銀河期貨PTA周評(2018.9.7)
來源：銀河期貨2018-09-10 10:09:30編輯：KK
本周PTA主力1901合約終結(jié)連續(xù)上漲，最終累計減倉9546萬手至122.7萬手，成交量環(huán)比減少211.7萬手，跌2.21%收于7684。裝置方面，揚子60萬噸裝置已復產(chǎn)，BP110萬噸裝置預計10月中檢修1個月，BP125萬噸裝置預計9月檢修1周，寧波逸盛220萬噸裝置于本周末起檢修2周，桐昆、盛虹的裝置檢修大致定于9月底10月初左右。近一周以來，PTA現(xiàn)貨價格基本平穩(wěn)，而PX價格出現(xiàn)回落，本周PTA加工費受此影響有所下降至單噸2000元左右。從下游聚酯環(huán)節(jié)來看，受原料端價格上漲過快影響，本周周度開工率繼續(xù)回落至90.46%，尤其是短纖負荷再度下跌，環(huán)比下降2%至72%附近，瓶片工廠負荷繼續(xù)小幅下跌1%至78%。本周聚酯產(chǎn)品庫存繼續(xù)上升，POY、FDY、DTY庫存天數(shù)環(huán)比分別上漲2.9天、2.5天、1.2天。利潤方面成品價格漲價周期和原料短期錯配，因此利潤水平繼續(xù)下滑，瓶片、短纖等產(chǎn)品虧損擴大。從供應角度來說，盡管部分PTA工廠在9月檢修，但揚子和佳龍兩套共計120萬噸裝置于9月重啟，從邊際角度講，供應偏緊格局能有所緩解不過在未來翔鷺未重啟老的PTA裝置前，PTA大幅累庫存概率較小。需求上，聚酯負荷在9月仍存在下滑可能，金九銀十盡管馬上來臨，但面臨目前低利潤甚至虧損情況下，下游消費或?qū)⒎啪?。PX9月ACP商談最終在1340美金，成本端有支撐，中長線來看PTA個人依舊認為是一個逢低做多品種，但短期漲幅過大，多空分歧較明顯，在資金有可能出現(xiàn)拐點情況下，可以考慮波段靈活操作。
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