銀河期貨PTA日評(2018.9.4)
來源：銀河期貨2018-09-05 08:09:51編輯：KK
今PTA主力1901合約大幅震蕩后跳水，尾盤有所企穩(wěn)，累計(jì)減倉1.55萬手至130萬手，跌1.07%收于7774?，F(xiàn)貨方面，上午PTA價(jià)格波動不大，現(xiàn)貨在9300元/噸自提商談成交，部分聚酯工廠參與賣盤，主流供應(yīng)商買盤為主。9月中上旬前交割現(xiàn)貨主流報(bào)盤在1809合約平水附近，部分偏低貨1809合約貼水40-50元/噸附近有報(bào)盤，成交偏淡。下午PTA期貨下跌，現(xiàn)貨基差也有所回落，9月中下旬交割現(xiàn)貨主流品牌報(bào)盤在1809合約貼水0-40元/噸，午后9150-9185元/噸附近有成交；下午現(xiàn)貨依然在9300元/噸自提成交。裝置方面，揚(yáng)子60萬噸裝置已重啟。BP110萬噸裝置預(yù)計(jì)10月中檢修1個(gè)月，BP125萬噸裝置預(yù)計(jì)9月檢修一周，桐昆、盛虹、恒力等裝置的檢修計(jì)劃依舊不明確。目前現(xiàn)貨對1809盤面基本平水，基差收斂，部分交貨期偏后的現(xiàn)貨成交甚至貼水盤面。近一周以來，PTA現(xiàn)貨價(jià)格漲幅趨緩，而PX價(jià)格再度大漲，上周五PTA加工費(fèi)受此影響有所下降至單噸2000元左右。從下游聚酯環(huán)節(jié)來看，受原料端價(jià)格上漲過快影響，上周周度開工率繼續(xù)回落至90.72%，尤其是短纖負(fù)荷大幅下跌，環(huán)比下降5%至74%附近，瓶片工廠負(fù)荷繼續(xù)維持79%。本周聚酯產(chǎn)品庫存有所上升，利潤方面成品價(jià)格漲價(jià)周期和原料短期錯配，因此利潤水平繼續(xù)下滑，瓶片、短纖等產(chǎn)品虧損擴(kuò)大。從供應(yīng)的角度來說，盡管部分PTA工廠在9月檢修，但揚(yáng)子和佳龍兩套共計(jì)120萬噸裝置于9月重啟，從邊際角度講，供應(yīng)偏緊格局能有所緩解不過在未來翔鷺未重啟老的PTA裝置前，PTA大幅累庫存的概率較小。需求上，聚酯負(fù)荷在9月仍存在下滑可能，金九銀十盡管馬上來臨，但面臨目前低利潤甚至虧損情況下，下游消費(fèi)或?qū)⒎啪彙X9月ACP商談最終在1340美金，成本端有支撐，中長線來看PTA個(gè)人依舊認(rèn)為是一個(gè)逢低做多品種，但短期漲幅過大，多空分歧較明顯，在資金有可能出現(xiàn)拐點(diǎn)情況下，可以考慮輕倉逢高做空。
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