期現(xiàn)貨承壓 儲(chǔ)備棉獨(dú)漲
——中國(guó)棉花市場(chǎng)周報(bào)（2018年6月19-22日）
來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)2018-06-25 10:06:58編輯：KK
本周，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)普遍繼續(xù)下跌，儲(chǔ)備棉輪出價(jià)格上漲；內(nèi)外棉紗價(jià)格走弱；滌綸短纖價(jià)格持續(xù)回落。
一、國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌
本周，中美貿(mào)易爭(zhēng)端愈演愈烈，國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，儲(chǔ)備棉憑借其性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)獨(dú)漲。6月19-22日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷(xiāo)售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)16342元/噸，較上周下跌27元/噸，跌幅0.17%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)16983元/噸，較上周下跌808元/噸，跌幅4.54%；儲(chǔ)備棉成交量加權(quán)平均價(jià)15224元/噸，較上周上漲291元/噸，漲幅1.95%。
二、國(guó)際棉花價(jià)格集體下行
本周，中國(guó)對(duì)美棉加征25%關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格集體下行。6月19-22日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)84.4美分/磅，較上周下跌7.67美分/磅，跌幅8.33%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)為94.19美分/磅，較上周下跌6.85美分/磅，跌幅6.78%，折人民幣進(jìn)口成本15106元/噸，較上周下跌1070元/噸，跌幅6.61%。內(nèi)外棉價(jià)差1235元/噸，較上周擴(kuò)大1043元/噸。(詳見(jiàn)附件1)
三、國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格走弱
本周，國(guó)內(nèi)紗線(xiàn)行情整體走淡，純棉紗價(jià)格回落；進(jìn)口紗交投氣氛不佳，價(jià)格開(kāi)始走弱；國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格低于外紗均價(jià)340元/噸；國(guó)內(nèi)大部分坯布品種都出現(xiàn)庫(kù)存，市場(chǎng)成交放慢，純棉布價(jià)格下跌；滌綸短纖原料持續(xù)走弱，實(shí)單商談氣氛依舊清淡，滌短價(jià)格繼續(xù)回落。
四、后市展望
國(guó)際棉價(jià)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)。美國(guó)單方發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)遭多國(guó)反擊，打壓企業(yè)和消費(fèi)者信心，貿(mào)易摩擦引發(fā)的恐懼情緒略有平息，但后續(xù)博弈仍將牽動(dòng)國(guó)際棉市。中美貿(mào)易爭(zhēng)端直接導(dǎo)致ICE棉價(jià)下跌幅度超過(guò)10%，大量美棉出口合同被取消，6月8-14日，2017/18年度美棉出口凈簽約量減少至-2.55萬(wàn)噸。長(zhǎng)期來(lái)看，中美貿(mào)易持續(xù)將使棉花貿(mào)易發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，2017年中國(guó)簽約的美棉僅占美棉總簽約量的16%左右，美棉的性?xún)r(jià)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定的需求依然在，東南亞等棉花主要消費(fèi)國(guó)將逐漸代替中國(guó)進(jìn)口美棉，并使這些國(guó)家的棉紗受益，棉花消費(fèi)承受力成為潛在壓力因素。中國(guó)進(jìn)口需求將轉(zhuǎn)向其他主要出口國(guó)，需要面對(duì)棉花質(zhì)量、數(shù)量和供應(yīng)時(shí)間調(diào)整問(wèn)題。下年度產(chǎn)不足需的預(yù)期是否能支撐前期ICE80美分支撐點(diǎn)仍待觀(guān)察。目前政治因素對(duì)市場(chǎng)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基本面本身，短期內(nèi)貿(mào)易戰(zhàn)以及其它政策不確定性使棉花市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升。
國(guó)內(nèi)棉價(jià)波動(dòng)尚未停止。近期，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴，央行定向降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)釋放7000億元流動(dòng)性，積極有效應(yīng)對(duì)可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。棉花市場(chǎng)方面，本周隨著中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)，內(nèi)外棉價(jià)集體下跌，儲(chǔ)備棉獨(dú)漲，與期現(xiàn)貨市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比，源于儲(chǔ)備棉相比新棉有1000元/噸以上的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為紡企提價(jià)競(jìng)拍為提前備貨鎖定儲(chǔ)備新疆資源。7月6日起，中國(guó)對(duì)美棉增收25%關(guān)稅，美棉將逐漸退出中國(guó)市場(chǎng)，印度棉質(zhì)量不佳、澳棉、巴西棉價(jià)高量少，80萬(wàn)噸配額選擇空間有限，國(guó)內(nèi)供需缺口預(yù)期擴(kuò)大，后期爭(zhēng)搶高等級(jí)棉花現(xiàn)象在所難免，原料成本增加將削弱下游紡織品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)棉花需求形成一定程度的抑制。6月份以后下游棉紗、棉布行情走淡，終端服裝銷(xiāo)售形勢(shì)不佳，棉價(jià)支撐乏力。近日特朗普再次威脅將對(duì)2000億美元的中國(guó)商品加征10%關(guān)稅，貿(mào)易沖突隨時(shí)可能迅速升級(jí)，市場(chǎng)等待中美貿(mào)易后續(xù)談判與攤牌，由此引發(fā)的國(guó)內(nèi)棉價(jià)波動(dòng)尚未停止。
附件1：2018年6月19-22日國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格變化表
附件2：2018年6月19-22日國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格變化表
附件3：2016年度以來(lái)國(guó)內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖
附件4：2016年度以來(lái)國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格走勢(shì)圖
附件5：2016年度以來(lái)國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格走勢(shì)圖
附件6：2016年度以來(lái)國(guó)內(nèi)紗棉價(jià)差和滌棉價(jià)差走勢(shì)對(duì)比圖
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