企業(yè)500強 亮麗數(shù)據(jù)背后的失衡之憂
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道2018-09-05 09:09:37編輯：Xfq
近日，中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會發(fā)布了“2018中國企業(yè)500強”榜單，同時還發(fā)布了“2018中國制造業(yè)企業(yè)500強”和“中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強”。這三張榜單以2017年企業(yè)的營業(yè)收入作為入圍標(biāo)準(zhǔn)。總體來看，企業(yè)500強在2017年取得了亮眼的經(jīng)營業(yè)績。
企業(yè)500強的營業(yè)收入總額同比增長11.2%，達到71.17萬億元，這相當(dāng)于2017年全國GDP的86%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤3.2萬億元，增長13.3%，增速提高10.1個百分點，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)3年增速下滑態(tài)勢。入圍“2018中國企業(yè)500強”的門檻為營業(yè)收入306.89億元，突破了300億元大關(guān)，比2002年時的20億元提高了14倍。
值得一提的是，今年美國財富500強企業(yè)的總營收為12.8萬億美元，相當(dāng)于去年美國GDP的2/3；財富500強的入圍門檻為54億美元，大約相當(dāng)于350億元人民幣。由此可見，中國的大企業(yè)在體量上已經(jīng)可以與美國的大企業(yè)相提并論，在國民經(jīng)濟中的地位甚至還要高一點。
本世紀(jì)初，中國剛剛加入世貿(mào)組織時，企業(yè)體量比較小，進入財富世界500強的企業(yè)很少，那時人們擔(dān)心中國企業(yè)的國際競爭力。隨著中國經(jīng)濟這些年的發(fā)展，逐漸成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟體，大企業(yè)的體量迅速壯大。在2018年的財富世界500強中，美國企業(yè)共126家，中國內(nèi)地企業(yè)共107家，差距已經(jīng)大大縮小。
這個過程快得有點出人意料，實際上反映了國內(nèi)對做大企業(yè)的一種追求，人們（包括企業(yè)家）對企業(yè)做大有期待，地方政府對企業(yè)做大有支持。這應(yīng)該是中國企業(yè)500強與中國GDP的比例高于財富500強與美國GDP的比例的重要原因。
中國大企業(yè)的體量迅速壯大，一些大企業(yè)成為中國的國際名片。但是，其中也存在一些問題。例如，體量龐大的企業(yè)在國際競爭中還有短板，有時會處于弱勢的地位。這種狀況反映在利潤中，中國500強和財富500強的總營收相差不是太大，但后者的利潤總額為1萬億美元是前者的兩倍多。
此外，透過企業(yè)500強榜單的數(shù)據(jù)，我們還能看到中國經(jīng)濟運行中的一些失衡現(xiàn)象。而急于將企業(yè)做大的“求大”心理及政策，正是造成失衡的部分原因。
一個非常突出的現(xiàn)象是，利潤分配在不同行業(yè)之間的分配可以說嚴重失衡，一邊倒地向金融業(yè)傾斜。企業(yè)500強中只有33家金融企業(yè)，占比為6.6%，但凈利潤占比則高達50.7%，其中有17家銀行占500強全部凈利潤的43.4%。電信及互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、房地產(chǎn)的利潤也很豐厚，在500強中，主業(yè)為這兩個行業(yè)的企業(yè)凈利潤位列二、三位，占比分別為8.43%和6.17%。而數(shù)量多達253家的制造業(yè)企業(yè)的凈利潤占比僅為20.05%。服務(wù)業(yè)企業(yè)凈利潤占比為74.08%，看上去整體情況很好，但減去上述三個行業(yè)的凈利潤之后，其他服務(wù)業(yè)企業(yè)的凈利潤占比就只有8.78%。所以，所謂服務(wù)業(yè)的狀況好于制造業(yè)，其實也僅限于三大高利潤行業(yè)。
在利潤分配的行業(yè)分化之后，是資產(chǎn)負債率的極大差異。2018中國制造業(yè)企業(yè)500強平均資產(chǎn)負債率為63.20%，而服務(wù)業(yè)500強的資產(chǎn)負債率為86.77%。從500強榜單的數(shù)據(jù)可以看到，一些行業(yè)和企業(yè)的快速發(fā)展，主要是由加杠桿、融資、負債驅(qū)動的。在這種融資驅(qū)動的發(fā)展模式中，金融業(yè)本身獲得了最豐厚的利潤，善于畫餅、受到資金青睞的互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)也能利潤豐厚，不那么善于描述未來的制造業(yè)以及其他服務(wù)業(yè)則利潤微薄、減速發(fā)展。而融資驅(qū)動的發(fā)展模式之所以盛行，離不開“求大”心理及政策的支持。一個企業(yè)要迅速做大，立即將未來前景變現(xiàn)，只能依靠大量的融資。從中受益的主要是國有企業(yè)以及新興行業(yè)。
還有一種失衡是500強的地區(qū)分布太過集中。在2018企業(yè)500強中，總部在北京的有100家，占1/5；總部在江蘇、廣東、山東、浙江和上海分布有52家、51家、51家、48家和29家。這6個經(jīng)濟發(fā)達的沿海省市“瓜分”了2/3的500強。這是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展失衡的表現(xiàn)。經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)能夠得到更多的融資支持，以及政策和人才資源，所以在發(fā)展“總部經(jīng)濟”中對比較不發(fā)達地區(qū)具有很強的優(yōu)勢，因而又可能使地區(qū)之間的發(fā)展水平進一步拉大，形成一種負反饋。
此外，還有一種失衡，要透過榜單才能看到，那就是大企業(yè)與小企業(yè)之間的發(fā)展趨勢分化。500強的數(shù)據(jù)很亮麗，強于經(jīng)濟的整體表現(xiàn)，那隱藏的信息就是小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r弱于經(jīng)濟整體。制造業(yè)PMI有大中小三類企業(yè)的指標(biāo)，大型企業(yè)PMI一直都在50%以上，而小企業(yè)很多月份都在50%以下。大企業(yè)的狀況好于小企業(yè)，部分原因是它們在獲得融資方面具有優(yōu)勢，因而在融資驅(qū)動的發(fā)展中能獲得更多機會。我們對小微企業(yè)給予了很多支持，但在“求大”的心理下，希望它們快速成長，為此甚至用融資去“澆灌”它們，但這可能適得其反，變成了揠苗助長。
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