供應(yīng)缺口限制棉花價(jià)格下跌空間
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)2018-09-20 10:09:32編輯：KK
9月19日，棉花和棉紗期貨遭遇重挫，其中棉花期貨主力1901合約盤(pán)中一度創(chuàng)下逾5個(gè)月新低，盤(pán)終跌逾3%，棉紗期貨主力1810合約跌超2%。分析人士表示，新年度增產(chǎn)預(yù)期及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜化，使得棉花和棉紗期貨遭遇重挫。不過(guò)，考慮到國(guó)內(nèi)在棉花去庫(kù)存后，供應(yīng)方面仍存缺口，且新年度棉花種植成本提升，因此長(zhǎng)期來(lái)看，棉花價(jià)格下行空間將受限。
期貨價(jià)格遭遇重挫
周三，棉花期貨破位下行，主力1901合約最低至15830元/噸，創(chuàng)下4月18日以來(lái)新低，收?qǐng)?bào)15920元/噸，跌535元或3.25%；棉紗期貨亦承壓，主力1810合約最低至25560元/噸，創(chuàng)下8月27日以來(lái)新低，收?qǐng)?bào)25930元/噸，跌605元或2.28%。
“昨日，鄭棉期貨價(jià)格出現(xiàn)破位下跌，主要是因新年度增產(chǎn)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)形成較大負(fù)面影響。”長(zhǎng)江期貨棉花分析師黃尚海表示。
光大期貨分析師許愛(ài)霞表示，近期棉花和棉紗期貨價(jià)格持續(xù)走低主要是受產(chǎn)量及外圍宏觀環(huán)境變化所致。
具體來(lái)看，許愛(ài)霞解釋稱(chēng)，從產(chǎn)量上看，今年新疆地區(qū)整體天氣條件良好，除5月局部受到大風(fēng)天氣影響外，其他地區(qū)幾乎無(wú)大規(guī)模自然災(zāi)害發(fā)生，種植面積也略有增加。據(jù)多家機(jī)構(gòu)前期調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年新疆棉花產(chǎn)量較去年增加6-10%可能性較大。此外美國(guó)棉花生長(zhǎng)情況也有所好轉(zhuǎn)，且種植面積較去年增加。據(jù)USDA發(fā)布的9月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，美國(guó)2018/19年度棉花期初產(chǎn)量、出口量、期末庫(kù)存環(huán)比均上調(diào)，期末庫(kù)存調(diào)增%。此外國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜化也使得市場(chǎng)恐慌情緒增加導(dǎo)致多頭平倉(cāng)。
長(zhǎng)期下行空間將有限
據(jù)黃尚?；貞浄Q(chēng)，5月市場(chǎng)一度認(rèn)為2018/19年度國(guó)際棉花市場(chǎng)供需情況會(huì)比較緊張。不過(guò)幾個(gè)月過(guò)去，棉花市場(chǎng)基本面也發(fā)生一些變化。其一，外部擾動(dòng)事件嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；其二，美國(guó)棉花生長(zhǎng)情況在后期逐步好轉(zhuǎn)，棄收率估計(jì)也將不如預(yù)期，美棉產(chǎn)量比預(yù)期顯著增長(zhǎng)；其三，印度新年度MSP價(jià)格大幅提升，導(dǎo)致種植面積并未明顯縮減，同比產(chǎn)量將增加；其四，預(yù)計(jì)我國(guó)新疆地區(qū)棉花產(chǎn)量同比將明顯增加。“因此在需求減少、產(chǎn)量增加的背景下，全球棉花供不應(yīng)求局面有望得到改觀，這也是近期國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格下行的主要原因。”
對(duì)于后市，黃尚海認(rèn)為，雖目前棉花市場(chǎng)供需格局寬松，但著眼長(zhǎng)期市場(chǎng)格局來(lái)看，國(guó)內(nèi)在去庫(kù)存后，供應(yīng)方面仍存缺口，新年度棉花種植成本提升，因此棉花價(jià)格下行空間也非常有限，投資者不用太過(guò)悲觀。
許愛(ài)霞表示，短期來(lái)看，外部擾動(dòng)事件仍是市場(chǎng)最大不確定性，但這更多是從市場(chǎng)情緒方面影響棉花期貨價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)在市場(chǎng)情緒釋放后，價(jià)格將逐漸企穩(wěn)回升。此外從長(zhǎng)期角度考慮，國(guó)儲(chǔ)輪出還有8個(gè)工作日，去庫(kù)存工作基本完成。從2019年國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)方面來(lái)看，仍存缺口，這部分需要通過(guò)進(jìn)口棉來(lái)補(bǔ)充，有望對(duì)價(jià)格形成支撐。(標(biāo)題：供應(yīng)缺口限制棉花價(jià)格下跌空間)
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