棉去庫存工作持續(xù)推進，未來政策走向?qū)⑷找娉蔀槭袌鲫P注焦點，也將影響市場對國內(nèi)外供需格局判斷。
二、國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預測
據(jù)近期紡織品服裝出口情況，本期產(chǎn)銷存上調(diào)2017年度全國棉花消費量9.9萬噸至826.7萬噸，小幅上調(diào)2017年度棉花進口量0.2萬噸至114.4萬噸?？紤]到上述儲備棉輪出成交預期，2017年度期末庫存未做調(diào)整。(標題：短期變盤動力不足 棉價維持區(qū)間波動)
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