銀河期貨棉花棉紗周評(2018.9.21)
來源：銀河期貨2018-09-22 16:09:31編輯：KK
行情走勢
本周ICE期棉價格重心大幅下移。受中美貿(mào)易再升級悲觀情緒影響美棉價格大跌。美棉銷售方面，上周美國陸地棉凈簽約量2.22萬噸，較前周增加19.6%，當(dāng)周裝運(yùn)3.38萬噸，較前周增加9.7%。美棉生長優(yōu)良率仍差，截止9月16日吐絮進(jìn)度49%，較過去5年平均水平增加3個百分點(diǎn)；收獲進(jìn)度13%，較過去5年平均水平增加7個百分點(diǎn)；棉花生長狀況達(dá)到良好級以上的達(dá)到39%，較上年同期減少22個百分點(diǎn)。美國颶風(fēng)目前來看對棉花產(chǎn)量影響有限，但美國和各個棉花主消費(fèi)國之間沖突對棉花消費(fèi)影響較大。印度市場，據(jù)統(tǒng)計(jì)上周印度新棉種植面積累計(jì)達(dá)到1205.6萬公頃，較去年同期少20.31萬公頃。本周印度棉價格略有下調(diào)，S-6報價47100盧比/candy，折美棉83.4美分/磅。
本周鄭棉期貨價格重心下移。本周儲備棉輪出底價15934元/噸，較上周上調(diào)31元/噸。預(yù)計(jì)下周儲備棉輪出底價仍將下調(diào)。目前離儲備棉競拍結(jié)束還剩不到1周時間，今年儲備棉成交總量預(yù)計(jì)255萬噸左右。前兩天新疆棉收購價較低的7.20-7.40元/公斤，7.50元/公斤已成前期主流，還有略高的收購價，甚至有預(yù)測會到達(dá)8.00元/公斤，內(nèi)地基本還是3.50元/斤左右。但隨著鄭棉價格大跌，收購價有下調(diào)意愿。按照新疆籽棉7.50元/公斤收購價，棉籽1.70元/公斤，40%衣分，加工費(fèi)1000元/噸來算，新疆棉成本價17200元/噸。美國宣布對2000億美元中國產(chǎn)品加征關(guān)稅具體時間，據(jù)中國紡織品進(jìn)出口商會統(tǒng)計(jì)，這2000億清單里涉及棉花類產(chǎn)品量很少，因此這輪加征對棉花下游消費(fèi)影響并不大，更多是情緒上影響。但市場擔(dān)心的是中國回?fù)?00億美元加稅后，美國威脅還會對剩余全部產(chǎn)品征加關(guān)稅，則勢必會影響棉花下游消費(fèi)情況，繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展情況。目前北疆棉花也有部分開始采摘，關(guān)注機(jī)采棉收購價。
本周下游棉紗走貨相對流暢，棉紗現(xiàn)貨價格略有回調(diào)。目前盛澤C32S報價24300元/噸，錢清C32S報價24000元/噸。鑒于目前棉紗期現(xiàn)貨價差兩千多，且棉紗采用信用倉單形式，因此對于有交割庫紡企來說利潤空間仍大。仍建議有交割倉庫紡企可以根據(jù)自身情況考慮在期貨上直接賣出套保。
國際市場
美國：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月全球產(chǎn)需預(yù)測，美國2018/19年度棉花期初產(chǎn)量、出口量、期末庫存環(huán)比均上調(diào)。產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增44.7萬包，西南、三角洲、東南地區(qū)均有所增加。美國期初庫存調(diào)減10萬包，出口量調(diào)增20萬包，期末庫存上調(diào)至470萬包，庫存消費(fèi)比升至25%。2018/19年度農(nóng)場價格仍70-80美分/磅，環(huán)比持平。
巴基斯坦：本周巴基斯坦棉花和棉紗價格趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來一周，隨著新棉上市量逐漸加速，棉花供應(yīng)量開始增加，棉花和棉紗價格將有所下調(diào)。據(jù)巴基斯坦新棉加工上市進(jìn)度報告顯示，截至9月15日巴基斯坦棉花上市量同比增長6%。隨著優(yōu)質(zhì)棉花開始大量收購加工，未來幾天巴基斯坦棉花市場交易活動將迅速反彈。受棉花產(chǎn)量增長預(yù)期推動，9月13-19日巴基斯坦卡奇拉現(xiàn)貨價格累計(jì)下跌100盧比至8200盧比/孟德，下跌幅度1.2%。國內(nèi)和出口市場棉紗價格持續(xù)保持堅(jiān)挺。本周巴基斯坦滌綸短纖價格受紗線生產(chǎn)商強(qiáng)烈抵制停止上漲，市場需求開始下降。其中1.4D滌綸短纖價格穩(wěn)定198盧比/公斤，滌棉混紡紗價保持不變。市場預(yù)測，隨著國際PTA和MEG價格再度下跌，巴基斯坦化纖紗和混紡紗的生產(chǎn)利潤開始迅速回升。
國內(nèi)市場
國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至9月12日被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約36.1天(含到港進(jìn)口棉數(shù)量)，環(huán)比減少1.5天，同比持平。推算全國棉花工業(yè)庫存約83.8萬噸，環(huán)比下降4.0%，同比提高7.7%。全國主要省份棉花工業(yè)庫存狀況不一，河北、廣東、江蘇三省棉花工業(yè)庫存折天數(shù)相對較大。
為掌握2018年中國棉花長勢情況，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于8月下旬就棉花實(shí)播面積展開全國范圍專項(xiàng)調(diào)查，樣本涉及15個省(自治區(qū))、50個植棉縣(市、團(tuán)場)、2300多個定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶。調(diào)查結(jié)果顯示，截至8月底各主產(chǎn)棉區(qū)天氣整體利于棉花成鈴、吐絮，預(yù)計(jì)2018年新棉單產(chǎn)128.2公斤/畝，同比增長4.2%，總產(chǎn)量628.3萬噸，同比增長2.5%，較6月調(diào)查結(jié)果提高7.1個百分點(diǎn)。
下游紗、布市場
近期純棉紗市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，部分品種廠家有上調(diào)價格打算，下游因旺季恢復(fù)，接受能力尚可，但紗線整體走貨仍較遲緩，價格上行仍缺少動力。人棉紗則隨著上游原料價格回落，報價回穩(wěn)。進(jìn)口紗整體走勢延續(xù)疲軟，大多貿(mào)易商鑒于庫存壓力，仍處拋貨階段，部分貿(mào)易商價格倒掛。市場仍缺少利好消息刺激，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨整體波動不大。
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